美光2025年6月24日披露的一项数据或改写规模达一万亿美元的人工智能存储行业格局_市场解读

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2026-06-24 02:08:28

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核心事件：6月24日美光发布的财报将成为检验AI内存贸易景气度、AI领域支出可持续性的核心风向标，当前美光市值约1.11万亿美元，已脱离传统内存周期股评判标准，成为AI赛道核心试金石标的。

关键数据：

过去一年美光股价累计涨幅约758%，今年以来涨幅达298%
市场普遍预期美光第三财季营收约339亿美元，毛利率接近79.8%，通用会计准则每股收益19.43美元
美光第二财季营收238.6亿美元，毛利率75%，自由现金流69亿美元；此前给出的第三财季指引为营收335亿美元，毛利率81%，非通用会计准则每股收益19.15美元
截至2026年初美光在HBM市场份额约21%，其2026年全年HBM产能已通过固定价合约全部预售，2025年全球科技巨头AI相关支出预计突破7000亿美元，美光当前资本开支超200亿美元

市场核心分歧：多头押注美光AI内存后续需求、定价、供给约束持续向好，当前目标价仅为业绩底线；空头担忧行业供给扩张速度超过需求增速引发定价反转，大额资本开支可能反噬行业催生新一轮下行周期。

后续关注点：财报需守住此前给出的业绩指引且指引相对市场预期仍偏保守，重点留意财报电话会中管理层对AI内存高景气可持续性、供给紧张态势延续的明确表态，验证估值重估逻辑的有效性。

译文内容由第三方软件翻译。

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