开栏的话：

中国轻工业作为国民经济的重要支柱，涵盖家居、家电、食品饮料、日用消费品等多个民生领域，其发展态势直接反映市场消费活力与产业升级趋势。为全面把握轻工行业投资发展脉搏，中国轻工企业投资发展协会与消费日报社共同组织编制轻工行业投资发展观察周报。

报告依托专业团队，采集、整合、分析wind金融数据、相关协会及企业公告、政府政策文件和第三方研究机构信息，系统梳理行业动态、市场表现及政策导向，以数据为支撑，以趋势研判为核心，聚焦轻工行业景气程度、资本动向、价格走势等关键指标，为投资者、行业从业者和市场观察者提供前瞻性决策参考。

作为轻工领域的综合性投资周报，报告致力于打造轻工行业投资发展的“风向标”，以严谨的数据、专业的视角成为行业参与者与企业决策者洞悉轻工行业投资价值的可靠伙伴。

一、上周股市行情

上周（2.24—2.27）A股市场呈现探底回升走势。上证指数周上涨1.98%，收于4162.88点；深证成指周上涨2.80%，收于19470.02点；创业板指数周上涨1.05%；恒生指数周上涨0.24%；恒生科技指数周下跌4.15%。

上周表现较好的指数为：中证500指数，周上涨4.32%；深证成指，周上涨2.80%；创业板指数，周上涨1.05%。

上周申万各行业板块大部分上涨，钢铁（+12.27%）、有色金属（+9.77%）表现强势，基础化工（+7.15%）、环保（+6.96%）表现突出。轻工板块方面，纺织服饰（+1.47%）、轻工制造（+1.24%）上涨，家用电器（-0.42%）、食品饮料（-1.54%）下跌。

二、行业动态

东鹏饮料——正式登陆香港联合交易所主板

2月3日，中国功能饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司正式登陆香港联合交易所主板，成为国内功能饮料行业首家A+H股双重上市企业。此次上市以每股248港元定价全球发售，募资额达101.41亿港元，是港股历史上发行规模最大的软饮饮料IPO项目，标志着这家深耕赛道三十余年的民族品牌正式开启资本全球化与业务国际化双重新征程，成为国货出海的标杆范本。

业绩预告显示，公司预计2025年营业收入207.6亿元至211.2亿元，同比增长31.07%至33.34%；归属于母公司所有者的净利润预计43.4亿元至45.9亿元，增幅30.46%至37.97%。在传统饮料巨头增长放缓背景下，该公司持续保持高增长，为出海征战提供硬核支撑。

袁记食品——赴港上市

近日，袁记食品集团股份有限公司在香港联交所递交上市申请，拟在香港主板上市。袁记食品以广州为起点，稳步向全国乃至海外市场迈进。截至2025年9月30日，袁记食品的门店总数为4266家，覆盖中国32个省、自治区、直辖市以及东南亚国家，期内扩张速度行业领先。

据其招股书披露，2023年、2024年袁记食品分别实现营业收入20.26亿元、25.61亿元。2025年前九个月，袁记食品实现营业收入19.82亿元，较2024年前九个月营收17.86亿元同比增长11%；经调整净利润为1.92亿元，同比增长31%。门店总GMV（商品交易总额）由2023年的47.72亿元增加31%至2024年的62.48亿元，截至2025年9月30日止九个月的GMV为47.89亿元。

比格比萨——向港交所递交上市申请

日前，比萨自助品牌比格比萨正式向港交所递交上市申请，目标直指“中国自助比萨第一股”。

比格比萨成立于2002年7月，截至2025年前三季度，其已在中国28个省份的105个城市运营共342家餐厅，其中包括265家自营餐厅。而截至2026年1月11日，比格比萨的餐厅网络进一步扩张至387家，覆盖中国内地127个城市，其中包括所有省会城市。

招股书显示，其“多菜共享、自由搭配”的自助模式，高度契合了中国餐饮文化中对多样性与自主性的追求，成为驱动顾客尤其是家庭、学生等群体复购的关键。2023年至2024年，自营餐厅同店销售额增长5.1%，2025年前三季度同比增幅更达16.0%，印证了其场景价值带来的用户粘性。

瑞派宠物——赴港上市

近日，瑞派宠物医院管理股份有限公司向港交所主板递交上市申请，计划发行约2.5亿股，募资主要用于扩大医院网络与数字化建设。这家创立于2012年的宠物医疗服务提供商，目前已在中国约70个城市运营着548家宠物医院。

从业绩表现来看，瑞派宠物的营业收入稳步增长。2022年至2024年，其收入从14.55亿元增长至17.58亿元；2025年上半年实现营收9.43亿元，同比增长8.5%。

