文 | 陈明一

2月12日晚间，华明电力装备股份有限公司（代码：002270，简称：华明装备）发布关于筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市相关事项的提示性公告。这意味着，这家深耕电力装备的山东民营高新技术企业，正准备从深交所单一平台跃升至A+H双平台运作的新阶段。

华明装备成立于2002年，于2008年9月登陆深交所，主要产品为变压器有载分接开关、无励磁分接开关、高压断路器和高压隔离开关、敞开式组合电器、绝缘材料等。

国际化成为新引擎

根据2025年度业绩快报，华明装备全年实现营业收入24.25亿元，同比增长4.43%；归母净利润7.08亿元，同比增长15.29%；扣非后归母净利润6.76亿元，同比增长16.15%。

更值得关注的增长极来自海外业务。2025年度业绩快报显示，华明装备电力设备业务2025年实现营业收入21亿元，首次突破20亿元大关，同比增长约16%。其中，海外业务成为关键增量——电力设备海外用户收入（含直接与间接出口）同比增长47%。数控设备业务出口同样表现不俗，出口收入同比增长233%。

近年来，全球能源转型加速推进，欧美电力投资持续加码，带动变压器需求增长。华明装备已在土耳其、印尼建立装配及试验工厂，在新加坡、美国及巴西等地部署销售及服务团队。2025年8月8日，华明装备位于印度尼西亚雅加达的装配及试验工厂正式开业投产。这也是继去年4月底新加坡国际总部开幕后，其在东南亚落下的第二枚“重子”，标志着华明装备全球重点区域本土化布局迈入新阶段。

H股上市背后的战略考量

对于一家已经在A股上市17年的企业而言，启动H股上市绝非简单的融资行为。

香港作为全球重要的金融中心，不仅拥有成熟的资本市场体系，更是连接全球市场的桥梁。通过H股上市，华明装备可以直接对接国际资本，提升品牌国际知名度，为后续跨境并购、国际合作提供更灵活的资本工具。H股上市还将使公司获得多样的融资能力，更好地匹配海外业务的扩张节奏。

在山东300多家A股上市公司中，华明装备并非首家筹划H股上市的企业。

从行业属性看，华明装备所在的电气机械和器材制造业是山东的优势产业之一，但长期以来，山东电力装备企业的国际化路径相对谨慎，多以产品出口为主，资本层面的“走出去”步伐较慢。华明装备选择此时启动H股上市，折射出山东民营制造企业在新发展阶段的战略觉醒——在产能输出之外，通过资本出海，实现从“产品国际化”向“企业国际化”的跨越。

当然，挑战同样存在。华明装备在公告中明确表示，本次H股发行上市尚需提交公司股东会审议，并经中国证券监督管理委员会、香港联交所和香港证券及期货事务监察委员会等相关监管机构备案、审核和批准，能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有不确定性。此外，A+H双平台运作对其治理能力、信息披露质量、投资者关系管理都提出了更高要求。

对于华明装备而言，H股上市能否顺利推进，最终取决于其持续的成长性和过硬的基本面。长期来看，能否真正成长为全球电力装备行业的头部玩家，还需要在技术创新、市场开拓、供应链整合等多个维度持续发力。