（来源：安泰科）

近日，盛和资源与Energy Transition Minerals Ltd（简称“ETM公司”，前身为格陵兰矿物能源有限公司）的战略合作纠纷引发市场关注。ETM公司单方面宣布终止双方2016年建立的战略合作关系，主张盛和资源享有的反稀释“增持权”已失效；盛和资源明确不予认可，并表示将通过法律手段维护自身合法权益。

ETM公司是澳大利亚企业，于2006年在澳大利亚注册成立，总部位于墨尔本，在澳大利亚证券交易所（ASX）上市，证券代码为ETM。该公司前身为格陵兰矿物能源有限公司（Greenland Minerals Limited），于2022年11月更名为现名，主营业务聚焦稀土、锂等战略金属的勘探与开发，其核心项目为位于格陵兰岛南部的科瓦内湾（Kvanefjeld）稀土项目。

双方合作始于2016年9月，盛和资源及其控股子公司乐山盛和与格陵兰公司签署《股份认购协议》，乐山盛和以462.5万澳元（约合人民币2358.75万元）认购其1.25亿股普通股，持股12.5%并获一名非执行董事席位。协议明确双方建立战略合作关系，且盛和资源享有反稀释权利（Top-Up Right），以保障持股比例不被后续增发稀释。该事项随后顺利通过相关审批，并于当年12月完成交割。合作期间，格陵兰公司历经多轮增发并更名为ETM公司。盛和资源始终依约行使相关权利，2024年1月仍通过反稀释权利认购ETM公司436.7276万股普通股。截至目前，其通过控股子公司合计持股1.29亿股，持股比例约6.5%。

2026年初，ETM公司科瓦内湾项目出现重启迹象。2026年1月30日，ETM在澳交所发布公告，称已获得机构、专业及合格投资者的承诺，通过单一批次私募募集2470万澳元，发行1.9亿股新股。增发资金将用于在格陵兰岛扩展实地活动、重新设立本地代表处及基础设施、开展勘探活动、更新资源参数。资金还将用于推进科瓦内湾项目开发；支持美国战略（包括在纳斯达克上市）；并预留科瓦内湾项目仲裁及诉讼相关的现金储备等。

此次纠纷的核心，在于ETM公司单方面对合作协议作出解读，并擅自终止双方合作。ETM公司公开表示，2016年与盛和资源建立的战略合作关系已实际终止，盛和资源所持股份的“增持权”也已失效，还计划向澳交所申请对这两项内容予以正式确认。但结合双方签署的协议及过往履约情况来看，ETM公司的这一说法缺乏足够的事实支撑和合同依据。2016年签订的《股份认购协议》中，并未对反稀释权利的失效条件作出任何约定，且盛和资源在2024年仍正常行使了该权利，这足以说明协议相关约定至今仍然有效。此外，战略合作关系是双方自愿协商确立的，其终止理应经过双方充分沟通、达成一致，ETM公司单方面终止合作的做法，违背了契约精神。针对此次纠纷，盛和资源明确表态，将积极与ETM公司沟通协商，同时通过法律手段全力维护自身权益。此次《股份认购协议》中的相关约定，也将成为盛和资源维权过程中的重要依据。

从行业实际情况来看，盛和资源当年决定投资ETM公司（原格陵兰公司），核心目的就是锁定其旗下格陵兰科瓦内湾稀土矿的资源权益—该矿位于格陵兰南部，资源量达10.1亿吨，稀土氧化物品位1.1%，是全球少见的大型多金属矿床，盛和资源此举也是为了进一步完善自身的海外资源布局。事实上，盛和资源的早期投资，也为当时的格陵兰公司提供了必要的资金支持，助力其项目推进。即便ETM公司当前因自身战略调整或其他原因，产生终止合作的想法，也不能以此为由，无视双方签订的合同约定，损害投资方的合法权益。

从财务影响来看，此次纠纷对盛和资源的整体运营不会造成大的冲击。截至目前，盛和资源在该项目上的累计投资约为2434.57万元，占公司总资产的比例极低；另外， ETM公司所属科瓦内湾稀土项目尚未取得采矿权证，该公司尚未从事实质性生产经营活动，不会对盛和资源业务造成负面影响。不过，这场纠纷的后续进展仍值得市场关注：其结果将影响盛和资源海外稀土布局的推进节奏，同时，在全球稀土等关键矿产资源的争夺日趋白热化、跨境投资各类潜在风险不断凸显的当下，这一事件也为布局海外矿产资源的中国企业敲响了警钟，企业在跨境投资全流程中要进一步强化风险防控意识。

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