陕西建设机械股份有限公司（以下简称“建设机械”）近日发布了对上交所2025年年报监管问询函的回复公告。公告显示，公司核心业务塔机租赁受下游需求不足、租赁单价持续下降等因素影响，2025年营业收入和营业利润均出现显著下滑，毛利率连续两年为负且进一步扩大至-16.33%。年审会计师立信会计师事务所对公司的收入确认、信用减值损失计提及资产减值准备等事项进行了核查，认为相关会计处理符合企业会计准则规定。

塔机租赁业务持续下滑 毛利率降至-16.33%

作为公司占比超70%的主营业务，塔机租赁业务2025年实现营业收入19.77亿元，较2024年下降10.85%，这已是该业务连续第三年下滑。营业利润亏损进一步扩大至3.23亿元，较上年下降135.72%。毛利率由2024年的-6.17%降至-16.33%，主要原因是裸机租赁单价同比下降21.41%至2.09元/吨米天，导致净租赁收入减少2.30亿元。

尽管公司通过优化客户结构、调整业务组织模式、压降采购成本及人员优化（自有员工平均从业人数较上年减少310人）等措施加强成本管控，使得各项变动成本有所下降，但成本下降幅度仍难以覆盖单价下行对利润的影响。数据显示，2025年全国房地产开发企业新开工房屋面积同比下降20.47%至5.88亿平方米，下游需求疲软是租赁单价持续走低的主要原因。

新增客户贡献有限 收入确认符合行业惯例

公告披露了2025年租赁业务新增前二十大客户的具体情况，这些客户主要为国有企业和民营企业，涉及建筑工程施工、机械设备租赁等业务。其中，浙江交工路桥建设有限公司以509.29万元的含税收入位列第一，世源科技工程有限公司、浙江高卓建设有限公司分别以472.21万元和374.52万元紧随其后。截至报告期末，上述新增客户累计回款金额为1846.17万元。

公司收入确认模式为：设备租赁费在提供劳务期间按产值报表和结算单确认；资产负债表日，根据权责发生制原则确认未结算期间的营业收入；进出场费收入则在设备安装和拆卸服务完成时点确认。年审会计师对比同行业可比公司后认为，建设机械的收入确认政策符合《企业会计准则第14号-收入》要求，与紫竹慧、达丰设备等同行基本一致，收入确认准确、规范。

应收账款减值计提充分 不存在财务“大洗澡”

截至2025年末，公司应收账款账面价值为34.37亿元，同比下降。公司对应收票据按整个存续期预期信用损失计量，银行承兑汇票和商业承兑汇票分别按0.10%和3%计提坏账准备。期末应收票据账面余额8841.44万元，计提坏账准备172.37万元，计提比例1.95%。其中，前十大应收票据相对方账面余额4371.00万元，占总额的49.26%，主要为上海建工、中建三局等资信状况良好的大型央企、国企。

对于三年以上长账龄应收账款，公司披露了前二十大欠款方情况，涉及金额合计3.31亿元，坏账准备2.39亿元。这些款项主要源于建筑及施工机械租赁业务，长期未回款的原因包括客户资金链紧张、项目抵房手续待办理、部分项目已诉讼等。公司已采取停机、发函、诉讼等多种催收手段。年审会计师核查后认为，公司信用减值损失计提依据充分，不存在前期计提不充分、通过集中计提进行财务“大洗澡”或跨期调节利润的情形。

建筑机械计提减值5.05亿元 主要因行业超预期下行

报告期末，公司建筑机械账面价值为59.70亿元，本期新增计提资产减值准备5.05亿元，其中暂时闲置的建筑机械账面价值6.08亿元，计提减值2.50亿元。公告显示，闲置机械主要分布在28个项目，其中4台已复工、15台已拆回基地、59台因项目烂尾或不具备退场条件暂存现场。

公司表示，2025年行业实际走势与前期预判出现偏差，地产行业修复力度持续不及预期，导致资产组可收回金额低于账面价值。减值测试关键参数显示，预测期首年营业收入由2024年的23.14亿元下调至16.51亿元，预测期平均塔机吨米利用率由约61%降至约52%，平均吨米单价由6.63元降至5.33元。年审会计师认为，公司固定资产减值计提及时、准确，符合会计准则规定。

商誉减值3.61亿元 未来盈利预测审慎调整

公司本期对包含商誉的资产组计提减值8.66亿元，其中商誉减值3.61亿元，建筑机械设备资产减值5.05亿元。近三年减值测试关键参数对比显示，2025年预测期毛利率、塔机利用率、吨米单价等指标均较前两年显著下调。公司解释称，前期盈利预测未实现主要系行业出现超预期深度调整，而非管理层主观预判失误。

展望未来，公司结合行业政策、市场供需等因素，审慎预测2026年及以后年度营业收入将逐步回升，毛利率有望从2026年的-22.25%逐步改善至2030年的30.36%。年审会计师核查后认为，公司商誉减值计提充分、及时，相关会计处理符合企业会计准则规定。

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