2月10日，COMEX黄金期货报5052.3美元/盎司，跌幅0.5%，COMEX白银报81.6美元/盎司，出现轻微回调。据财联社报道，2月9日，黄金收涨2.1%，报5084.2美元/盎司；白银报83.05美元/盎司，收涨8%。

近期贵金属市场行情波动剧烈，黄金、白银行情频现急涨急跌走势，如1月29日现货黄金一度来到5600美元/盎司，国际银价也达121.64美元/盎司，均创历史新高，而1月30日伦敦金现创40年来最大单日跌幅，1月31日现货白银单日跌幅超35%，又创下历史最大单日跌幅。

就上述情况，九派财经采访了东方金诚国际信用评估有限公司（下称“东方金诚”）研究发展部高级副总监瞿瑞，其表示，此轮金银价格剧烈波动是对沃什被提名的过度反应，但长期来看金银价格上涨逻辑依然成立，地缘政治风险以及各国央行持续购金等因素将继续支撑金价上行，银价也随之上涨。

九派财经：此轮金银价格剧烈波动的核心驱动因素是什么？不同因素的影响权重如何？

瞿瑞：此轮金银价格剧烈波动，主要源于凯文·沃什被提名为美联储主席人选后，市场开始担忧其过往主张会导致流动性有所收紧，而这一担忧在前期金价已积累大量涨幅、市场情绪极为敏感、极易受到消息面扰动的背景下，加剧了市场恐慌性抛售，从而放大了本次贵金属价格波动。

随着金价、银价逐步回落至合理区间，市场情绪回归理性，市场意识到沃什并非完全否定降息路径，由提名所导致的市场恐慌情绪有所缓和。

此外考虑到支撑贵金属价格上涨的逻辑未发生转变，投资者选择逢低入场，带动金价反弹。

九派财经：为什么看长期，金银价格上涨的逻辑依然成立？

瞿瑞：具体来说，在“美国优先”的核心原则下，特朗普政府将持续推进制造业回流美国，并为应对中期选举而采取更多措施，如推动美联储降息、加大财政支出等；同时，关税和军事威胁仍将是特朗普政府争夺对外权益和海外资源的主要手段。这导致，全球政治经济秩序将继续调整、分化和重组，国际局势仍存在较大不确定性。由此，地缘政治风险长期化和常态化、美元信用受损、美国财政风险加剧、美联储降息周期延续以及各国央行出于战略考量持续购金等因素将继续影响贵金属市场并支撑金价上行，银价也随之上涨。

此外，长期来看，全球再工业化持续推进，光伏、AI、新能源汽车等领域的刚性需求将逐步释放，叠加白银供应端受伴生矿属性约束、产能周期长且库存不足的影响，供需缺口将进一步扩大，支撑银价继续上行，且弹性大概率高于黄金。

九派财经：当前金银走势分化的原因是什么？

瞿瑞：银价波动与跌幅明显高于金价，主因是相比于黄金，白银的工业和金融属性更突出，其市场规模仅为黄金的十分之一，流动性较弱，且期货市场杠杆率超20倍，投机资金参与度极高，前期价格暴涨积累的盈利在市场预期转向后，触发高杠杆多头平仓，形成“下跌—平仓—再下跌”的连锁反应，叠加其易被资金冲击的特点，进一步放大了波动与跌幅。

此外，白银定价通常跟随黄金，但弹性显著更高，在贵金属回调周期中，跌幅往往成倍于黄金，形成“跌多涨也多”的波动特征。

九派财经：如何看接下来的金银价格走势？当前行情是短期震荡，还是趋势反转的开端？

瞿瑞：当前行情是短期震荡。由于白银前期投机带来的盈利尚未完全消化，高杠杆平仓带来的抛压仍可能持续，其价格大概率维持震荡调整态势，且波动幅度仍将高于黄金。

而金价受自身避险、战略和保值等属性支撑将延续修复。同时，需警惕保证金上调等政策带来的进一步波动风险。

九派财经：您认为当前金银市场面临的主要风险有哪些？

瞿瑞：当前金银市场面临的主要风险是其价格波动加剧，背后是金银市场热度较高，投资者对特朗普关税政策、美元指数大幅波动、地缘政治突变、美联储货币政策（降息节奏与幅度等）与预期的差异等突发信息高度敏感。任何相关消息都会影响市场情绪，加大金价的波动。

九派财经记者 王芊蔚

编辑 万珮

【来源：九派新闻】

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