去年凭借《哪吒之魔童闹海》（以下或称“哪吒2”）现象级票房红利登顶业绩巅峰的光线传媒，如今正经历着高基数压力下的剧烈业绩回撤。

8月25日，光线传媒披露的2026年半年度财报显示，期内实现营业收入3.24亿元，较上年同期大幅下滑90%；归母净利润更是跌至3300.89万元，同比降幅高达98.52%，而去年同期这一数字高达22.29亿元。扣非净利润仅录得463.68万元，同比骤降99.79%，每股收益则为0.01元。

就单季度表现而言，第二季度公司营收为1.34亿元，同比缩水50.03%；当季归母净利润973.33万元，同比下滑95.44%。对于业绩断崖式下跌，光线传媒在财报中将其归因于上年同期影视剧项目收入基数过高，形成天然的数据“陡坡”。

回顾2025年上半年，《哪吒2》带来的票房奇迹曾将光线传媒推至前所未有的业绩高点，不仅营收与利润双双刷新历史纪录，22.29亿元的净利润几乎等同于其此前七年利润总和。然而，当“哪吒红利”消退，公司业绩的周期性波动也随之显现。

从业务结构来看，今年上半年影视剧及相关衍生业务收入仅为1.34亿元，同比锐减95.68%，成为拖累整体表现的主因；而经纪业务及其他收入则逆势增长35.58%，达1.9亿元，成为难得的增长点。

值得关注的是，公司现金流状况亦出现显著波动。报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-1.34亿元，较去年同期的29.82亿元大幅下降104.48%，主要因上年影视项目回款集中到账。不过，投资活动现金流净额为9.17亿元，同比大增178.41%，主要源于上年同期支付收购北京棫霖企业管理有限公司股权的款项，本期无此支出。此外，投资收益由盈转亏，从去年同期的8138万元滑落至-6051万元，主要系联营企业整体亏损所致。

光线传媒自1998年成立、2011年登陆创业板以来，已从传统影视公司发展为覆盖电影、剧集、动漫、音乐、艺人经纪、实景娱乐等多领域的民营传媒集团，当前核心盈利模式仍以影视项目投资、制作与发行为主，同时依托IP衍生、股权投资等补充收益。

截至8月25日，2026年暑期档总票房约118亿元。光线传媒主投的《想你了》《去你的岛》分别斩获1.7亿元和1.4亿元，参投的《八仙！》票房达17.6亿元。

二级市场方面，截至目前，光线传媒股价报10.87元/股，微涨0.09%，总市值约319亿元。拉长时间来看，该公司股价曾在今年2月11日盘中触及29.73元/股的区间高价，粗略计算，股价已跌超六成。

值得一提的是，光线传媒也遭到了大股东的减持。今年8月10日，光线传媒发布公告，宣布美团旗下投资平台上海汉涛信息咨询有限公司（简称“上海汉涛”）减持光线传媒，三个月内合计减持5191.31万股，套现约6.38亿元。这是美团系自2016年成为光线传媒主要股东以来的首次大规模退出。