业绩概览：净利润实现跨越式增长

2026年上半年，悦心健康（002162）交出了一份亮眼的成绩单。公司实现营业收入5.09亿元，同比增长4.23%；归属于上市公司股东的净利润533.10万元，同比大幅增长201.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润84.41万元，同比增长105.61%，成功实现扭亏为盈。基本每股收益0.0058元/股，同比增长205.26%。

营收结构优化：大康养业务成最大亮点

业务板块收入全面增长

公司三大业务板块中，大康养业务表现最为抢眼，成为驱动业绩增长的核心动力。

分业务来看： - 建材业务：实现营业收入3.39亿元，占总营收的66.66%，同比下降13.26%。尽管面临行业量价承压，但通过成本控制和产品结构优化，仍为公司贡献了主要收入。 - 大康养业务：实现营业收入1.10亿元，占总营收的21.74%，同比大幅增长102.52%。该业务板块收入占比同比提升10.55个百分点，成为公司业务结构优化的关键。 - 城市更新业务：实现营业收入0.59亿元，占总营收的11.60%，同比增长38.76%，保持稳健增长态势。

大康养业务多点开花

大康养业务的高速增长主要得益于公司积极的投资并购与产业链整合。报告期内，公司进一步收购浙江康芮嘉养健康管理有限公司股权并实现控股，并将受托运营的上海奉贤区金海悦心颐养院纳入合并报表。这两项举措合计贡献营业收入3042万元，对应毛利额增加924万元。

此外，公司旗下全椒同德爱心医院实现营业收入2900万元，毛利额增加108万元；温州东方悦心中等职业技术学校实现营业收入2217万元，毛利额增加166万元；智慧康养业务实现营业收入400万元，毛利额增加约203万元；温州市龙湾悦心城市颐养中心项目实现营业收入2380万元，毛利额增加约585万元。

多个康养机构项目运营数据表现良好，上海奉贤区金海悦心颐养院床位使用率达97%，浙江温州龙港市医养康教研示范园床位使用率达89%，丽水市唯康怡福家园床位使用率为96%，均显著高于行业平均水平。

盈利能力提升：毛利率显著改善

整体毛利额大幅增长

报告期内，公司实现营业毛利额同比增长1738万元，增幅15.57%，主要得益于高毛利的大康养与城市更新业务占比提升。

分业务毛利变动情况： - 建材业务：毛利同比减少1487万元。主要原因是瓷砖销量同比减少76.51万平方米，降幅5.97%；单位平均售价同比下降2.36元/平方米，降幅7.75%。不过，单位平均销售成本也同比下降1.5元/平方米，降幅6.05%，部分抵消了售价下降的影响。 - 大康养业务：毛利同比增加1986万元。主要来自并购项目及原有项目的利润贡献。 - 城市更新业务：毛利同比增加1240万元。主要得益于上海陆家嘴世纪大道亚朵见野酒店的良好经营，以及为关联方提供物业转型提容改建整体解决方案带来的收益。

期间费用管控有效

• 销售费用：5642.09万元，同比下降19.61%，主要系公司优化销售策略，提升销售效率所致。
• 管理费用：4381.57万元，同比增长62.62%，主要系本期新增纳入合并范围的浙江康芮嘉养、金海悦心颐养院、瑞礼酒店所致，属于业务扩张带来的正常增长。
• 财务费用：842.88万元，同比下降2.90%，财务成本控制良好。

利润质量：扣非净利润实现扭亏

盈利结构持续优化

公司归属于上市公司股东的净利润533.10万元，其中非经常性损益为448.69万元，主要包括非流动性资产处置损益106.74万元、政府补助115.04万元、投资性房地产公允价值变动收益213.71万元等。扣除非经常性损益后，公司实现净利润84.41万元，同比增长105.61%，成功实现扭亏为盈，表明公司主营业务盈利能力得到实质性改善。

战略布局：大康养业务持续加码

“医养康教研”模式深化

公司坚定执行以大康养业务为核心的发展战略，提出“医养康教研”五位一体的业务模式。该模式融合医疗资源、养老服务、康复技术、人才教育与科研创新，形成了独特的竞争优势。公司精心构建的“悦心照护体系”，不仅关注长者的生理健康，更着力满足其精神慰藉与社会参与需求。

轻资产运营模式快速扩张

公司坚持“立足上海、深耕长三角、辐射全国中西部核心城市”的发展战略，通过“公建民营”合作模式，以托管运营等轻资产方式快速扩大服务网络。目前已成功托管运营上海奉贤区金海悦心颐养院、江苏宿迁悦心·泗洪康养中心、浙江温州市龙湾悦心城市颐养中心等多个康养机构项目。

智慧康养与医养融合

在智慧康养方面，公司以全资子公司上海悦心多宝智能科技有限公司为业务主体，布局智慧康养领域，围绕“智能设备+智慧平台”两条主线赋能养老服务。医养结合方面，公司采用“管理式医疗+互联网医院+绿通转诊”模式，为长者提供全方位的健康管理和医疗保障。

行业前景：银发经济潜力巨大

随着我国人口老龄化进程的加速演进，“银发经济”已上升为国家战略层面的重要组成部分。国家统计局数据显示，我国老龄人口规模持续扩大，高龄化、空巢化特征日益凸显，社会对高质量、多层次养老服务的需求日益增长。悦心健康凭借其在康养领域的先发优势、专业的服务团队、完整的照护体系以及全面的产业链支撑能力，有望在快速增长的养老市场中占据有利地位。

点评分析

悦心健康2026年上半年业绩表现亮眼，特别是大康养业务实现营收翻倍增长，成为公司业绩增长的核心引擎。公司通过并购整合优质康养资源、深化“医养康教研”模式、拓展轻资产运营等举措，成功推动业务结构优化和盈利能力提升。尽管建材业务面临行业调整压力，但公司通过成本控制和产品创新，仍保持了相对稳定的收入贡献。城市更新业务也实现了稳健增长，成为公司新的利润增长点。

展望未来，随着我国老龄化程度的不断加深和康养产业政策的持续利好，公司大康养业务有望继续保持高速增长态势。同时，公司在智慧康养和医养融合方面的布局，将进一步提升其核心竞争力。若公司能持续优化经营现金流，加强成本管控，未来业绩有望实现持续改善。对于长期投资者而言，悦心健康在康养赛道的深耕和布局具有较好的投资价值。

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