8月19日，人形机器人企业宇树科技将正式登陆科创板，股票代码688836。作为A股人形机器人整机第一股，公司本次上市创下多项行业及资本市场纪录，市场热度持续攀升。

在IPO审核环节，公司从受理到注册生效仅用时104天，刷新科创板自预先审阅机制落地以来的最快审核纪录，充分体现了资本市场对人形机器人这一硬科技赛道的强力扶持。本次打新市场热度空前，公司网上中签率低至0.0181%，位居科创板史上中签难度最高新股行列；全网参与网上申购的投资者突破978万户，单签缴款金额约7.54万元，打新竞争极为激烈。

中签收益空间如何？宇树科技为何收获市场超高关注度？未中签投资者能否后续入场博弈？针对投资者普遍关注的热点问题，极目新闻记者专访业内专家、知名经济学家盘和林。他分析认为，宇树科技上市后大概率迎来资金集中炒作，中签投资者有望收获可观收益，单签潜在盈利可达二三十万元，并从两大维度阐述核心逻辑。

其一，赛道想象空间充足，企业自带流量和认知优势。作为具身智能赛道核心标杆企业，宇树科技连续两年亮相央视春晚，完成了一轮面向全市场的大众“投资人教育”，品牌知名度与行业认可度深入人心。A股市场具备显著的流量效应，高曝光、高辨识度的赛道龙头，极易获得资金抱团追捧，上市后筹码供不应求的行情具备较强确定性。

其二，流通筹码稀缺，资金炒作门槛极低。公司上市后实际无限售流通股仅占总股本的7.44%，按发行价测算，仅需约50亿元资金即可承接全部流通筹码。极致稀缺的小盘筹码结构，让资金拉升股价的成本极低，为上市后的行情炒作提供了充足条件。

基于上述两大核心因素，盘和林判断，宇树科技上市后将迎来强势炒作行情。按照市值5倍增长的乐观预期测算，单签盈利有望达到二三十万元，“中签即发财”也成为本次打新市场的主流声音。

不过对于未中签、计划高位追高入场的普通投资者，盘和林给出明确警示：中签或可获利，追高未必赚钱。火热的市场热度之下，行业底层的不确定性风险不容忽视。

一方面，具身智能行业商业化落地不成熟，行业不确定性显著。尽管市场投资热情高涨，但目前宇树科技产品的实际落地场景相对有限。行业标杆波士顿动力深耕人形机器人十余年，先后辗转谷歌、软银、现代集团等多家资本方接手，一众巨头纷纷布局入局，却始终无法实现规模化商业化变现，最终多次易主，充分暴露了人形机器人行业落地难、盈利难的长期痛点。

另一方面，行业风口周期难以预判，短期产业替代价值不足。具身智能赛道的爆发节点尚不明确，风口或在明年，也可能十年之后。当前行业核心矛盾凸显：人形机器人硬件研发与生产成本高昂，却无法在核心场景实现有效替代。工业场景中，其性价比、稳定性不及成熟的工业机器人；家庭民用场景中，其实用性弱于普及化的扫地机器人。现阶段产品主要应用于舞台展演、科研演示、基础情绪陪伴等小众场景，即便是在情绪陪伴领域，也面临同类产品替代竞争，核心应用壁垒并不突出。

盘和林以新能源汽车行业为例进行对比分析，新能源汽车能够快速完成产业崛起与迭代，核心是相较于传统燃油车具备清晰的性价比、能耗及政策优势，替代逻辑明确、落地场景广泛。而人形机器人产业目前尚不具备这一核心特质，题材炒作属性远大于实际商用价值。随着上市初期的市场热度逐步消退，资本市场回归理性，商业化落地乏力、场景适配度不足等现实问题，将成为宇树科技乃至整个人形机器人赛道需要长期面对的核心考验。

【本文系新闻报道，专家观点仅供参考，不作为投资依据。股市有风险，入市须谨慎。】

来源：极目新闻（记者：吕少峰）