（来源：市场星报）

A股三大指数周三集体回调，截至收盘，沪指跌0.49%，收报3970.88点；深证成指跌1.87%，收报14939.73点；创业板指跌1.70%，收报3845.35点。沪深京三市成交额2.58万亿元，较上一交易日小幅缩量159亿元。个股方面，上涨股票数量不足1600只，逾50只股票涨停。     

外围市场的大幅波动，是周三A股调整的重要外部诱因。当日日韩股市集体震荡下行，韩国综合指数（KS11）跌幅持续扩大，自6月19日至今累计跌幅超20%，正式迈入技术性熊市。韩国存储、半导体龙头企业是全球科技产业链的核心标杆，长期引领全球科技板块走势，海内外科技行情联动性极强。伴随近期韩国、美国科技股同步走弱，叠加国内科技板块前期交易拥挤、估值偏高的现状，高位科技标的迎来估值回归，触发阶段性回调行情。

而A股科技股近期高位回落——尤其是光模块、PCB、存储芯片等与“光”相关的标的——正是这种全球情绪联动的直接映射。据彭博社数据显示，韩国KOSPI指数与A股科创50指数的20天相关系数此前一度接近0.8，尽管近期有所回落，但情绪传导的链条依然清晰。

不过，韩国步入技术性熊市，是否意味着全球“科技牛”就此终结？答案或许没那么简单。与韩国市场交易集中于两大芯片巨头不同，中国股市本轮AI行情涉及产业链的各个层面，为科技和大盘指数的相对稳定提供了支撑。

从历史规律来看，科技板块的回撤从来不是新鲜事，但行情的终结往往需要叙事逻辑的根本性破坏。当前，AI产业景气度仍在持续改善，算力租赁报价上行、AI大模型企业年化营收保持环比增长。进入7月，A股正式开启中报业绩披露窗口，业绩兑现能力将成为筛选优质赛道的核心标准。科技板块从无差别抱团走向分化，业绩能否超预期将成为关键分水岭。

技术面上看，周三市场冲高回落，三大指数再度全线收跌，量能较之周二再度小幅萎缩。虽然在经历连续调整后，场内短期抛压虽有所释放、主动抛售力量逐步收敛，但市场整体做多情绪依旧低迷，观望情绪依旧浓厚。整体而言，市场尚未摆脱震荡走低的不利格局，何时放量突破5日线仍是短期所需关注的重点。

综合来看，后市操作无需过度恐慌，宜坚守结构性行情、理性布局。短期受全球情绪联动影响，A股科技板块大概率延续震荡整理态势，高位纯题材、高估值标的仍有调整压力。操作策略上，规避短期高位拥挤的题材标的，重点关注半导体设备、材料、硬核科技等具备国产替代逻辑、业绩扎实的细分赛道，耐心等待市场成交回暖、增量资金入场，把握调整后的低吸布局机会。