主营业务多点突破 第二增长曲线落地

报告期内铁拓机械持续围绕“智能化升级、绿色化发展、国际化拓展”战略主轴推进业务，作为国家级制造业单项冠军产品企业、国家级专精特新“小巨人”企业，核心产品覆盖沥青混合料搅拌全生命周期品类体系。国内市场通过南宁技术研讨会+现场观摩会模式深耕华南、西南区域，海外市场完成广交会、俄罗斯CTT Expo、美国CONEXPO-CON/AGG三大顶级展会布局，首次登陆北美高端工程机械展会完成品牌首秀。华真精工旗下首台航空专用直驱精密加工机床正式下线交付，标志着公司成功切入高端工业母机赛道，第二增长曲线实现从0到1的里程碑跨越。

财务底盘稳健 盈利质量扎实

截至2026年6月末公司总资产达83,673.67万元，资产负债率仅28.13%，长期保持极低负债水平，利息保障倍数高达409.37倍，偿债能力极为充裕。本期非经常性损益占比仅6.55%，盈利结构高度聚焦主业，含金量十足。

产能升级加速 资本开支持续加码

报告期内公司在建工程规模大幅增长272%至2,549.85万元，主要为新增待安装高端生产设备，沥青装备智能化生产建设项目工程进度已达97.2%，研发中心建设进度达89.13%，产能升级持续推进，为后续高端装备交付能力提升筑牢基础。

技术壁垒加固 专利储备领跑行业

截至2026年6月末公司累计拥有542项专利，其中境内发明专利96项、实用新型专利367项、外观设计专利77项，同时持有欧洲专利1项、美国专利1项，获评“国家知识产权示范企业”。本期研发投入达793.98万元，同比稳增1.8%，重点攻关RAP高掺配率、烟气深度净化、智能控制系统等核心技术，参与的《绿色循环沥青路面关键技术与应用》项目入选2025年度重庆市科学技术奖公示名单，技术护城河持续拓宽。

赛道红利释放 头部份额有望提升

当前国内“十五五”期间将有10万公里高速公路进入超期服役阶段，公路养护大修工程规模化推进，叠加《工业产品绿色设计指南（2026年版）》政策驱动，老旧高耗能拌合站置换需求持续释放，沥青再生设备赛道迎来长期增长红利。公司作为沥青再生设备国家级单项冠军，核心产品已应用于长安街等国家级标杆工程，在行业洗牌加速、低端产能出清的趋势下，头部企业市场份额有望持续提升。

整体来看，尽管上半年受海外区域市场波动、行业短期竞争加剧影响业绩阶段性承压，但铁拓机械第二增长曲线工业母机业务顺利落地，海内外市场布局持续深化，硬核技术储备与稳健财务底盘支撑长期成长价值，后续随着基建养护需求逐步释放、新业务产能爬坡，公司盈利弹性有望加速释放，当前估值具备较高的安全边际与成长想象空间。

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