中国商报（记者 马文博 文/图）5月15日，现货黄金震荡下挫，盘中跌破4600美元/盎司，跌超1%。国际金价的高位震荡也给黄金消费市场带来变动。同日，国内品牌金饰单价有所下调，其中，周大福足金饰品报1408元/克，周生生报1402元/克，六福珠宝足金首饰报1406元/克，单价均较月初下跌10余元。

5月15日，现货黄金震荡下挫，盘中跌破4600美元/盎司。（截图自新浪财经）

中国黄金协会最新统计数据显示，2026年一季度，我国黄金消费量为303.292吨，同比增长4.41%。其中，黄金首饰消费量为84.620吨，同比下降37.10%；金条及金币消费量为202.062吨，同比增长46.40%；工业及其他用金消费量为16.610吨，同比下降7.43%。中国黄金协会表示，受国际金价高位运行且大幅波动的影响，国内黄金首饰消费持续承压，黄金首饰消费量继续下滑。

“现在金价太高，买首饰不划算，金价波动也考验心态。”北京消费者王女士的观点颇具代表性。黄金首饰价格除了包含基础金价外，还叠加了工艺费、品牌溢价和消费税，在金价居于高位时，这种溢价显得极不划算。

消费者选购金饰品。

消费者不再仅在乎黄金的装饰属性，而是开始关注其金融属性。数据显示，2025年起金条金币年消费量首次超越首饰，2026年一季度黄金投资类消费占比进一步扩大至66.6%。

奕丰基金投资经理、宏观策略分析师李净对中国商报记者表示，目前的国内金价已经站稳在千元大关附近，高昂的绝对价格直接重塑了消费者的购买逻辑。当下花上万元买一件“戴不起来的装饰品”，对于大多数家庭来说成了一笔不小的开支。相比之下，金条和金币的附加成本极低，投资金“更纯粹”。既然大家买黄金的核心目的已经从“悦己”变成了“保值”，自然是哪里省钱买哪里。

世界黄金协会此前发布的数据亦有印证。数据显示，一季度中国金饰需求同比下降32%至85吨，但环比回升4%。从整体来看，金价波动以及消费者信心仍处于低位，持续对国内金饰消费施压。

世界黄金协会展望，二季度为金饰消费传统淡季，金饰消费需求或将进一步走弱。若在货币宽松及相关刺激政策支撑下，近期消费者信心的改善势头或能够延续，金饰板块的疲软态势或将得到一定遏制。

消费者在柜台选购金饰。

中国社会科学院研究生院特聘导师柏文喜认为，当前全球面临多重不确定性，在此背景下，黄金作为主权风险极低的资产，重新获得民间资本的青睐。

展望后市，业内专家普遍认为，短期黄金消费分化格局大概率延续。影响力研究院品牌与IP委员会副主任高承飞判断，只要地缘不确定性持续、全球央行维持净购金节奏，黄金的投资需求就有支撑。首饰消费则取决于金价能否在高位企稳，以及企业能否通过产品创新来降低消费者决策门槛。

柏文喜表示，如果这一趋势持续，黄金行业的商业模式将发生改变。珠宝品牌需要从“卖设计、卖工艺”转向“卖信任、卖流动性”，促进“首饰投资化”（低工费简约款）和“投资首饰化”（小克重金豆豆、金瓜子）的产品创新。

世界黄金协会认为，中国二季度金条投资需求有望保持强劲，地缘政治风险升温，国内债券收益率预期下行以及黄金增值税改革的影响，均将为中国金条金币销售提供持续支撑。若金价表现强势，或央行持续发布购金公告，则有望进一步提升投资者对黄金的配置意愿。

柏文喜也提醒，投资性黄金需求激增往往发生在金价处于高位或市场情绪亢奋期。历史经验表明，当“大妈抢金”成为现象级事件时，短期回调风险也在积聚。此外，金条金币的流动性并非想象中完美：回购渠道有限、折价率不低、真伪鉴定成本、储藏安全风险等，都是实物黄金投资的隐性成本。

（注：本文不构成任何投资理财建议）