3月9日，国家统计局数据显示，2026年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.3%，2月CPI同比涨幅为近三年来最高，说明物价已经在温和回升。

不过，由于去年1月份是春节，今年2月份是春节，去年2月份基数比较低，所以2月份同比高也在预期内。

但是有2点，一是2月份，CPI环比上涨1.0%，幅度比较高。二是全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点。说明物价总体还是处于上升的状态。

目前国际油价大涨，接下来CPI和PPI继续上涨是可以预期的。今年的政府工作报告上，提出2026年，居民消费价格涨幅2%左右。为了实现这个目标，货币政策可能会加码。央行已经多次说：把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。

所以，目前的CPI信号传递了2026年两个积极预期，一是货币政策可能会加码。二是涨价预期。

无轮是宏观政策更积极，还是物价回升，对股市都有非常大的意义。

我们把A股想象成一个“大集市”，里面有很多摊位（也就是上市公司）。而物价上涨，就像是集市里的“水涨了”。因为物价上涨，每个摊主（公司）卖的东西都能贵一点。虽然他们的进货成本也可能涨，但通常售价涨得更快，或者他们有便宜的库存。结果是，摊主们的钱包（利润）变鼓了。对集市的影响是， 一个摊位的价值，取决于它能赚多少钱。既然摊主们每年能赚更多钱了，那这个摊位本身（股票）就更值钱了，大家自然愿意出更高的价格去买它。

另外，东西变贵，看起来便宜（资产比价效应）。原来：一碗面（实物商品）10元，一股茅台（股票）100元。你觉得股票有点贵。现在物价上涨，一碗面涨到了20元。如果一股茅台还是100元，你会突然觉得，怎么搞的？一碗面都要20了，一股茅台才100？这股票显得没那么贵了！结果是，当米面粮油、黄金、房子都变贵之后，股票的价格相对就显得有吸引力了。那些还在犹豫的资金，会倾向于买入股票来保值。

当然，这种利好是有前提条件的，那就是温和的物价上涨”（比如2%-3%左右），目前CPI距离2%的区间还是非常大的空间，PPI还在负值。所以目前物价回升对A股来说肯定是大利好。

如果说进入2026年，A股牛市已经进入第二阶段的话，那么这个阶段行情最大的动力肯定是涨价预期。包括：外围环境带来的原油涨价，AI需求带来的AI上游产品涨价，反内卷政策带来的相关行情涨价。