票据日评：延续昨日行情（2026.8.21）
（来源：普兰数据 普兰金服）
一、行情回顾
资金市场：
8月21日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了950亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日无逆回购到期，当日实现净投放950亿元。本周，中国央行共进行14576亿元逆回购操作和1700亿元国库现金定存操作，因本周有180亿元7天期逆回购、1000亿元国股现金定存到期和17116亿元隔夜回购到期，本周实现净回笼2020亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日上行5.00BP、3.56BP、2.00BP至1.4340%、1.4256%、1.4200%。
图表1 上海银行间同业拆放利率走势图
来源：银行间同业拆借中心 整理：普兰数据转贴市场：
今日票据市场延续长期横盘格局，0.5%底部共识依然坚挺。早盘阶段，主要大行持续按0.5%底线进场配置，买盘需求稳步释放。与此同时，一级票源供给有所提振，卖盘出票小幅补充。在期限结构上，换票业务分化显著：市场多以跨年1-2月票据（0.5%底价）置换高价年内票据为主，并辅以存单置换操作。进入午后，尽管出口换票需求依然积极，但受周五效应影响，市场交投情绪边际收敛，整体活跃度较早盘有所降温，机构普遍转入周末观望期。
图表2 转贴利率情况
图表3 半年国股转贴利率日内实时行情
数据来源：普兰金服图表4 转贴市场日内供需情绪指数
数据来源：普兰金服直贴市场：
供给方面，一级市场签发量增至一千五百亿元附近，企业融资贴现情绪平稳，卖盘供给略有补充。需求方面，直贴行报价大多维持低位，买盘收票活跃。供需相互博弈下，票据利率继续震荡调整。
图表5 直贴利率情况
数据来源：普兰金服二、行情展望
直贴利率预判：
下一交易日国股6M直贴利率维持在0.50%附近；
转贴利率预判：
下一交易日国股6M转贴利率维持在0.50%附近；
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