周一（8月24日），现货黄金延续上周涨势，在美国财政部扩大长期国债回购计划后继续受到买盘支撑。美元此前明显走弱，加上市场对美国财政前景和政府债务的担忧升温，为黄金提供了双重支撑。

截至发稿，现货黄金（XAU/USD）交投于4640美元一线，日内稍早一度上涨近1.3%，盘中一度触及4681.11美元，创下5月14日以来的最高水平。不过，在本周多项重磅经济数据以及美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）杰克逊霍尔讲话公布前，黄金买家追高意愿有所收敛。

（图源：FX168）

美国财政部扩大长期国债回购计划，是上周黄金突破上涨的重要催化剂。该计划旨在改善较长期限美国国债市场的流动性，但消息公布后，美元遭遇明显抛售，美元指数一度跌至三个月低点。

黄金则同时受益于两个方向：一方面，美元走弱直接降低了以美元计价黄金对其他货币持有者的成本；另一方面，美国财政政策、债务规模以及长期国债市场稳定性受到更多关注，也刺激了避险资金流入黄金。

OCBC策略师指出，美国财政部意外扩大长期国债回购后，“美元贬值交易”重新成为市场关注主题，这一举动可能反映出政策制定者对长期收益率近期快速上升感到不安。

OCBC认为，由此引发的美国收益率曲线陡峭化交易平仓，也进一步强化了其他与货币贬值相关的交易，包括美元走弱、黄金反弹以及美国通胀盈亏平衡率上升。

美元周一有所企稳。衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）目前交投于98.96附近，日内上涨约0.12%，但整体仍处于上周大幅下跌后的低位区域。

地缘政治风险重新升温

除美元和美国财政问题外，中东局势也重新成为黄金市场的重要支撑因素。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）准备宣布针对伊朗的新一轮制裁措施。伊朗方面则警告称，如果华盛顿继续推进所谓“经济战”，伊朗可能阻止原油经霍尔木兹海峡以及波斯湾其他航道出口。

霍尔木兹海峡是全球最重要的能源运输通道之一，因此任何航运中断风险，都可能迅速推高国际油价，并重新加剧全球通胀压力。

对于黄金而言，这种局面形成了较为复杂但总体偏多的影响。一方面，地缘政治风险提升了避险需求；另一方面，如果能源价格持续上涨并推高通胀预期，也可能迫使美联储维持更高利率，从而限制黄金进一步上涨空间。

市场等待PCE与杰克逊霍尔

本周后半段将迎来两项影响黄金走势的重要风险事件。

首先，市场将关注周三公布的美国7月个人消费支出物价指数（PCE）。作为美联储重点参考的通胀指标，PCE数据将帮助投资者判断近期通胀降温是否足以支持美联储在9月继续维持利率不变。

目前市场仍然认为美联储9月加息并非基准情景。根据CME FedWatch工具，市场定价显示，美联储9月加息的概率约为38%。

随后，美联储主席凯文·沃什将于周五在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。市场将密切关注其对通胀、经济增长、金融市场以及未来货币政策路径的最新表态。

由于黄金近期涨幅已经较大，如果PCE数据重新显示通胀压力上升，或者沃什释放偏鹰派信号，美债收益率可能进一步上行，从而对黄金形成短线压力。

反之，如果通胀继续降温，美联储维持利率不变甚至未来转向宽松的预期升温，则可能进一步削弱美元，并为黄金打开新的上涨空间。

技术面：多头仍占优势，但RSI已进入超买区域

从技术面来看，黄金短期趋势依然明显偏多。

目前现货黄金价格继续运行在100日和200日简单移动平均线之上，显示中长期趋势仍然保持强势。平均趋向指数（ADX）位于33附近，也表明当前上涨趋势具有较强延续性。

与此同时，日线相对强弱指数（RSI）已经升至72，进入传统意义上的超买区域。这意味着黄金上涨动能依然占优，但短期市场已经出现一定过热迹象，继续追高的风险正在增加。

MACD指标仍然维持正向结构，也进一步支持黄金当前的多头趋势。只要金价能够继续守住主要移动平均线以及关键斐波那契支撑区域，整体技术结构仍然有利于进一步上涨。

上方来看，黄金第一道关键阻力位于4685美元附近，对应78.6%斐波那契回撤位。

如果金价能够有效突破4685美元，下一阶段市场关注焦点可能转向此前周期高点附近，即4886美元区域。

下方来看，第一道重要支撑位于4528美元，对应61.8%斐波那契回撤位；200日均线目前位于4517美元附近，两者共同构成较为明显的支撑区域。

如果黄金进一步回调，下方支撑依次位于4417美元、4380美元、4307美元以及4170美元附近。其中4380美元附近同时接近100日均线，可能成为中期多头重点防守位置。

整体而言，黄金目前仍处于强势上涨结构之中。美国财政部扩大长期国债回购重新点燃“美元贬值交易”，财政风险和地缘政治不确定性也继续强化黄金的避险属性。

不过，在金价已经进入技术性超买区域的情况下，本周PCE数据以及杰克逊霍尔讲话可能成为决定黄金能否突破4685美元并进一步向历史高位推进的关键催化剂。

来源：FX168全球投资