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经历前年的集体扭亏后，生猪行业在2025年下半年再度遇寒。

1月30日盘后，新希望（000876.SZ）发布业绩预告，其预计去年实现归母净利润-15亿元~-18亿元，同比下降416.72%~480.07%；扣非归母净利润-11.8亿元~-14.8亿元，同比减少292.05%~340.87%。

根据定期报告，新希望2025年前三季度盈利7.60亿元，这意味着去年第四季度其归母净利润或亏损超20亿元。

对于业绩变动的原因，新希望表示，报告期内，公司稳步发展与提升生猪业务，加强防疫与生产管理，出栏规模稳健提升，各项技术指标持续改善，养殖成本持续降低，但受生猪市场行情波动影响，生猪价格下降幅度大于成本下降幅度，致公司生猪养殖利润较同期下降。同时，公司对部分低效种猪及低效资产进行有序淘汰和清退，亦影响公司利润下降。

对于亏损的构成，新希望相关人士在业绩交流会中提到，这里面有一些一次性影响。“基于当前行业的大环境要求，以及2026年‘养好猪’的战略，我们有计划处置一部分低效种猪，相应地做了减值计提，同时希望我们产能持续保持健康状态，我们也会把一些低效资产做一些清退，所以也会对年报造成一次性的影响。”

在业绩交流会上，新希望相关人士表示公司生猪正常运营场线的完全成本从2025年初的13.5元/公斤降至12.2元/公斤，全年降幅达9.63%。然而去年第四季度的猪价的急剧下跌让猪企业绩遭受打击。

国家统计局数据则示，生猪（外三元）价格从2025年1月上旬的16.1元/公斤降至12月下旬的11.7元/公斤，全年下跌27.33%。新希望的商品猪价格也从2025年初的15.41元/公斤跌至11.28元/公斤，跌幅达26.80%。

卓创资讯生猪分析师容志发对时代财经表示，2025年全年生猪价格处于震荡下跌的趋势。猪价的不断下行，让生猪养殖行业从9月中旬开始进入亏损阶段，生猪头均利润从1月的盈利309.71元/头跌至12月的亏损184.95元/头。

“2025年处于产能释放阶段，市场生猪供应充裕，但需求端跟进力度有限，奠定了2025年生猪价格低位运行的基调。”容志发表示。

在此环境下，不少猪企业绩出现大幅下滑甚至亏损，时代财经根据Wind数据统计，已有超20家披露业绩预告，其中有7家猪企与新希望一样由盈转亏，有11家猪企归母净利润同比预减，其中正虹科技（000702.SZ）、东瑞股份（001201.SZ）持续亏损。而从单季度净利来看，若以业绩预告的归母净利润下限来计算，已披露业绩预告的猪企中仅有主要靠房地产项目盈利的罗牛山（000735.SZ）在去年第四季度实现盈利，其余皆处于单季度亏损。

不过，生猪行业也意识到“反内卷”的高质量发展才会有出路。

2025年6月，在有关部门对养殖龙头企业明确提出“暂停母猪扩产、暂停二育销售、控制生猪出栏体重”后，生猪企业们积极响应反内卷号召，能繁母猪存栏逐月微减，从6月末的4043万头缩至10月末的3990万头，这也是自2024年6月以来首次降至4000万头以下。

2025年11月，新希望在投资者关系活动记录表中提到，进入2026年，在规模上公司还是积极响应国家政策指引，首先到1月底之前都会逐步调减能繁母猪存栏规模，2026年出栏量也会有一定程度的调减，调减幅度和国家调控政策的整体目标也是保持一致的。

对于未来猪价表现，容志发预计，2026年上半年，除去春节前后会有短暂上涨行情，猪价整体仍保持震荡下行趋势，或在5月迎来拐点。随着2025年下半年能繁母猪存栏下降，今年下半年生猪供应将有所下滑，按照目前12元/公斤的行业盈亏线来看，预计在7月份开始进入盈利周期。

在生猪养殖利润同比下滑之际，新希望也在公告中提到了饲料业务的增长，其在饲料业务上持续上规模、调结构、提效率，强化内生能力，满足市场变化下客户对产品、成本、服务的新需求，加大海外市场投入与开发力度，驱动饲料业务进入新的增长通道，报告期内实现饲料业务利润量利同增。