Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，*ST益通（维权）发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为3.48亿元，同比下降14.79%；归母净利润为-2907.17万元，同比下降156.81%；扣非归母净利润为-3510.22万元，同比下降171.62%；基本每股收益-0.1065元/股。

公司自2015年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为8055.38万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST益通2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.48亿元，同比下降14.79%；净利润为-3274.93万元，同比下降174.62%；经营活动净现金流为-1.67亿元，同比下降662.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.5亿元，同比下降14.79%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为12.52%，-38.76%，-156.81%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为13.22%，-40.03%，-171.62%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-14.79%，销售费用同比变动25.1%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.7亿元，持续三年为负数。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为20.71%，同比下降46.4%；净利率为-9.42%，同比下降187.56%；净资产收益率（加权）为-2.19%，同比下降196.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.79%、38.64%、20.71%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为12.96%，10.76%，-9.42%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.83%，2.27%，-2.19%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为59.19%，同比增长48.14%；流动比率为0.87，速动比率为0.49；总债务为10.76亿元，其中短期债务为9.74亿元，短期债务占总债务比为90.46%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为37.99%，39.96%，59.19%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.69，1.46，0.87，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.72。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为5.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.24，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为5.9亿元，经营活动净现金流为-1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.08、0.07、0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为106.05%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.85%、3.89%、8.77%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长106.05%，营业成本同比增长10.11%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.7亿元、-797.4万元、-42.3万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、0.7亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、-0.2亿元、-1.7亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为6.3亿元，营运资本为-2.3亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-8.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.66，同比增长23.4%；存货周转率为0.44，同比增长14.55%；总资产周转率为0.11，同比下降0.27%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为14.76%、19.92%、21.18%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.18，0.11，0.11，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.61、0.49、0.46，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.2亿元，较期初增长41%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长25.1%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为6.33%、9.17%、13.46%，持续增长。

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