8月31日消息，近期国联安增顺债券A披露2026年上半年报，基金规模10.29亿元，比2026年第一季度增加0.47%。基金经理张蕙显最新投资观点同步出炉。

张蕙显表示，下半年资金面将转向稳健宽松，经济弱复苏叠加财政发力预期下债券收益率大概率维持低位区间震荡。 宏观经济： 当前内需经济动能仍处于恢复进程中，下半年广义赤字进度明显落后于去年同期，存量政策空间充足，7月政治局会议后财政有望集中发力。 资本市场： 央行推出隔夜回购工具后，资金面从超季节宽松转向稳健宽松，大幅收紧概率偏低，但也难以回到4-5月的极度宽松状态，在无政策利率下调的假设下，当前债券收益绝对点位的配置价值有限。 投资方向： 基本面持续弱复苏叠加资金面保持宽裕的背景下，债券收益率料将维持低位区间波动，期限利差压缩将成为阶段性的交易关注点。 风险提示： 若后续宏观经济复苏进度超预期、货币政策出现边际收紧调整，债券市场可能出现阶段性波动，基金净值存在相应波动风险。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.14%

数据显示，截至2026年上半年末，国联安增顺债券A净值为1.13元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.05%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准0.14%。

张蕙显自2020年9月1日担任国联安增顺债券A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报14.40%。

资料显示，张蕙显，硕士研究生，2014年起从事证券相关工作，曾任广发银行金融市场部利率及衍生品交易员、交银金融租赁有限责任公司资金部资金交易（投资）经理、浙江泰隆商业银行资金运营中心相关岗位，2020年8月起担任国联安增盈纯债债券型证券投资基金基金经理，2020年9月起担任国联安增顺纯债债券型证券投资基金基金经理，后续陆续兼任多只债券型、混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，国联安增顺债券A中长期业绩跑赢基准的特征突出，基金经理基于弱复苏、资金面稳健宽松的判断，锚定低位震荡的债市环境布局期限利差交易。对投资者而言，该产品适配低风险偏好配置需求，但需留意经济复苏超预期、货币政策边际调整带来的债市波动风险，结合自身持有周期理性决策。

附公告原文节选：

2026 年上半年国内生产总值69.57 万亿元,同比增长4.7%,符合全年预期增长目标(4.5%-5%) 区间｡经济增速前高后低,外需强､内需弱;生产强､需求弱,"K 型分化"格局延续｡固定资产 投资为同比拖累,社零消费弱于市场预期｡出口持续高增,6 月末人民币汇率较年初升值约3%｡ 国内物价水平整体温和回升,CPI 上半年同比上涨1.0%,其中核心CPI 上涨1.2%;PPI 由一季度 的-0.6%转正至二季度的3.6%,为2022 年四季度以来首次季度转正｡货币政策方面,上半年总量 性货币政策缺席,以结构性工具为主,1 月中旬下调结构性政策工具25 个基点;6 月底新增隔夜 逆回购操作品种,将临时正逆回购利率区间宽度由70BP 收窄至50BP｡1-5 月份银行间资金面保持 合理充裕,6 月初央行出手OMO 零投放,银行间资金价格向政策利率回摆｡10 年期国债收益率, 从年初1.90%震荡下行至6 月底1.73%｡非银资金充裕,信用债各品种期限收益率平稳下行,期限 利差､品种利差均压缩至历史个位数分位水平｡上半年债市整体呈现震荡偏牛格局｡

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