华发股份2026上半年全口径销221.4亿 融资成本大降42基点凸显国企稳健优势
核心城市经营基本盘稳固
报告期内华发股份累计实现全口径销售金额221.4亿元，稳居克而瑞百强房企第一阵营，核心城市市场份额保持领先。珠海大本营优势持续巩固，包揽2026年1-6月全市房企成交面积、套数、金额三冠王，全市销售金额TOP10榜单中华发项目占据6席，深度挖掘港人北上政策红利带动项目热销。上海静安里项目登顶上海风貌别墅销售金额榜首，斩获多项国内外顶级设计奖项；成都锦宸院入选2026上半年全国十大轻奢作品、中国好房子作品TOP20榜单；杭州武林宸院纯墅房源首开告罄，核心标杆项目市场表现亮眼。 报告期内公司在建项目标段累计获得省级质量安全奖项12项、市级奖项34项，上半年高品质交付房源6000套，交付规模位居典型房企前列，切实筑牢保交付民生责任。
| 核心经营业态核心经营指标 | 2026年上半年数值 |
|---|---|
| 商业运营租金收入 | 3.8亿元 |
| 核心商业客流量 | 约4448万人次 |
| 深圳华发·前海冰雪世界上半年营收 | 2.97亿元 |
| 物业服务营收 | 10.17亿元 |
| 物业服务营收同比增速 | 8.6% |
费用管控与融资储备优势突出
公司坚持以收定支精细化管控资金，双向推进开源节流，期间费用管控成效突出。在行业融资环境持续收紧背景下牢牢稳住融资基本盘，依托AAA主体信用评级与国企背景优势，持续拓展多元化融资渠道，控股股东华发集团定向增发工作稳步推进，直接融资渠道保持畅通，大额融资储备为后续经营发展提供坚实支撑。
| 核心费用变动指标 | 2026年上半年数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 销售费用 | 6.54亿元 | -25.73% |
| 管理费用 | 4.66亿元 | -10.61% |
| 期末有息负债规模 | 1397.29亿元 | -1.46% |
| 综合融资成本较2025年末 | -42个基点 | - |
| 获批私募债额度 | 60亿元 | - |
| 在手未发行债券额度合计 | 超260亿元 | - |
技术专利筑牢产品竞争壁垒
公司是行业内率先发布“科技+”好房子产品体系的房企，围绕“数字化、智慧化、绿色化、产业化”四大技术方向发力，累计获批相关技术专利870项，牵头编制全国首部《智能家居技术应用标准》，构建起领先的行业技术与标准壁垒。珠海香山湖壹号作为珠海市住建局“好房子”建设技术指引首个实景示范样板，获央视财经《潮起珠海》专题直播报道；珠海翠湖香山项目打造的“机器人山庄”实景体验区，实现多领域机器人深度融入社区与家庭全场景，相继获得央视新闻、《人民日报》等权威媒体报道，产品差异化竞争力持续强化。
资产盘活与轻代建业务突破
公司抢抓政策窗口机遇，综合运用土地收储、调规变性、政府回购、大宗交易、退地退股、安居收购等多元举措“一项目一策”推进存量资产盘活，阶段性成果显著。轻资产拓展方面，上半年华发代建跻身中国代建企业销售规模TOP7，武汉外滩玺、广州雲山境、苏州四季听澜等标杆代建项目实现“一个项目一个标杆”，代建品牌影响力持续提升。2026年7月公司公开挂牌转让珠海华桐房地产开发有限公司60%股权，最终以6.97亿元成交价完成转让，存量资产盘活落地现金回流顺畅。
偿债能力保持稳健水平
截至报告期末公司资产总额3351.59亿元，较上年末下降5.81%，资产负债率68.75%，较上年末下降0.52个百分点，杠杆水平稳步优化。公司所有贷款偿还率、利息偿付率均保持100%，无任何逾期有息债务，信用资质保持稳健。
| 核心偿债能力指标 | 2026年6月末数值 | 上年末数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.09 | 2.08 | +0.48% |
| 速动比率 | 0.68 | 0.70 | -2.86% |
| 资产负债率 | 68.75% | 69.27% | -0.52个百分点 |
| 贷款偿还率 | 100% | 100% | 0 |
