（来源：工银瑞信基金）

近日OpenAI发布新一代GPT-6 Astra，在软件工程、计算机操作和专业工作等多项测试大幅超过上一代的同时，参数量和Token成本大幅提升，训练动用超过10万块GPU。随后，其官宣使用下一代前沿大模型，并联合上万AI Agent仅88小时攻克NS方程这一千禧年难题，前沿模型能力向科研等自主探索领域不断突破。

工银瑞信TMT团队认为，前沿模型连续执行复杂任务的能力不断进步，持续强化AI forScience（人工智能驱动的科研，AI4S）逻辑，同时也印证了模型能力跃升与算力投入增长仍呈正相关，为通信板块带来催化。此前算力产业链由于市场对AI算力资本开支持续性的担忧显著回调，但行业层面，供需紧张仍然持续。在AI算力需求大幅增长，对互联的速率、带宽、功耗等要求提升的背景下，光通信作为AI算力基础设施的核心环节，有望持续成为一条价值量扩张的赛道。

从海外来看，9月以来，Fable5.1与Mythos5.1、Gemini 3.8 Flash、GPT-6 Astra等前沿模型密集发布，模型迭代速度显著加快。模型自主科研能力的提升，也伴生出RSI（递归自我改进）能力。由于模型训练本身即是科学与工程深度融合的研究过程，通过前沿模型来训练其他模型，有望缩短AI模型迭代周期并持续抬升能力天花板，为算力产业链景气度提供支撑。

从国内来看，9月7日，《信息通信行业发展“十五五”规划》印发，明确“十五五”时期，信息通信行业收入达4.1万亿元，信息基础设施领域5年累计投资3.8万亿元，并部署了六方面26项重点任务，提出13项主要指标，将通信网络建设上升至国家战略高度，为产业体系升级提供了明确的顶层指引。

随着AI算力需求大幅增长对互联要求不断提升，光模块不断迭代以实现高密度互联。当前800G光模块进入规模化放量阶段，1.6T光模块开始快速渗透，3.2T推进研发。工银瑞信TMT团队认为，AI算力需求持续超预期、光通信价值量扩张逻辑有望驱动板块行情，光模块增速或将持续快于AI资本开支整体增速。考虑到行业客户粘性较高，新进入者面临技术门槛高、认证周期长等多重壁垒，头部企业有望在市场中占据优势。