2026年的基金中报季，多了一项从未有过的数字——盈利投资者数量占比。在《推动公募基金高质量发展行动方案》的指导下，自2026年5月1日信息披露新规施行起，基金管理人须在定期报告中披露过去一年主动管理型股票型和混合型基金的该指标。2026年中报，成为这一指标的“首考”。

这项指标衡量的不是基金净值涨了多少，而是持有人中有多少人真正实现了盈利。它把“基金赚钱”与“基民赚钱”放在了同一张考卷上，也第一次让“投资者获得感”成为可以量化、可以比较的公开数据。

在这场“首考”中，招商基金124只主动管理股混基金全部披露：盈利投资者数量占比平均达80.57%，高于全市场平均水平；以持有人户数加权后为81.04%；61只产品占比超过90%，接近全部产品的一半；旗下相关基金近493万户持有人中，近400万户在过去一年实现了正收益。从主动权益到FOF，从穿越周期的23年老基金到超百万持有人的“固收+”产品，一份份具体而微的“答卷”，共同写下了“为投资者创造更多价值”的生动注脚。

整体成绩单：近400万户持有人赚钱，近半数产品九成持有人盈利

先看这项指标本身。“盈利投资者数量占比”指基金持有人中处于盈利状态的人数占持有人总数的比例，直观回答“这只基金让多少人赚到钱”。它由基金业绩与持有人申赎行为共同刻画——净值涨幅、买入时点、持有周期、申赎节奏，都会影响最终结果。因此，它既检验管理人的投资能力，也检验持有人的持有体验，是观察“投资者获得感”更直接的窗口。

从整体水平看，据国泰海通统计，截至 2026 年 6 月 30 日，全市场主动权益基金近一年的盈利投资者占比为79.66%。招商基金124只产品盈利投资者占比的平均值为80.57%，按持有人户数加权后为81.04%，均高于全市场平均水平。124只披露样本数量在全部管理人中位居前列，覆盖了偏股混合、灵活配置、普通股票、偏债混合、FOF等主要产品类型，这一成绩的含金量，建立在足够宽的产品面上。

从分布结构看，招商基金旗下共有61只产品占比超过90%，39只超过95%，12只超过99%——也就是说，招商基金接近一半的产品，其九成以上持有人在过去一年处于盈利状态。将这124只产品的持有人户数加总，约493万户持有人中，实现正收益的接近400万户，按户计算的盈利面约81%。宏观数字落到每一位投资者身上，便是“账户是红的”这一朴素的投资体验。

图1 招商基金124只产品盈利投资者数量占比分布

评价一家基金公司，过去看规模、看净值增长率；这项新指标出现后，还要看“多少人赚到了钱”。整体均值高于全市场平均、近半数产品九成持有人盈利、近400万持有人获得正收益——这份“首考”答卷的背后，是管理人努力创造业绩与持有人理性投资行为的共赢。

分产品成绩单：主动权益绽放，F0F集体交高分答卷

（一）主动权益：整体跑赢同类平均，老基金持续焕发“生命力”

主动权益是本次披露的绝对主力。招商基金91只主动权益类产品（偏股混合43只、灵活配置29只、普通股票型19只）平均占比79.94%，高于全市场平均水平；更值得关注的是结构：偏股混合型78.51%（同类平均76.76%）、灵活配置型84.27%（同类平均79.84%）、普通股票型76.57%（同类平均73.46%）——每一类都跑赢了同类平均。这种“全线”而非“单点”的领先，体现的是投研平台的整体均衡能力，而非某一只产品的偶然爆发。其中，占比超过90%的主动权益产品达46只，占全部主动权益产品的一半以上。

图2 招商基金与全市场同类平均盈利投资者数量占比对比（%）

单只产品层面，12只主动权益基金占比超过98%，名单如下：

注：占比数据为各基金2026年中期报告披露值，统计区间为2025年7月1日至2026年6月30日。上表仅列示占比超过98%的产品。

这份名单里值得一提的，是六只“老基金”。招商安泰偏股混合、招商先锋、招商核心价值、招商大盘蓝筹、招商行业领先、招商中小盘精选，均成立于2009年之前，运作时间最长的超过23年，先后穿越了2008年金融危机、2015年市场大幅波动、2018年单边下行、2022年以来的震荡调整等多轮牛熊周期。截至2026年6月30日，近一年这六只老基金的盈利投资者数量占比全部超过98.5%，平均达98.77%，合计服务的近15万户持有人中，绝大多数处于盈利状态，“时间的价值”在这些老基金上充分体现。

