中泰星元灵活配置混合：成立以来A类净值涨162.89% 重仓价值标的长期超额收益超118%
核心财务与利润数据出炉
2026年上半年，中泰星元灵活配置混合A、C两类份额合计实现本期已实现收益3.39亿元，截至2026年6月末，两类份额合计期末净资产达40.12亿元，其中A类份额期末净资产33.19亿元，C类份额期末净资产6.93亿元。
| 指标 | A类份额 | C类份额 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（万元） | 28017.76 | 5912.37 |
| 本期利润（万元） | -30623.19 | -6589.24 |
| 期末基金资产净值（万元） | 331902.07 | 69264.71 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.6289 | 2.5780 |
| 自成立起累计净值增长率 | 162.89% | 27.67% |
长期净值表现大幅跑赢基准
拉长时间维度看，该基金A类份额自合同生效以来净值增长率达162.89%，较同期业绩比较基准收益率高出118.13个百分点；过去7年净值增长率139.47%，较基准高出107.35个百分点，长期超额收益显著。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去五年 | 31.45% | 7.68% | 23.77% |
| 过去七年 | 139.47% | 32.12% | 107.35% |
| 自合同生效起至今 | 162.89% | 44.76% | 118.13% |
上半年坚持价值风格 总仓位先降后升
2026年上半年市场呈现K型分化格局，AI算力链相关股票持续走高，顺周期和价值型股票先扬后抑，多数个股年中阶段出现下跌。该基金组合重点暴露在价值风格下，严格遵循持仓比例与估值水平负相关的原则，总仓位随市场走势先降后升，净值高点对应仓位低点，反之亦然，个股调整采取一事一议的方式，总仓位由各标的持仓比例自然堆叠形成。
上半年业绩表现匹配价值回调行情
截至2026年6月末，中泰星元灵活配置混合A份额净值为2.6289元，2026年上半年份额净值增长率为-8.31%，同期业绩比较基准收益率为7.14%；C类份额净值为2.5780元，上半年份额净值增长率为-8.50%，同期业绩比较基准收益率同样为7.14%，表现与上半年价值风格整体回调的市场环境匹配。
聚焦企业α 不锚定短期景气博弈
基金管理人表示，当前市场K型分化本质是基本面分化，不同景气度赛道的涨跌均有其逻辑支撑，但基金投资决策不锚定短期景气度，而是从长期“求积分”的视角，聚焦企业全生命周期的总经营成果，在全行业范围内挖掘具备稀缺α属性的标的，组合行业分布保持适度宽度，行业集中均为估值与基本面匹配下的被动结果。 宏观层面，经济增速换挡与产业结构升级已稳步推进，地方债务化解按计划开展，经济体整体运行平稳，无需依赖强刺激政策。当前组合内重仓标的即便身处下行行业，其相对竞争优势仍在持续增强，后续将坚持“跌了加、涨了减”的被动操作，核心工作持续聚焦新标的挖掘与现有持仓的动态审视。
上半年管理费托管费合计超3100万元
2026年上半年，该基金当期计提基金管理费2903.46万元，较2025年同期的3703.08万元有所下降，其中支付给销售机构的客户维护费1118.27万元，管理人净获得管理费1785.19万元；当期计提托管费241.96万元，较2025年同期的308.59万元同步下降，两类费用均随基金规模变动呈现合理变化。
| 项目 | 2026年上半年金额（万元） | 2025年上半年金额（万元） |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 2903.46 | 3703.08 |
| 基金托管费 | 241.96 | 308.59 |
当期交易费用合计约279.63万元
2026年上半年，该基金买卖股票产生的交易费用合计279.63万元，对应当期实现买卖股票差价收入29656.03万元，交易成本占股票投资收益的比例不足1%，交易效率处于合理区间。
上半年股票投资收益近3亿元
2026年上半年，该基金实现股票投资收益合计2.97亿元，其中卖出股票成交总额19.88亿元，扣除卖出股票成本16.89亿元及交易费用后，买卖股票差价收入达2.97亿元，叠加当期获得股利收益6947.66万元，权益资产的现金回报能力突出。
关联方交易单元股票成交占比超八成
2026年上半年，该基金通过关联方中泰证券的交易单元完成股票成交金额28.37亿元，占当期股票成交总额的80.03%，对应支付佣金130.84万元，占当期佣金总量的76.84%；同期通过中泰证券交易单元完成债券回购成交金额193.33亿元，占当期债券回购成交总额的37.79%，关联交易均在合规框架内开展。
前两大重仓股占比均超10%
截至2026年6月末，该基金全部股票投资公允价值合计33.86亿元，占基金资产净值比例达84.41%，前两大重仓股太阳纸业、华鲁恒升的持仓占基金资产净值比例均超过10%，前十大重仓股合计占比超70%，持仓高度聚焦具备高竞争优势的价值龙头标的。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 太阳纸业 | 40870.57 | 10.19% |
| 2 | 华鲁恒升 | 40307.11 | 10.05% |
| 3 | 中国建筑 | 39848.31 | 9.93% |
| 4 | 招商银行 | 38663.48 | 9.64% |
| 5 | 工商银行 | 38179.68 | 9.52% |
期末总持有人超84万户 个人占比74%
截至2026年6月末，该基金总持有人户数达84.20万户，其中A类份额持有人72.70万户，户均持有份额1736.52份；C类份额持有人11.50万户，户均持有份额2336.46份。整体持有人结构中，个人投资者持有份额占比74.43%，机构投资者持有份额占比25.57%，个人投资者参与度较高。
| 份额级别 | 持有人户数（万户） | 户均持有份额（份） | 个人投资者持有占比 |
|---|---|---|---|
| A类 | 72.70 | 1736.52 | 76.25% |
| C类 | 11.50 | 2336.46 | 65.85% |
| 合计 | 84.20 | 1818.45 | 74.43% |
管理人从业人员合计持有超631万份
截至2026年6月末，中泰资管所有从业人员合计持有该基金631.11万份，占基金总份额比例为0.41%，其中高级管理人员、投研部门负责人及本基金基金经理持有A类份额均超过100万份，核心团队与基金持有人利益高度绑定。
上半年基金净赎回2.34亿份
2026年上半年，该基金总申购份额合计5.17亿份，总赎回份额合计7.51亿份，整体净赎回2.34亿份，截至期末总份额为15.31亿份，其中A类份额期末12.63亿份，C类份额期末2.69亿份，规模保持在合理运作区间。
| 份额级别 | 本期申购份额（亿份） | 本期赎回份额（亿份） | 期末总份额（亿份） |
|---|---|---|---|
| A类 | 3.11 | 4.75 | 12.63 |
| C类 | 2.06 | 2.76 | 2.69 |
| 合计 | 5.17 | 7.51 | 15.31 |
租用3家券商交易单元开展交易
该基金共租用平安证券、中泰证券、国信证券3家券商的交易单元开展交易，2026年上半年股票总成交金额35.45亿元，其中中泰证券、国信证券分别成交28.37亿元、7.08亿元，合计占股票总成交金额的100%；债券回购总成交金额51.16亿元，中泰证券、国信证券分别占比37.79%、62.21%，交易单元布局兼顾执行效率与成本优势。
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