容诚会计师事务所近日发布关于山西华翔集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函专项核查意见，对公司拟募资不超过13.01亿元的募投项目细节、经营情况等核心问题进行了详细回应。

根据公告，山西华翔本次可转债募资计划投入"核心零部件产能提升及产业链延伸项目"和"补充流动资金及偿还债务"两大方向。其中，核心零部件产能提升项目总投资11.63亿元，拟使用募资10.58亿元，包含智能家居零部件、汽车零部件和工程机械零部件三个子项目，税后内部收益率分别为13.70%、17.68%和18.90%。补充流动资金及偿还债务项目拟投入募资2.44亿元。

募投项目投资构成明细

智能家居零部件项目设备投入占比高达93.19%，主要包括垂直铸造线相关设备、车床、车铣、专机等，设备购置价格参考历史采购价和供应商报价确定，如中频电炉单价720万元/台（参考历史价682万元）、全自动浇铸机150万元/台（参考历史价145万元）。该项目达产后预计年营收3.18亿元，毛利率32.87%，净利率21.66%。

汽车零部件项目由控股子公司华翔汽车科技实施，设备投入3.92亿元，包含数控机床、加工中心等设备。项目达产后将形成年产6.76万吨铸造件和1,053.52万件机加工件的产能，预计年营收5.98亿元，毛利率22.26%。值得注意的是，该项目涉及22.74万元设备搬迁，主要为烤包区、光谱机等设备，按净值计入投资。

工程机械零部件项目将租赁控股子公司晋源实业厂房实施，晋源实业因滞纳金未付尚未办理土地使用权登记。公司表示，晋源实业已制定滞纳金支付计划，相关土地取得风险可控。该项目达产后预计年营收5.56亿元，毛利率16.91%，内部收益率18.90%，在三个制造项目中最高。

会计师专项核查显示，本次募投项目投资构成测算依据充分，设备采购价格公允，与公司同类项目及同行业可比项目相比无显著差异。效益测算中，产品单价、毛利率等关键指标设定审慎，智能家居、汽车、工程机械项目的毛利率分别为32.87%、22.26%和16.91%，均处于合理区间。

关于前次募投项目延期问题，公司解释主要因外部供应链环境、下游需求变化及业务格局调整所致。截至2025年9月末，2021年可转债募投项目已投入7.41亿元，占承诺投资金额的94.16%，剩余资金主要用于尚未交付的定制设备，预计2026年4月可全部达产，再次延期风险较小。

在资金必要性方面，公司测算未来三年总体资金缺口达17.73亿元，本次募资13.01亿元将有效缓解业务扩张带来的资金压力。截至2025年9月末，公司货币资金4.54亿元，交易性金融资产9.25亿元，同时持有7.41亿元有息负债。会计师认为，公司保有大额理财同时借款具有合理性，主要系保障最低现金持有量、维持银企合作关系及发挥财务杠杆效应。

本次发行后，公司将进一步完善在智能家居、汽车、工程机械领域的产能布局，精密件产品占比有望持续提升，推动盈利能力稳步增长。

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