| 利息偿付率 | 100% | 100% | 0 |
联营企业盈利大幅改善
报告期内公司合营与联营企业的经营质量实现显著提升，联营企业按持股比例计算的本期净利润达3.99亿元，较上年同期的0.97亿元同比大幅增长310%，综合收益总额同步从0.97亿元攀升至3.99亿元，联营板块盈利能力实现跨越式提升。合营企业亏损规模同步收窄，本期按持股比例计算的净利润亏损2.29亿元，较上年同期的2.36亿元同比收窄3.3%，合营板块经营压力持续缓解。
| 项目 | 2026年6月30日余额/本期发生额 | 2025年同期余额/上期发生额 |
|---|---|---|
| 合营企业投资账面价值合计（亿元） | 96.09 | 100.03 |
| 合营企业按持股比例计算净利润（亿元） | -2.29 | -2.36 |
| 联营企业投资账面价值合计（亿元） | 112.20 | 115.76 |
| 联营企业按持股比例计算净利润（亿元） | 3.99 | 0.97 |
债务久期持续拉长优化
公司主动调整债务兑付节奏，大幅压缩短期刚性负债占比，长期债务占总债务比重达55.34%，债务久期明显拉长，短期偿债压力得到有效释放。
| 项目 | 2026年6月末未折现总规模（亿元） | 1年以内到期规模（亿元） | 1-5年到期规模（亿元） | 5年以上到期规模（亿元） |
|---|---|---|---|---|
| 借款 | 1058.05 | 297.37 | 576.97 | 183.71 |
| 应付债券 | 343.76 | 48.25 | 209.31 | 86.20 |
| 合计 | 1401.81 | 345.62 | 786.28 | 269.91 |
关联交易降本成效显著
公司与控股股东华发集团及其下属子公司的关联交易规模大幅收缩，采购商品、接受劳务关联交易本期发生额5.18亿元，较上年同期的14.00亿元同比下降63%，其中广告费、融资服务费等非核心关联支出降幅分别达98.7%、89.1%，关联交易成本管控成效显著。同时关联方托管业务本期确认收益1.26亿元，依托集团资源获取稳定的轻资产运营收益，进一步增厚公司利润来源。
| 关联交易类型 | 2026年上半年发生额（亿元） | 2025年同期发生额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 向华发集团采购商品接受劳务 | 5.14 | 12.79 | -59.8% |
| 向华发集团支付融资服务费 | 0.02 | 0.22 | -90.9% |
| 向联合营企业采购商品接受劳务 | 0.04 | 0.11 | -63.6% |
| 关联托管业务确认收益 | 1.26 | - | 新增稳定收益 |
公允价值资产安全垫充足
截至报告期末，公司持续以公允价值计量的资产总额达308.02亿元，其中核心资产投资性房地产公允价值达307.79亿元，占比超99.9%，采用第三方专业评估机构出具的租金收益模型及市场法估值，资产账面价值具备坚实的市场价值支撑，为公司提供充足的资产安全垫，有效对冲房地产行业周期波动带来的资产减值风险。
| 公允价值计量项目 | 期末公允价值（亿元） | 估值依据 |
|---|---|---|
| 交易性金融资产 | 2.27 | 上市标的市价+权益投资成本估值 |
| 投资性房地产 | 307.79 | 第三方评估租金收益模型/市场法 |
| 合计 | 308.02 | - |
综合经营价值凸显
华发股份作为珠海国资旗下核心地产平台，在行业深度调整周期中依托深厚的区域深耕优势、稳健的融资储备、差异化的“科技+好房子”产品壁垒以及“地产+商业+物业”三驾马车多元业态布局，叠加联营板块盈利大幅反转、债务结构持续优化、关联交易成本有效管控，经营韧性突出，周期抵御能力强劲。后续随着存量资产盘活持续落地、30亿元定向定增顺利推进，公司的综合竞争优势将进一步凸显，长期投资价值逐步显现，安全边际充足。
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