转自：贝壳财经

9月9日，国家统计局公布数据显示，8月份，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅回升至0.8%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅回升至1.0%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%，同比涨幅扩大至3.8%。

国际市场价格波动是影响8月份物价数据变动的重要因素之一。国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读8月份物价数据时表示，8月份，受国际市场价格变动、食品价格季节性上涨等因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅回升至0.8%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅回升至1.0%。受国际大宗商品价格上行传导、国内产业转型升级带动部分行业需求增加等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%，同比涨幅扩大至3.8%。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，8月物价运行符合市场预期，整体呈现温和上涨、结构分化的特征。一方面，CPI、PPI同步反弹，整体反弹力度偏温和。8月份，CPI环比由降转涨、同比涨幅小幅扩大；PPI同样结束环比回落实现上行，同比亦有所抬升。但本轮反弹更多由国际市场价格变动、短期季节扰动驱动，内需修复动能尚未完全走强。

另一方面，结构分化明显。从CPI看，能源是主要拉动项，国际油价上涨带动燃油价格大幅反弹；食品价格上涨，但涨幅低于季节性水平；服务价格温和改善，暑期出行相关服务价格季节性走高，但房租、家政、教育、医疗服务表现偏弱。从PPI看，生产资料价格拉动明显，输入性涨价叠加夏季用能旺季推高相关行业价格，产业转型升级带动高端制造、新动能相关行业价格走高；而传统下游生活资料价格改善偏慢，上下游利润分化格局延续。展望下一阶段，我国物价大概率延续结构性回暖。

CPI方面，猪肉价格筑底企稳、对CPI拖累逐步减弱，加之中秋、国庆等消费旺季释放服务消费潜力，核心CPI具备向上修复的基础。PPI方面，三季度大概率是年内同比相对高点，国际原油、有色金属等大宗商品价格波动会带来阶段性外部扰动，AI产业、绿色转型带动高端制造、新材料形成结构性需求支撑。不过，中下游需求恢复偏慢叠加基数抬升，四季度PPI同比涨幅或边际回落，全年整体呈“前高后稳”的走势。

CPI环比由降转涨，同比温和回升

8月份食品价格由上月持平转为上涨0.4%，低于历史同期均值1.4%。食品中，鲜菜价格上涨5.5%，蛋类价格上涨2.0%，畜肉类价格上涨0.9%，其中猪肉价格上涨1.3%；鲜果价格下降2.5%，水产品价格下降0.9%。

据中国蔬菜协会公布的数据，8月受不利天气影响，蔬菜地头价低位回升。9月气候预测显示，全国大部地区气温偏高，东北华东西南降水偏多，有1—2个台风登陆或明显影响我国沿海地区。总体看，9月不利气象条件多发，但秋收蔬菜上市量逐步增加，预计整体供应有保障。

8月份能源价格强于季节性，受美伊局势紧张及霍尔木兹海峡通行受阻等因素影响，国际油价震荡上行，带动国内汽油价格环比由上月下降10.7%转为上涨7.2%，影响CPI环比上涨约0.21个百分点。

8月份扣除食品和能源价格的核心CPI保持温和上涨。其中，核心CPI环比上涨0.1%，高于历史同期均值0.0%；核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

8月份，服务价格环比上涨0.1%，持平于历史同期均值。工业消费品价格分化。通信工具价格环比上涨2.1%，涨幅比上月扩大1.1个百分点，算力需求快速增长带动相关产品价格上涨；受国际市场价格波动影响，黄金饰品价格环比由上月下降2.6%转为上涨7.6%；不过家用器具、交通工具价格环比分别下跌0.1%和0.2%，与行业竞争加剧以及核心技术国产化成本降低有关。

从同比看，8月份全国CPI上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，主要是受能源价格涨幅扩大影响。能源价格涨幅由上月的0.6%扩大至本月的4.1%，影响CPI同比上涨约0.28个百分点。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，8月中东局势升级，国际油价再度上涨，推动国内汽油价格大幅走高，是当月CPI环比由降转升、同比涨幅扩大的主要原因。另外，受全球AI投资热潮带动芯片价格大幅上冲影响，8月国内电脑、手机等电子产品价格大幅上涨，对整体物价水平也有推升作用。

不过，伴随促消费政策效应有所减弱，8月汽车、家电等耐用消费品价格走低，是限制当月CPI涨幅的一个主要因素。8月剔除变动较大的能源和食品价格，更能反映基本物价水平的核心CPI同比为上涨1.0%，继续处于偏低水平，背后主要是当前消费市场仍然呈现明显的供强需弱特征。

PPI环比由降转涨，同比涨幅扩大

8月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.8%，环比上涨0.4%。工业生产者购进价格同比上涨5.8%，环比上涨0.3%。1—8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨2.0%，工业生产者购进价格上涨3.2%。

董莉娟指出，8月PPI环比运行的主要特点：一是输入性因素影响国内相关行业价格上涨，二是产业转型升级带动部分行业需求增加、价格上涨，三是部分行业价格走势呈季节性特点。

从同比看，全国PPI上涨3.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。价格上涨的行业中，煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼和压延加工业、石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、电气机械和器材制造业、计算机通信和其他电子设备制造业7个行业合计影响PPI同比上涨约4.24个百分点，上拉影响比上月增加0.37个百分点。

价格下拉影响最大的6个行业为：电力热力生产和供应业、汽车制造业、非金属矿物制品业、医药制造业、酒饮料和精制茶制造业、农副食品加工业，降幅在1.7%—5.3%之间，合计影响PPI同比下降约0.74个百分点。

冯琳指出，9月初美伊冲突全面升级，国际原油现货价格再度上破100美元/桶，同时在供需偏紧背景下，铜等有色金属也在延续涨价势头，加之上游价格上涨还会进一步向中下游行业传导，预计9月国际输入性因素将继续带动国内PPI上行。同时，9月极端天气对建筑施工的影响预计有所减弱，加之稳增长政策发力，预计国内钢铁、建材等工业品价格跌幅将有所缓和，但总体仍将维持偏弱运行。预计9月PPI环比将延续小幅上涨，同比涨幅将进一步加快至4.0%左右，后期走势将主要受输入性因素牵动。

新京报贝壳财经记者 张晓翀

编辑 岳彩周

校对 穆祥桐