美国财长贝森特当地时间8月2日晚在社交媒体平台发帖称，“美日协调的外汇干预行动有效遏制了日元汇率的无序波动”，特朗普政府强烈支持“日本为纠正日元大幅低估而采取的市场及货币政策举措”。贝森特表示，美国财政部正密切关注局势，并将“毫不犹豫地参与进一步的联合干预”。

日本财务大臣片山皋月8月3日也证实日美联手实施了汇市干预。她还表示，“今后也将毫不犹豫地进一步联手实施汇市干预。”

日本媒体报道称，这是继2011年东日本大地震之后，日美两国政府时隔15年再次联合干预汇市。

日美为何罕见联手干预日元汇率？两国联手就能挽救“跌跌不休”的日元吗？

《日本经济新闻》8月2日报道，日美两国政府于7月31日在外汇市场实施了买入日元的联合干预行动。

美日何以罕见联手

7月下旬，日元兑美元汇率一度逼近1美元兑换164日元，跌至近40年来的最低水平。

据路透社报道，日美两国已经在市场上多轮买入日元。美国财长贝森特上周曾表示，他认为日元“似乎被严重低估了”。路透社拍到的一张照片显示，在7月31日的会议上，贝森特的记事本上写着“待办事项”，后面跟着“买入50亿至100亿美元的日元”。

日美为何要在此时联手干预汇市？中国人民大学重阳金融研究院高级研究员贾晋京在接受记者采访时表示：

前一段时间美日资本市场大跌，人工智能（AI）产业链股票连续下挫，导致美债利率高企，美联储无法按期加息，资本市场流动性匮乏。

汇率与利率基本同向运动。为给股市提供流动性支撑，需要降低利率并压低汇率。美国希望降低美元汇率。而日本缺乏AI大模型企业，其AI产业链软件股波动更大，亟需提升日元汇率。

美国和日本都有动机，美国想要降低美元的汇率，而日本想提升日元的汇率，所以促成了此次联合行动。

国务院发展研究中心国际技术经济研究所研究员魏亮认为，美国之所以与日本联手挽救日元汇率，也是出于保证美国金融稳定的考虑：

最近一段时间以来，美国长期国债的收益率突然走高，表明在中东冲突蔓延升级的背景下，美国财政的可持续性出现了一定程度的风险。美国之所以愿意和日本一起干预日元汇率，一定程度上也是担心日本控制不住干预的冲动，在抛售美元的同时抛售美债。如果这样的话，很显然会对美国的财政金融稳定带来冲击。

日元何以“跌跌不休”

实际上，进入2026年以来，日元对美元持续走弱。进入7月，更是一度跌至164日元附近的历史低位。造成日元贬值的原因是什么？

7月23日，美元兑日元汇率升至接近164日元，创1986年来日元最低水平。

魏亮表示，当前日元的贬值具有结构性因素：

第一，当前，日元和美元之间存在较大利差，所以市场才产生了做空日元做多美元的套利交易。只要日美两国的利差短期内不能缩小，存在套利空间，就存在空头继续做空日元的冲动。

第二，中东冲突令全球看淡日本经济的前景。日本70%的石油依赖中东国家，冲突造成的能源冲击非常严重。随着中东冲突没有停止、现在还有进一步的升级的趋势，对于日本经济是一个非常大的打击，这是日元持续大幅贬值的根源性因素。

第三，日本经济现在没有向好转变的态势。日本经济结构性的脆弱性，包括老龄化、产业空心化、创新动力不足等，也使得推动日元持续升值缺乏根本动力。

美日联手能救日元吗

那么，日美两国联手干预能否迅速稳定日元汇率？贾晋京表示，这一行动属于“治标不治本”的“抢救行动”：

从日元的角度来说，这个行动是一个治标不治本的行动。但是也得这么操作，否则，日元汇率短时间的大幅度波动，会导致日本面临的问题更加严重。

魏亮认为，虽然两国罕见采取联合行动或将短期见效，但长期效果很难维持：

从历史经验和这一次日元贬值的结构性顽固性特点来看，日本和美国联合干预汇率，很可能呈现“边走边看”的态势，也就是说，如果一次性干预日元汇率使得日元在短暂升值之后又继续贬值，可能还会再一次实施干预，直到出现两国认为可以接受的结果。

根据历史上以国家作为主体干预日元汇率的情形，日美联手短期可能对日元贬值有一定的抑制作用。但总体而言，很难长期维持。即在一定时间内，日元可能呈现出升值的状态，但是这种状态能维持多久是一个未知数。考虑到当前日元的贬值具有结构性因素，这样的干预恐怕也很难产生长期效果。

监制：苑听雷