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　　黄金、白银再度爆发。

　　2月11日，黄金、白银再度爆发，截至发稿，伦敦金现涨超1.5%，COMEX黄金涨超2%，均重回5100美元/盎司上方；伦敦银现、COMEX白银双双大涨超6%，其中伦敦银现再度站上86美元/盎司。

　　消息面上，美国商务部周二公布的数据显示，美国2025年12月零售销售环比持平，低于预期0.4%和前值0.60%。

　　加拿大帝国商业银行资本市场美国利率策略主管Michael Cloherty表示：“零售销售数据让市场对在非农就业数据公布前做空（美债）更感不安。关键在于劳动力市场疲软是否足以重燃对经济衰退的担忧，并推动美联储在未来一年大举宽松。”

　　数据公布后，美联储年内降息预期迅速升温。目前，货币市场正将今年三次降息25个基点的概率上调至约30%，其中两次降息已完全计入价格——目前定价的年内降息幅度约为60个基点。

　　道富银行（State Street Corp．）策略师Lee Ferridge亦认为，2026年美联储可能会降息三次。

　　值得一提的是，今晚将公布美国1月非农数据。媒体对经济学家的调查显示，1月非农就业人口可能增加了7万人，而去年12月份增加了5万人；12月失业率为4.4%，经济学家预计1月将维持在该水平。

　　国际巨头机构近期密集上调黄金目标价，看多态度明确。法巴银行预计，金价年内有望涨至6000美元，涨势合乎逻辑。富国银行认为，获利了结无碍长牛，上调黄金目标价至6300美元。摩根大通表示，若私人部门需求持续增长，到本十年末金价可能达到约8000美元/盎司。

　　白银基本面同样强劲。世界白银协会最新报告指出，2026年白银市场将连续第六年出现缺口，缺口量高达6700万盎司。

　　世界白银协会表示，支撑2025年大部分时间银价走势的潜在驱动因素在今年依然稳固。其中包括伦敦实物供应紧缺、动荡的地缘政治背景、美国政策的不确定性以及对美联储独立性的担忧。预计2026年全球白银需求将基本保持不变，因为零售投资的稳健增长可能抵消其他关键需求领域的绝大部分损失，特别是珠宝、银器和工业需求的下滑。

　　渣打银行分析师在一份报告中表示：“白银ETF资金流出导致白银在短期内容易受到波动的影响，因此需要密切关注，但市场供应不足表明未来几个月白银价格可能会复苏。”