8月31日消息，近期交银新生活力灵活配置混合A披露2026年上半年报，基金规模25.22亿元，比2026年第一季度降低8.94%。基金经理杨浩最新投资观点同步出炉。

杨浩表示，AI产业正从“AI-”向“AI+”深度演进，叠加产业链补库周期开启，产业发展方向已清晰，将围绕核心赛道耐心布局力争为持有人获取稳健收益。 宏观经济： 全产业链经历上半年极限去库存后当前库存处于历史低位，与地缘不确定性明显不匹配，库存从极限低位回补至安全冗余将是跨越多个季度的过程，补库启动后此前沉淀在金融市场的实体资金将反向回流实体。 资本市场： 将算力涨价作为筛选优质标的的标尺，筛选出能在原材料普涨中同时守住份额与毛利的企业，验证其议价能力与品牌力，规避海外链条中盈利与估值双高的中游制造环节，警惕热门环节产能激增、交易拥挤以及竞争格局、客户关系、国际贸易环境的变数。 投资方向： 围绕AI+中国特色落地路径布局四条主线，覆盖SOC专用芯片、企业侧智能化IT实施、智能化供应链头部企业、具备全球化品牌能力的科技消费品四个层次，同时布局半导体设备与平台型电子化学品赛道，配置化石能源标的平衡科技持仓对流动性的敏感度。 风险提示： AI产业落地进度不及预期，产业链扩产节奏出现偏差，地缘局势反复引发市场波动，流动性环境变化超预期。

业绩回报：2026年上半年跑输基准1.47%

数据显示，截至2026年上半年末，交银新生活力灵活配置混合A净值为2.37元，2026年上半年年基金份额净值增长率为4.02%，同期业绩比较基准收益率为5.49%，跑输基准1.47%。

杨浩自2016年11月11日担任交银新生活力灵活配置混合A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报121.89%。

资料显示，杨浩，硕士，2010年加入交银施罗德基金管理有限公司，现任交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，交银新生活力灵活配置混合A当前锚定AI+产业演进与全产业链补库周期搭建组合，通过算力标尺筛选标的、多主线布局叠加化石能源标的做流动性对冲，明确了适配当前市场环境的投资框架。不过该基金近年多个阶段业绩跑输基准，叠加AI落地、地缘波动等多重潜在风险，投资者需结合自身风险偏好、持有周期理性评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

上半年行情以2 月末的外部冲击为分界｡中东冲突骤然升级,海峡进入事实封锁,油价冲高 并高位剧烈波动,市场于一季度末探明年内低点｡此后随着美国经济数据回暖､盈利预期上修, 叠加AI 产业趋势的持续强化,市场自4 月起展开单边修复,创业板指与科创50 再创历史新高, 但权重指数涨幅有限,超六成个股收跌,赚钱效应集中于硬科技产业链,消费板块持续走弱,分 化程度较一季度进一步走向极致｡

值得专门讨论的是流动性从何而来｡上半年成交额创出半年度历史纪录,日均成交同比接近 翻倍,而同期并没有对应量级的总量宽松｡我们观察到,海峡封锁期间,原材料价格高度锚定原 油,产业链中下游企业在“买涨不买跌”的心态下普遍推迟采购､极限压低库存,实体经营环节 由此沉淀出大量现金,其中一部分流入了金融资产,效果类似一次“隐性宽松”——这或许是天 量成交与极致结构行情共同的注脚｡也因此,6 月中旬海峡的技术性重开,是期末最重要的边际变 化:补库一旦启动,这部分资金将反向回流实体,效果接近一次“隐性收紧”｡7 月初科技股回调､ 前期弱势股回升,与这一方向是一致的｡

报告期内,组合延续二季度以来的思路,最终收敛为四条主线与两翼的结构｡四条主线共同 对应同一个判断——AI 正在从"AI-"走向"AI+":一是具备全球化品牌能力的科技消费品公司,二 是制造与流通环节的智能化供应链头部企业,三是企业侧的智能化IT 实施,四是SOC 及专用芯 片｡两翼,一翼是半导体设备龙头与平台型电子化学品公司,一翼是传统化石能源公司｡

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