（来源：环境司南）

过去几年，应收账款像一把悬在环卫行业头上的利剑。

从2021年到2025年，盈峰环境、玉禾田、侨银股份、北控城市资源、福龙马、启迪环境、劲旅环境、新安洁8家上市环卫企业应收账款从177亿元飙升至258亿元，净增81亿元；与应收账款快速增长形成鲜明对比的是，同期这8家企业营收从406亿元增至431亿元，仅增长25亿元。应收账款占营收的比重，也从42%一路攀升至60%以上。

但情况正在起变化。上述8家上市环卫企业2026年半年报数据显示，多个积极信号表明：环卫应收账款“狂奔”式增长的时代，可能真的要过去了。

政策端，化债“及时雨”精准滴灌。

2024年11月，国家推出“6+4+2”万亿元化债方案。2025年6月，修订后的《保障中小企业款项支付条例》正式施行；随后国务院又通过《加快加力清理拖欠企业账款行动方案》，明确“制度约束+资金保障”双管齐下。2026年《政府工作报告》强调，下更大力气解决拖欠企业账款问题。政策没有停留在文件上——截至2026年6月，全年2万亿元置换隐债额度已落地88%。从中央到地方，清欠正在从“被动等待”转向“主动出击”。据天风证券研报，环卫行业应收账款占总市值54%、占净资产80%以上，化债弹性最大。市政环卫等应收款项占总资产比重较高的板块，有望迎来回款加快改善现金流、坏账冲回增厚利润的“双重改善”。

以辽宁大连为例，化债资金已兑现为真金白银。 2026年2月，大连市全市7个地区共到位环卫化债资金3.45亿元，有效清偿了部分历史欠款，切实缓解了环卫企业资金周转压力。（来源：大连市城市管理局对市十七届人民代表大会五次会议《关于解决环卫企业拖欠经费、促进城市环境建设健康发展的建议》第117号建议的答复意见，发布日期2026年5月20日）

企业端，回款“小阳春”已经到来。

2026年上半年，多家环卫企业通过诉讼、协商等途径成功收回相当规模的应收账款。新安洁在2025年至2026年间，因服务费拖欠密集提起多起诉讼，涉案金额累计超过1亿元。2026年1月，新安洁诉中牟县农业农村局拖欠保洁服务费4014万元一案获法院受理；3月法院判决支持；望都县3763万元服务费纠纷案亦获法院判决支持并进入执行阶段。新安洁连赢两场追讨服务费的诉讼，打破了行业里“不敢告政府”的潜规则。侨银股份2025年经营性现金流净额同比暴增349.74%，达7.09亿元；玉禾田同比增长93.83%，达7.16亿元；福龙马同比增长810.30%。清欠成效，正在现金流中显现。

数据端，应收账款扩张正在“刹车”。

最关键的信号在于：8家上市环卫企业合计应收账款同比增幅，在2024年上半年达到阶段峰值17.34%后持续回落，2026年上半年首次由正转负，降至-4.18%。这意味着应收账款规模已开始绝对下降，企业不再需要靠不断“垫资”来维持运转。

从2024年上半年的17.34%到2026年上半年的-4.18%，增速累计回落超过21个百分点。“狂奔”式增长已明确终结，行业正在发生一个静悄悄但决定性的转折——从“抢标思维”切换到“抢回款思维”。

当然，挑战依然存在。地方财政短期承压的现实尚未根本改变，环卫行业2026年上半年市场化成交年化规模同比下降约4%。正是这些挑战，倒逼行业从“跑马圈地”走向“精耕细作”，从追求规模转向追求质量。行业正从“增量放缓”演变为“结构性收缩”——主动收缩的企业短期面临营收下滑的阵痛，但这是从“规模优先”转向“回款优先”的必经之路。

回看这五年，应收账款的高速增长确实让行业承压。但2026年半年报给出的信号清晰而有力：最坏的时候，可能已经过去。 环卫服务关乎民生，属于刚性支出；行业正处于市场化深化、格局重塑、模式升级与技术创新的关键阶段。随着化债推进、回款改善、企业风控意识增强，行业正在从“负重前行”走向“轻装上阵”。寒冬最冷的时刻，往往就是春天开始的地方。

文章来源：环境司南