（来源：衢州日报）

转自：衢州日报

　　6月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版贷款市场报价利率（LPR）报价：1年期品种报3.0%，上月为3.0%；5年期以上品种报3.5%，上月为3.5%。

　　“6月份两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，上月LPR报价公布以来，主要政策利率（央行7天期逆回购利率）保持不变。这意味着6月份LPR报价的定价基础稳定，已在很大程度上预示当月LPR报价会继续“按兵不动”。

　　从机构角度来看，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。数据显示，受前期央行公开市场各项工具总体调减等带动，6月份以来，DR001等主要市场利率向政策利率附近回升，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行，显示商业银行近期在货币市场的批发融资成本有所上升。“更重要的是，受年初部分贷款重定价等影响，2026年一季度末，商业银行净息差为1.40%，较上年末下行0.02个百分点，这意味着从稳息差角度看，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。”王青说。

　　招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼对《金融时报》记者表示，从外部因素来看，美联储在6月份议息会议上决定维持联邦基金利率不变，整体立场边际转向“鹰”派，利差因素与美债收益率高位运行制约降息空间。中东局势推升国际油价带来输入性通胀压力（5月份PPI同比涨3.9%），加之欧洲央行加息、日本央行6月份已经实施加息，主要经济体加息预期升温，LPR变动需要考虑外部因素冲击。从内部因素来看，一季度我国国内生产总值（GDP）增速5.0%落在年度目标上沿，政策进入观察期，宏观经济呈现K型复苏，且社会融资成本已处于低位。根据记者从央行了解到的数据，5月份贷款利率保持在低位水平，企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.0%，比上年同期低约25个基点。叠加一季度商业银行净息差降至1.40%的历史最低位，报价行缺乏主动压缩加点动力。在多重因素交织下，LPR“按兵不动”是坚持以我为主、兼顾内外均衡的阶段性选择。

　　王青表示：“年初以来，LPR报价一直‘按兵不动’，背后是一季度宏观经济起步有力，再加上近期出口继续高增，以高技术制造业为代表的新质生产力领域加速发展，当前宏观政策保持定力。总体上看，当前货币政策继续处于观察期，是6月份政策利率和LPR报价保持不动的根本原因。”

　　对于下一步利率调控机制，业内也关注到近期中国人民银行行长潘功胜的表态。中信证券首席经济学家明明表示，6月17日，央行发布公开市场公告，提及临时隔夜正、逆回购工具操作优化，操作利率分别调整为公开市场7天期逆回购操作利率减点25个基点和加点25个基点，并明确DR001持续低于或高于相应工具操作利率时将采取操作。在2026陆家嘴论坛开幕式上，潘功胜明确表示会“适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求”，未来，隔夜逆回购工具可能会进一步丰富和优化。业内也期待相关改革不断深化，进一步畅通利率传导渠道，持续提升我国货币政策调控的精准性、有效性。据《金融时报》