SpaceX光环终将褪去
创始人
2026-06-28 06:37:05
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2025年6月12日SpaceX正式上市，成为史上规模最大的IPO，发行价每股135美元，募资750亿美元，机构认购需求达1500亿美元，上市首日收报近161美元，对应估值约2.1万亿美元。此前市场借其IPO预期推动太空板块普涨，行情落地后板块随即遭遇“买预期卖事实”的抛售回调。
核心相关数据：
- 2025年5月26日Firefly Aerospace单日涨近19%，2026年年内累计涨幅达163%；Rocket Lab截至2025年6月初年内涨幅接近60%，IPO后该股暴跌超10%，从110美元上方回落至85美元附近
- SpaceX 2025年营收同比增长33%至186.7亿美元，同期净亏损49.4亿美元，成立至今未盈利；上市后股价单日跌16%，6月23日一度跌破150美元开盘价，市值蒸发约6000亿美元
- Rocket Lab 2025年总营收6.02亿美元，同比增长38%；2026年第一季度营收2亿美元，超市场预期，当期每股亏损7美分，亏损较上年同期的12美分有所收窄
本次太空板块行情波动的核心逻辑：IPO前的普涨完全基于市场热情与SpaceX估值溢出预期，并无对应基本面支撑，行情透支后自然迎来价值回归。当前太空行业存在结构性矛盾：SpaceX在发射领域占据绝对主导权，掌握行业定价与运行节奏，其余多数上市太空企业仅作为其产业链配套环节存在，缺乏独立的核心竞争力支撑高估值。
后续市场关注点：太空板块需脱离SpaceX的单一热度叙事，验证相关企业自身的硬核技术能力、订单储备与盈利进展，投资者需区分具备真实核心资产的标的与单纯炒作光环的标的，判断太空经济非SpaceX板块能否形成独立的内生增长支撑。
译文内容由第三方软件翻译。
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