近日，港交所迎来了新面孔 Momenta。这家公司的 IPO 吸引了新加坡政府投资公司 GIC、富达国际、贝莱德、阿布扎比投资局、加拿大养老金等 15 个国家和地区的主权基金与长线投资机构，机构订单超 1000 亿港元，连合作伙伴 Uber 都在一年内两次加码投资。

很多人好奇，Momenta 到底做什么，能让全球资本如此追捧？从今日头条的推荐逻辑来看，这类内容能火不是偶然 —— 精准的高热度关键词、清晰的核心信息，让它快速击中了关注财经、科技的用户群体，获得了高点击率，进而进入更大的流量池。

表面上，Momenta 是一家自动驾驶公司，核心业务是为量产车提供智驾解决方案。全球前十大车企当中，有九家都是 Momenta 的合作伙伴。

在第三方城市导航辅助驾驶（NOA）市场，Momenta 的占有率高达 65%。

招股书数据显示，Momenta 近三年营收翻了 3 倍，毛利率从 17.5% 提升至 71.6%，截至 2025 年底现金储备超 100 亿元。

除了成熟的 L2 辅助驾驶业务，Momenta 的 L4 业务也在快速提速。近日刚官宣开启 Robovan 无人配送业务，还拿下了德国 KBA 的全境 L4 级自动驾驶测试许可，成为国内首家获得该资质的公司。其 Robot Taxi 业务已在上海、苏州、无锡、深圳以及德国慕尼黑、阿布扎比等城市落地测试。

很多人以为 Momenta 只是一家普通的自动驾驶公司，但资本追捧的核心，其实是它押注的 “物理 AI + 世界模型” 赛道。

过去几年，大模型主要学习语言、图片、代码等数字世界信息。如今行业普遍认为，AI 要真正走进现实，不管是自动驾驶还是机器人，都需要学会理解真实世界的运转规律。这也是李飞飞、杨乐昆等顶级 AI 研究者，以及谷歌、Meta 等科技巨头近期纷纷将目光投向世界模型的原因。

Momenta 是最早将世界模型思路落地产业的公司之一。今年 4 月，Momenta R7 世界模型量产首发，通过预训练、闭环仿真和强化学习，让模型表现超越人类驾驶水平。

这套方法看似和不少世界模型大同小异，但真正拉开差距的，是数据量级以及实车和仿真之间的校准能力，这在业内极少有公司能做到。

和特斯拉类似，Momenta 坚持 L2+L4 同步发展的 “飞轮两条腿” 战略。L2 负责规模化量产，持续积累真实世界数据；L4 则不断挑战无人驾驶能力上限，两者通过数据飞轮互相反哺迭代。

和特斯拉只将这套模式用在自家车上不同，Momenta 将能力开放给量产车企。截至目前，搭载 Momenta 系统的量产车辆已突破 110 万台，累计行驶超 140 亿公里真实驾驶数据，收集 1 亿段关键场景数据。

这些数据将物理常识与因果关系压缩进基座模型，让模型泛化性极强。Momenta 打造的世界模型基座平台，可以用同一套大模型支撑乘用车、Robovan、RoboTaxi 的发展，未来还能拓展到 Robot Truck 甚至更大的机器人场景。

行业分析显示，仅 Robovan 的全球市场规模，到 2030 年就有望达到 9000 亿美元。这种模式形成了典型的飞轮效应，技术、数据和商业形成不断增强的正循环。

自动驾驶只是物理 AI 和世界模型最早的落地场景之一。未来随着更多无人配送车、无人卡车和机器人进入真实世界，比拼的核心将是谁能更好地理解这个世界。

Momenta 的 IPO 故事，不只是自动驾驶赛道的一次资本盛宴，更是大模型从数字世界走向现实世界的鲜活样本。