核心经营底盘稳固

2026年上半年国内钢铁行业处于弱周期环境，鞍钢股份通过统筹生产节奏、优化资源配置，实现铁、钢、材产量分别达1127.22万吨、1213.72万吨、1152.95万吨，钢材产销率高达99.39%，多基地协同优势充分释放，有效对冲行业需求收缩压力，生产端运行保持高度平稳，整体经营底盘扎实稳固。

降本攻坚创历史最优

公司全维度推进降本挖潜，多项核心成本指标创下历史最好水平。三大生产基地物流成本同比全面下降，鞍山本部、鲅鱼圈分公司、朝阳钢铁物流成本同比分别降低3.9%、11.3%、5.8%，物流效率大幅提升。能源端表现亮眼，吨钢外购能源成本同比下降29%，自发电比例同比提升4.04个百分点，吨钢综合能耗同比下降10kg，实现历史性突破。采购端精准把控节奏，喷吹煤、进口粉矿采购价格跑赢大盘，进口备件国产化替代落地见效，轴承、仪表、滤芯等品类降采成果显著。

产品高端化提速增效

公司持续深化调品创效，高端产品销量占比同比大幅提高9.3个百分点，产品附加值持续抬升。重大工程用钢销量同比增长44.59%，成功中标国家电网大雅河抽水蓄能电站、大连金州湾国际机场、中石化齐鲁石化老旧设备改造升级等多个国家级重点项目。技术端持续突破，2项产品实现全球首发，“金索聚”牌钢丝绳成功应用于“中国天眼”馈源舱牵引系统，完成25%废钢比绿钢认证并落地首批订单，热轧薄规格耐磨钢、ZJNi3焊丝钢、高等级链条钢等新品顺利开发，输氢管线用钢L415MH卷板和平板试制成功，首批低碳当量高品质造船用钢实现交付，吉利、奇瑞等车企薄铝硅产品稳定供货，广汽埃安GHF1500AS实现首次批量订货。

核心客户粘性持续增强

公司在汽车、轨道交通、重大装备等领域与国内外头部客户建立长期深度战略合作，先后斩获中国船舶“金牌供应商”、中集集装箱“优秀供应商”、海尔智家2026年度“战略合作伙伴奖”等重磅荣誉。搭建“研产销用”一体化协同机制，上线客户声音统一管理平台，实现问题反馈到效果核实的全流程闭环管理，与大船、美的、零跑等11家重点客户开展联合开发，构建应用创新生态，为后续产品迭代和市场拓展筑牢客户基础。

盈利质量大幅改善

在行业弱周期背景下，公司经营造血能力大幅提升，现金流表现创近年同期最优水平。通过优化票据资源配置、扩大信用证福费廷业务规模节约货币资金支出，叠加采购节奏优化和付款账期改善，为后续技改和产能升级提供充足资金储备。

融资成本优势突出

截至2026年6月末，公司借款总额137.12亿元，平均借款利率仅为2.19%，远低于市场平均融资成本。公司长期信用等级维持AAA，在十余家金融机构保有充足授信资源，银行间市场已批复未到期的短期融资券、超短期融资券及中期票据发行额度充裕，融资渠道完全畅通，截至报告期末资产负债率为55.83%，整体债务结构健康稳健，偿债能力完全有保障。

研发转化成果丰硕

公司牵头承担的3项国家科技重大专项项目取得重要进展，斩获中国腐蚀与防护学会科学技术奖2项，其中“苛刻服役环境下高性能铁素体不锈钢绿色制造关键技术”荣获一等奖。报告期内组织召开20次成果转化推进会，立项101个成果转化课题，科技成果转化创效6000余万元，“焦炭整粒生产与输送控制技术研究”等科研课题额外创效9000余万元，研发投入精准聚焦效益产出，技术落地转化率处于行业领先水平。

数智转型走在行业前列

公司紧扣“1232”数智转型战略，构建“战略-运营-执行”全链条数字化体系，上半年累计申报国家级、省级试点示范19项，成功入选辽宁省2026年智改数转标杆企业。深化AI技术应用，上线55个智能体，创新BI+AI分析工具大幅提升采销问题处置效率，牵头编制的钢铁智能制造图谱获工信部认可并纳入全行业推广，成为东北地区钢铁行业数字化转型先行者。

周期下长期价值凸显

当前国内钢铁行业处于弱周期调整阶段，行业供给端持续出清，公司作为全国钢铁行业“引领型规范企业”、辽宁省唯一获此称号的长流程钢铁企业，竞争优势将进一步放大。后续公司将聚力极致成本管控、精益管理提效、价值创造升级，依托高端产品矩阵和深厚客户资源，在减量发展周期中实现稳健经营，当前低估值下安全边际充足，经营现金流大幅改善叠加高端产能持续释放，后续业绩弹性值得投资者重点关注。

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