（来源：ETF万亿指数）

2026年中报已披露完毕，全A上市公司盈利能力结束连续多年下滑，进入全面修复通道。

我们用五张表给A股宽基指数做一次"体检"，从赚钱能力、现金含金量、增速、估值到研发投入，一条龙看下来，成长与蓝筹的成色一目了然。

01｜ROE，谁最会赚钱？

创业板50以10.4%的ROE夺冠，较去年的7.8%提升了2.6个百分点，是全场进步最快的一个；

科创100毛利率35.7%全场最高，净利率却只有9.5%，一半利润被研发"吃"掉了。这也是硬科技的老毛病，会赚钱，但更会烧钱。

另一端，中证2000的ROE只有2%，几乎原地踏步，小盘股的钱是真难赚。

02｜现金含量，赚的是不是真钱？

这里是整组数据里最值得注意的一处反差。

上证50的利润现金含量达到332.2%，沪深300达到291.6%，中证A500也有257.1%；而科创100只有18.3%，科创200甚至为-1.6%。

结论很直白，大盘蓝筹现金流扎实，是真金白银的利润；科创成长股利润含金量走低，赚的多是"应收账款里的钱"。

纸面利润可以漂亮，能不能落袋为安，才是检验成色的那杆秤。

03｜业绩，谁跑的最快？

利润增速上，科创50以187%领跑全场，但已经从一季度的267%在掉速；

真正耐人寻味的是上证50，利润增速从Q1的2%猛拉到18%，蓝筹在悄悄提速。

而中证2000利润还是-5.8%的负增长，成长的高增长在退坡，价值的老树却在发新芽。

04｜估值，值不值这个价？

我们把高增速和高估值放一起算账，科创200的PEG只有0.27、科创50也只有0.45，反而是全场最"划算"的；

上证50的PEG已经摸到1.11、过了1的界，便宜了大半年的蓝筹，性价比其实没想象中那么高了。贵的未必真贵，便宜的未必真便宜。

05｜研发，谁的研发投入最“硬核”？

看研发费用率，科创100直接冲到12.6%，科创200和科创50也分别达到9.7%和9.2%，而沪深300、上证50只有约2%左右。

科创板企业是真的舍得把钱砸进研发。科创100的研发投入强度大约是上证50的9倍，背后对应的自然是更高的科技含量，也意味着更大的前期投入。

简单理解，传统蓝筹更像“现在就赚钱”，科创企业更像“先把钱投进去，赌未来的技术和产品”。

最后，一句话收束这份中报。创业板50在"会赚钱"上拿了第一，科创新贵在"赌未来"上倾尽所有，而蓝筹在"提速"和"现金流"上默默扳回一城，市场给谁溢价、给谁折价，答案已经写在了这五张表里。

全文完，感谢您的耐心阅读。