编者按：

乘风“十五五”规划开局之势，深耕金融“五篇大文章”纵深之路，提高资本市场制度包容性适应性等改革蹄疾步稳、提质增效。为深度展现券商担当，证券时报携手中国证券业协会推出“做好‘五篇大文章’ 赋能新质生产力”专栏——以资本市场制度革新为出发点，深度挖掘证券业创新实践与鲜活案例，以优质金融活水精准赋能新质生产力，助推我国实体经济高质量发展。本篇为系列报道第33篇，敬请垂阅。

作为全国首个能源革命综合改革试点，山西省在“十四五”试点任务收官后继续深化能源革命，加速从“煤炭大省”向“能源强省”转型升级，产业逻辑的变迁也推动着金融服务方式调整。同时，山西省的转型也不止于能源，新材料、高端装备等新兴产业的蓬勃生长，对金融服务的供给方式也提出了全新要求。

近期，山西证券总经理王怡里在接受证券时报记者专访时表示，在赋能新质生产力的新阶段，证券公司必须从“通道型中介”向“全生命周期产业赋能服务商”系统性转型，核心逻辑是从“做项目”转向“做产业、做生态、做价值”，并同步构建与之匹配的组织能力。

展望“十五五”，王怡里表示，山西证券将在科技金融、绿色金融两大关键领域进一步完善服务体系，丰富产品和场景应用，打造差异化特色服务，致力于成为“资源转型的标杆服务商”“区域升级的价值先锋”。

读懂山西战略转型

读懂地方战略，是区域券商融入发展大局的前提。当产业底色在变，金融服务的逻辑也随之变化。

在王怡里看来，山西作为国家资源型经济转型综合配套改革试验区和全国能源革命综合改革试点先行区，正因地制宜构建起具有比较优势的现代化产业体系，形成了传统产业焕新、特色产业集聚、新兴产业成长、未来产业蓄势的产业格局。

近年来，“能源革命”是山西持续推进的重要方向。王怡里表示，“十四五”时期山西从“煤炭大省”迈向“能源强省”，煤炭产业从“传统开采”迈向“智能绿色”，电力结构从“煤电为主”迈向“多元互补”，非常规天然气从“单点突破”迈向“全链推进”。截至2025年底，山西已建成400座智能化煤矿，煤炭先进产能占比达84%；全省新能源和清洁能源装机容量达到9048万千瓦，占比55.1%，首次超过煤电，绿电交易量首破百亿千瓦时。

除了能源基本盘，新材料、先进装备制造等新兴产业集群也在加速成形。王怡里介绍，山西重点打造特钢材料、新能源汽车、高端装备制造、风电装备、氢能、铝镁精深加工、第三代半导体、新型储能、废弃资源综合利用、碳基新材料等16条省级重点产业链，2025年总营业收入超7880亿元。2025年11月，山西大同T1000级碳纤维产线投运，标志着我国打破了高端碳纤维进口依赖，破解了国家战略材料“卡脖子”难题。

此外，山西正推动梯次培育量子科技、生物制造、脑机接口、具身智能、绿色氢能、未来材料等未来产业，建设未来产业先导区，构建未来产业投入增长和风险分担机制，营造有利于未来产业发展的良好生态。

王怡里表示，为加大对本土的深耕力度，山西证券设立了由公司一把手牵头的服务山西实体经济工作组，以全链条全生命周期综合金融服务赋能区域全方位转型。

据悉，山西证券的投行、股权投资、新三板、研究等业务均设置专项团队，聚焦产业集群布局、能源革命、新质生产力培育等方向，深度对接省内重点产业和企业，协同联动省内资源，精准赋能山西资源型经济转型。

聚焦两大核心赛道

面对上述产业转型，山西证券如何将自身能力精准嵌入当地发展，成为市场关注的焦点。证券时报记者获悉，山西证券分别从两条主线切入，一条回应能源革命和低碳转型需求，另一条服务于新兴产业集群和未来产业培育。

在绿色金融方面，山西证券正着力打造特色名片，并向省外区域复制和输出绿色金融服务模式。王怡里介绍，山西证券主要采取三大举措：一是创新绿色金融产品体系；二是完善绿色产业全链条服务，包括跟进钢铁、化工、电力等高耗能行业低碳转型的业务机会，关注光伏、风电、储能等清洁能源产业链发展机会；三是打造绿色金融服务生态，包括强化与控股股东山西金控集团在绿色金融领域的战略对接与资源协同，加强与省内相关科研院所的交流与合作。

在传统高碳产业绿色转型的金融服务方面，山西证券去年完成了山证汇通-临汾供热收费收益权ABS发行项目，募集8亿元助力当地提高能源利用效率，减少碳排放等。在绿色产业投融资服务方面，该公司聚焦绿色交通、车辆电动化、港口/矿区碳减排等领域，为金茂智慧交通等绿色项目提供数亿元级交易规模的财务顾问服务，助力场景化低碳转型。

在科技金融方面，山西证券一方面加强“投资+投行+投研”联动，打造“产业投行×耐心资本”投融并进的服务模式，聚焦新材料、新能源、高端装备、生物医药等重点赛道，根据企业需求开展定制化、综合化、长周期服务；另一方面通过完善科创企业评价模型、联合科研院所搭建产学研对接平台、开展路演等方式，构建科创企业“融资+融智+融资源”的全方位支持体系。

在科技企业股权投资领域，山西证券旗下私募股权投资子公司山证投资，通过管理的多只私募股权投资基金深度服务山西转型发展。其中，山西天使基金着力构建“政府引导、市场运作、专业赋能、生态协同”的投资体系，推动科技成果就地转化，为山西构建现代化产业体系注入早期动能。截至2026年6月末，该基金已完成国科半导体（化合物半导体材料）、科睿斯（ABF载板）等7个科技项目的投资。

不断升级组织能力

为了更好赋能上述新质生产力，山西证券已构建与之匹配的组织能力。王怡里强调，证券公司的转型本质是从牌照驱动转向专业驱动、从交易中介转向价值赋能、从短期项目转向长期生态。为此，山西证券设立企业金融业务委员会，统筹对企业客户的综合金融服务，构建跨子公司、跨部门的一体化企业金融服务和管理体系。

针对城投产业化转型、重大并购重组、跨境并购等复杂项目，山西证券打破部门壁垒，建立跨部门协同的柔性组织，推行“股+债+并购+投资”“国内+国际”联合的复合团队模式。

同时，考虑到新质生产力企业技术门槛高、商业模式新等特点，山西证券要求企业客户服务人员既懂资本运作，也要懂产业语言，人员配置从“金融通才”向“产业专才+跨境人才”升级。

王怡里表示，公司引入能源、医药、高端装备制造等产业背景的专业人才，加强复合型人才的引进与培养。同时，山西证券系统培育跨境服务能力，鼓励员工参加香港证券从业考试，借助香港子公司山证国际及中德证券合资股东德意志银行的境外资源，共同拓展境外服务，支持企业用好两个市场、两种资源。

考核机制也在同步优化。王怡里表示，山西证券增加对服务金融“五篇大文章”“功能性指标”以及业务协同等非盈利性指标的考核，引导业务部门投入更多精力到专业化、长期化的金融陪伴服务，赋能新质生产力与实体经济高质量发展。

本文原载于2026年9月8日出版的《证券时报》，原标题为《从“煤炭底色”到“产业新色” 山西证券助力能源大省转型升级》