图3 六只运作超15年的老基金盈利投资者数量占比（%）

（二）FOF：平均占比95.39%显著跑赢同类，养老目标产品集体“交高分”

在全部产品类型中，FOF是招商基金这份成绩单上的亮色。10只FOF产品盈利投资者数量占比平均达95.39%，较全市场FOF同类平均（93.33%）高出逾2个百分点；中位数达98.84%；按持有人户数加权后更高达98.99%——相当于每100名FOF持有人中，约有99人在过去一年实现了盈利。

细看名单，前列清一色是养老目标基金，普遍采用持有期运作设计：招商和悦稳健养老一年（99.82%）、招商和惠养老目标日期2040三年持有（99.77%）、招商和悦均衡养老三年（99.58%）、招商和惠养老2045五年持有（99.58%）、招商和享均衡养老目标三年持有（99.32%）……其中，招商和悦稳健养老一年持有人超过33万户，是公司FOF产品中持有人数量最多的一只，99.82%的占比意味着绝大多数持有这只养老FOF的投资者，账户在过去一年是正收益的。

注：上表仅列示占比超过97%的FOF产品，均为各基金2026年中期报告披露数据。产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

图4  招商基金FOF产品盈利投资者数量占比（%）与全市场FOF同类平均对比

养老目标FOF的特点是持有期限长、追求稳健和收益的平衡。FOF通过大类资产配置和分散化投资平滑波动，持有期设计则帮助投资者“拿得住”——两层机制叠加，让“追求稳健”从目标变成了实实在在的持有人数据。

（三）“固收+”：持有期产品表现突出，超百万持有人单品99.8%盈利

在偏债混合型这类“固收+”产品线上，采用持有期运作设计的产品表现尤为突出。其中，招商瑞恒一年持有过去一年超107万户持有人中，99.80%实现盈利；招商瑞鸿6个月持有（99.57%）、招商瑞享1年持有（97.71%）、招商瑞联1年持有（97.40%）、招商瑞安1年持有（97.32%）占比均超过97%；服务超14万户持有人的招商瑞乐6个月持有，占比也达到94.61%。整体看，公司旗下带“持有期”设计的“固收+”产品，盈利投资者数量占比中位数达94.61%。

图5 招商基金部分持有期“固收+”产品盈利投资者数量占比（%）

这组数据背后是一个朴素的投资道理：“固收+”追求的是争取以较低波动追求获取稳健回报，而持有期设计通过锁定最短持有期限，帮助投资者避免短期申赎行为的追涨杀跌——基金经理管波动，产品设计管人性，双管齐下改善持有体验。对以“稳中求进”为主要诉求的“固收+”投资者，他们在招商基金偏债混合型产品的持有过程中感受到了较好的盈利体验。

从争取“好业绩”到“好回报”：为何我们如此关注盈利投资者占比？

“盈利投资者数量占比”的首次披露，标志着公募基金评价体系的一次深刻转向：从“净值增长率叙事”走向“持有人体验叙事”。过去二十多年，我们习惯了用净值涨幅讲述成绩，这固然是评价的一个维度；而这项新指标则提醒所有人另一维度——基金的价值，最终要落在每一位持有人的账户上。这也是《推动公募基金高质量发展行动方案》“以投资者为本”理念的直接体现：让“基金赚钱”与“基民赚钱”尽可能同频，让投资者的获得感可量化、可检验、可持续。

对招商基金而言，首份“盈利答卷”是新的起点。业绩与体验的持续改善，依托的是本分、专注、开放的投研文化、平台化的多资产多策略布局，以及持有人利益至上的初心。从产品设计到投资管理到客户服务，“为投资者创造更多价值”始终是贯穿招商基金23年的使命。

公募基金的高质量发展，每一个从业者要回答的问题是：我们究竟为投资者创造了什么。当近400万持有人在过去一年收获盈利，当23年前的老基金让最早一批持有人依然拥有获得感，当资产配置的投资回报在时间的复利中扎根生长壮大——这份写满具体数字的答卷，就是对这个问题真实的回答。以投资者为中心，把每一份长期托付都当作一份责任，这是首份“盈利答卷”的底色，也是招商基金继续书写下一份答卷的方式。

基金定期报告。数据截至2026年二季度末。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征和费率水平，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。基金费用具体详见招募说明书等法律文件及基金公告。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。