美国以色列与伊朗的战事进入第七天，短期内看不到结束迹象。随着中东地区的石油生产与存储能力持续承压，国际油价周五飙升超10%，创下两年半新高。

卡塔尔发出警告

最新卫星数据显示，关键航道霍尔木兹海峡的石油运输已近乎陷入停滞。周五，4月交割的西得克萨斯中质原油（WTI）期货大涨12.6%，至每桶 91.20 美元，本周累计涨幅超35%。据道琼斯市场数据，这是1983年3月有记录以来的最大单周涨幅。5月交割的布伦特原油期货上涨9.3%，至每桶93.23 美元，本周累计涨幅达27%，创下1991年有记录以来最佳单周表现。

Pepperstone 高级研究策略师迈克尔・布朗表示：“简单的逻辑是，霍尔木兹海峡‘无法通行’的时间越长，油价就可能涨得越高。”全球每日约2000万桶原油、相当于全球海运原油总量的五分之一，都要经过这一海峡。“如果生产确实需要关停……要完全恢复到此前的产能水平，可能需要数周甚至数月时间。”布朗称，“存储是个问题，而且可以说这是当前的主要风险。正如我们从科威特和伊拉克油田的报道中看到的那样，如果生产不得不关停，要完全恢复到之前的产能水平，可能需要数周甚至数月。”这将延长基准原油价格的涨势。

周四有报道称伊朗在波斯湾袭击了一艘美国油轮后，美国原油价格一年多来首次升至每桶80美元上方，引发市场对中东地区扰乱全球供应链的局势将持续多久的担忧。与此同时，知情人士消息，由于原油存储空间不足，科威特已开始削减部分油田的石油产量。

周五，外交层面仍未出现任何突破。卡塔尔能源大臣萨阿德・卡阿比警告称，中东冲突可能在几周内迫使波斯湾国家全面停止能源运输。他表示，这可能推动油价飙升至每桶150美元，并重创全球经济。

为了平衡市场成品油供应，美国紧急批准印度炼油商在30天内购买滞留在海上的俄罗斯石油。美国财政部长贝森特表示，这是一项临时应急措施，旨在缓解能源市场压力。

施耐德电气大宗商品分析师亚历克斯・皮尔斯表示，该地区持续打击行动仍在威胁关键基础设施和能源运输，尤其是对途经霍尔木兹海峡的商业航运构成挑战。尽管美国主导的行动旨在削弱伊朗的导弹和无人机库存，但伊朗对试图通过这一关键航道的原油油轮及其他海上交通 “仍是切实且可信的威胁”。

SPI资产管理公司管理合伙人斯蒂芬・英尼斯在报告中称：“石油不只是一种大宗商品，它是信心资产。当交易员看到油轮本身成为袭击目标时，市场信心就开始瓦解。”他表示，市场正再次从定价中断风险缓慢转向定价持续风险。“两者差别巨大。中断意味着暂时的供应紧张，而持续意味着油价曲线中将嵌入结构性溢价。”

牛津经济研究院首席美国经济学家伯纳德・亚罗斯在发给第一财经记者的报告中表示：“如果油价每桶上涨10美元并持续下去，美国普通汽油零售价将增加28美分，实际国内生产总值将下降0.1%，并使美联储青睐的通胀指标在2026年保持在3%以上。”

负面影响显现

受伊朗冲突可能带来石油冲击的担忧影响，欧美股市、债市本周大幅下挫。

卡森集团首席市场策略师瑞安・德特里克表示：“高油价与高美债收益率双重压力拖累了股市。”他补充称，市场再次陷入更多困惑与不确定性之中。FactSet数据显示，被称为华尔街 “恐慌指数”的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）本周暴涨近22%，为去年11月以来最高水平。

美国财政部长贝森特周三曾承诺在伊朗冲突背景下，为途经关键航道霍尔木兹海峡的滞留油轮提供更多支持。然而，由于冲突导致中东这一咽喉要道的油轮与航运仍处于停滞状态，且船舶租赁价格飙升，投资者对近期美国及全球原油价格的急剧上涨越发失去耐心。

哈特福德基金固收策略师阿马尔・雷甘蒂表示，股票和债券市场都逐渐意识到，这场冲突并非短暂事件。“投资者正在全方位作出反应。”他称，这导致资本市场环境收紧，石油和天然气期货价格上涨，30 万亿美元规模的美债市场遭遇抛售。这也反映出市场对通胀的担忧不断加剧，同时担心美联储在面临能源冲击时难以降息。

值得注意的是，周五货币市场加大了对欧洲央行进一步收紧政策的押注。由于中东冲突加剧了通胀担忧，市场预计欧洲央行夏季加息25个基点的概率已超过50%。作为欧元区基准的德国10年期国债收益率一度触及 2.878%的一个月新高。该收益率本周创下2025年3月以来最大涨幅。货币市场定价显示，欧洲央行在12月前加息概率已经达到85%。

安联全球投资者高级策略师马西米利亚诺・马克西亚表示：“我认为现在就断定欧洲央行会再次加息还为时过早，油价基本回到了2024年的水平。如果能源价格进一步攀升，情况可能会发生变化。”

荷兰国际集团宏观策略主管卡斯滕・布热斯基写道：“传统上，油价冲击对欧元区往往带有滞胀属性，这通常会让欧央行选择暂时忽略油价推升的通胀。”他补充道：“但这种做法的风险在于政策落后于曲线，2022年的情况就是例证。”

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯周四表示，中东地区战事若持续升级，可能推高通胀预期，并促使欧洲央行改变政策立场。他在布鲁塞尔举行的国际金融协会（IFF）会议上称：“当前欧洲经济前景，显然正受到中东局势的影响。”他表示，若通胀水平出现持续变化，欧洲央行可能会调整政策立场。自去年 6 月以来，欧洲央行一直维持借贷成本不变，决策者也多次表示，当前货币政策处于合适位置。

(本文来自第一财经)