（来源：今天生猪价格行情）

九月已至，国内生猪市场经历了一段短暂的上涨后，再次走向下行压力。此前，由于多方面因素支撑，猪价曾出现一波上涨行情。学生返校带动食堂采购恢复，促使屠宰企业开工率提升，养殖端在月末也表现出缩量拉涨的态势。然而，这一涨势未能持续，市场很快转为调整。

目前，生猪供应端依然存在压力。尽管十个月前全国能繁母猪存栏有所下降，使得九月份的供应压力有所缓解，但母猪产能效率的提高使得商品猪供应依然充裕。随着南北地区气温逐步降低，北方逐渐进入秋季，生猪的育肥意愿增强，导致出栏均重增加。一线养殖户反馈出栏积极性增强，集团大型养殖企业在高价时段加快出栏节奏，社会养殖场对销售也变得更为主动，从而推动市场流通量略有提升。

需求方面也呈现季节性变化。从淡季逐步过渡到旺季，下游市场的白条采购逐渐恢复，加之天气变凉和学生返校带来的需求回暖，使得白条屠宰量有所增加。据机构数据显示，样本屠宰企业的开工率已升至31.03%，订单量亦有所上升。然而，由于屠宰企业对白条报价上涨的反应不及预期，加之部分地区白条出货受阻，导致需求承接意愿减弱。白条价格的跟涨不及预期，加剧了“毛白”价差收窄，也让屠宰企业亏损加大，从而形成压价趋势。

合计亏损28亿！卖饲料赚钱抵不过养猪亏损，8家饲料企业养猪亏惨了

据不完全统计，12家上市饲料企业先后发布了半年度业绩报告，其中大部分企业饲料业务都较为平稳，但钱却越赚越少，尤其是涉及到“养猪业务”的企业，9家有8家都在亏损。这也再一次反映出生猪产业从去年以来亏损之深、之长、影响程度远比预期更深远，与猪相关的全产业链都在被波及，面临挑战。

邦基科技：饲料卖得好，但养猪拖累利润

8月25日，邦基科技披露了2026年半年度报告。数据显示，上半年，邦基科技营业收入26.75亿元，同比增长11.82%；但归属于上市公司股东的净利润亏损47.97万元，而上年同期是盈利6444.74万元，同比下降100.74%。

根据中国饲料工业协会发布的数据，2026年上半年全国工业饲料总产量16850万吨，同比增长3.9%。年产百万吨以上规模饲料企业集团37家，比上年增加3家，其中有7家企业集团年产量超过1000万吨。

邦基科技作为一家专注于猪饲料的农业产业化国家重点龙头企业，在这一轮行业整合中并没有掉队。

从数据来看，饲料主业依然在增长。上半年饲料业务营业收入为26.75亿元，占总营收收入的99.96%，同比增长11.82%，可以说基本上全是饲料业务在支撑。那么增收却不增利，就意味着有其他板块在吃掉利润。

近年来，邦基科技立足饲料产业发展根基，主动探索转型升级路线，逐步开展生猪养殖业务，积极探索生猪养殖模式创新，落地推行“公司+农户”放养经营模式。

但今年上半年，受生猪行业周期波动影响，生猪销售价格大幅下降，导致邦基科技生猪养殖业务出现亏损，这也拖累了上半年的整体利润。

9家有养猪业务的上市饲企，8家集体亏损

邦基科技利润亏损的困境，并不是个例。据不完全统计，12家上市饲料企业今年上半年共计亏损约28.40亿元，营收约1856.98亿元。仅有3家企业盈利，其它全部亏损。

涉及养猪业务的共9家企业，其中8家净利润都出现明显亏损，仅有海大一家利润实现了正向盈利，但同样受到生猪业务的影响，利润同比下滑。金新农等企业利润更是同比骤降超1500%，同比由盈转亏。

饲料业务并非是业绩的“决定因素”，养殖板块的巨额亏损直接决定了这些上市饲企的业绩结果。

例如傲农生物饲料外销销量97.36万吨，同比增长17.10%，饲料板块营收31.43亿元，同比增长19.96%，饲料业务表现可圈可点；但公司整体净亏损1.90亿元，养殖端的拖累显而易见。

大北农饲料销量281.21万吨，同比增长9.21%，其中猪饲料增长12.04%、水产饲料增长22.81%、反刍饲料增长12.35%，饲料结构持续优化；但公司整体净亏损6.77亿元，同比降幅达387.52%。

可以明显看出，在猪周期底部，饲料、养殖一体化的布局，是一把双刃剑，虽然能够延伸产业链，具备更广阔的市场前景基础，但重周期的“养猪业务”仍会以低价深亏的行业现实，残酷地吞噬掉相对“轻周期”的饲料业务带来的利润空间。