2025年上半年，瑞派整体毛利率达到24.8%，远超行业平均水平。其营收结构也在持续优化，形成了以区域中心医院为基本盘（219家，贡献43.9%营收）、城市中心医院为利润高地（48家，贡献31.5%营收）、社区医院为网络触角的三级协同体系。

海尔新能源科技——完成超10亿元融资

近日，海尔新能源科技股份有限公司举行B轮融资签约仪式暨发展战略研讨会，农银投资、招商银行、鲁信创投、山能资本等多家机构联合入局，融资超10亿元。

在人工智能时代，海尔新能源以AI重塑分布式新能源行业，其分布式智慧新能源管理平台及源网荷储一体化方案通过技术融合与生态协同，实现了能源效率、经济性与可持续性的三重突破，在新型电力系统建设中具备标杆意义。

2025年10月，海尔新能源产业互联网生态园一期在山东青岛正式启动试投产，主要生产光伏逆变器、储能变流器、场景产品、阳台套装等产品，全面覆盖智慧能源控制器的研发、制造及销售全链条业务。

半亩花田——向港交所主板递交招股书

近日，山东花物堂化妆品股份有限公司向港交所主板递交招股书。提起公司的名字花物堂，可能熟悉的人并不多，而要说起公司旗下的品牌半亩花田，在国货品牌领域则可堪称闻名遐迩。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年零售额计，半亩花田是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌。

作为成立十余年的国货皮肤护理及个人护理品牌，半亩花田近年来的高速业绩增长备受市场关注。根据招股书，半亩花田近年来增长势头强劲，其收入由2023年的11.99亿元增长至2024年的14.99亿元，并于2025年前九月同比增长76.7%至18.95亿元；公司净利润由2023年的2050.4万元增加至2024年的4941.3万元，并于2025年上半年同比暴增465.22%至1.25亿元。

Suplay——去年前九个月收入超2024年全年

近日，卡牌公司Suplay（又名“超级玩咖”）向港交所递交招股书。

从财务数据来看，过去3年，Suplay的收入、毛利率、净利润均大幅提升，且2025年前九个月收入已超2024年全年。

Suplay成立于2019年底，是一家潮流IP收藏品与消费品公司。Suplay全资拥有潮玩设计制造厂牌嘿粉儿、卡牌厂牌Kakawow、谷子品牌乐淘谷，孵化合作kiki、水波蛋、OHO等行业潮玩IP，签约合作故宫文化、三丽鸥、原神、哈利波特等知名IP。

2025年前九个月，公司收入增长至2.83亿元，同比增长40.1%，已超过2024年全年水平。盈利能力方面，2023年、2024年及2025年前九个月，公司毛利率分别为41.7%、45.8% 及54.5%，三年间提升12.8个百分点。

三、热点新闻

三部门发布跨境电子商务出口退运商品税收优惠政策

近日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于跨境电子商务出口退运商品税收优惠政策的公告》。公告规定，对2026年1月1日至2027年12月31日期间在跨境电子商务海关监管代码（1210、9610、9710、9810）项下申报出口，且自出口之日起6个月内因滞销、退货原因原状退运进境的商品（不含食品），免征进口关税和进口环节增值税、消费税；出口时已征收的出口关税准予退还；出口时已征收的增值税、消费税，参照内销货物发生退货有关税收规定执行。

以上4个海关监管方式代码，分别指“网购保税进口”“直购进口”“跨境电商B2B直接出口”“跨境电商出口海外仓”。

三部门联合发布《酿酒产业提质升级指导意见（2026—2030年）》

据工信部网站消息，工业和信息化部、人力资源社会保障部、市场监管总局等三部门印发《酿酒产业提质升级指导意见(2026—2030年)》。意见提出，到2028年，原料种植、生产酿造、流通消费融合发展水平持续优化，产品丰富度、品质认可度、品牌美誉度明显增强，企业生产方式、经营模式加快转型升级，消费场景和消费模式持续丰富拓展；产业布局进一步优化，产区引领、园区驱动作用进一步增强，培育3个以上千亿级传统优势酒产区，10个以上百亿级特色酿酒产业园区，形成“百亿园区、千亿集群、万亿产业”发展格局，标准供给、质量安全、人才培养等配套能力建设取得积极进展。到2030年，数智化、绿色化、国际化发展水平持续提升，发展质量效益大幅提高，产业规模稳中有进，产能布局、产品结构持续优化，形成产品种类丰富、生产流通有序、区域布局合理、产业生态健康的产业体系。

文|胡静 李练