8月28日消息，近期融通增益债券D披露2026年上半年报，基金规模5.62亿元，比2026年第一季度降低14.75%。基金经理王超最新投资观点同步出炉。

王超表示，下半年宏观经济K型分化格局将延续，债券市场大概率维持偏震荡走势，将结合市场变化灵活调整组合策略把握收益机会。 宏观经济： 当前宏观经济呈现明显的K型分化特征，AI相关产业维持高景气，传统旧动能部门仍面临产能过剩、盈利承压问题；外需受全球科技竞争和供应链重构带动对高端制造及AI相关出口形成支撑，国内内需受收入预期、消费等因素制约仍显疲弱，AI产业链部分环节价格表现较强，非AI领域价格整体偏弱，该分化格局是技术周期演进、政策资源倾斜和全球产业格局变化共同作用的中长期结果。 资本市场： 下半年债市支撑力量主要来自偏弱的内需和宽松货币环境，但收益率进一步下行空间将受到约束，三季度财政政策大概率相对积极，投资数据有望边际改善，叠加出口韧性对基本面形成支撑，同时政府债发行节奏加快可能带来供给扰动，债券市场整体将呈现偏震荡的运行态势。 投资方向： 后续将结合市场波动灵活调整组合久期，把握骑乘收益与风险收益比占优的信用品种投资机会，合理调整杠杆水平优化仓位效率，在严控信用风险的前提下挖掘结构性行情收益。 风险提示：需警惕后续宏观经济修复超预期、政府债供给大幅增加、资金面收紧等因素引发债券市场收益率大幅波动的风险。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.36%

数据显示，截至2026年上半年末，融通增益债券D净值为1.32元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.27%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准0.36%。

王超自2024年3月25日担任融通增益债券D基金经理，截止2026年8月28日，任期回报5.08%。

资料显示，王超，厦门大学金融工程硕士，18年证券、基金行业从业经历，2007年7月至2012年8月就职于平安银行金融市场产品部从事债券投资研究工作，2012年8月加入融通基金管理有限公司，历任投资经理、固定收益部总监，现任固定收益投资部总经理，2016年5月11日起担任融通增益债券型证券投资基金基金经理。 吴嫣睿紫，复旦大学硕士，10年证券投资研究经验，2016年7月至2020年2月就职于汇添富基金管理有限公司任信用研究员，2020年2月至2020年8月就职于中信银行资产管理业务中心任投资经理，2020年8月至2024年9月就职于信银理财有限责任公司任投资经理，2024年9月加入融通基金管理有限公司，2025年4月2日起担任融通增益债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，融通增益债券D依托基金经理团队的固收投研经验，在2026年上半年震荡市中实现小幅超额收益。后续其将紧扣K型分化的宏观环境与偏震荡的债市走势，通过灵活调整久期、布局优质信用品、优化杠杆水平的策略把握结构性机会，同时投资者也需留意基本面修复超预期、政府债供给放量、资金面收紧等潜在风险对组合收益的扰动。

附公告原文节选：

2026 年上半年,债券市场收益率总体呈现震荡下行走势｡分阶段来看,一季度利率走势分化, 短端受流动性宽松支撑持续回落,长端则受供给压力､通胀预期和风险偏好扰动影响震荡偏弱｡1 月,10 年期国债收益率在风险偏好升温和债基赎回传闻影响下上行至1.9%,随后在结构性降息落 地和权益市场降温后回落;2 月,在配置需求和资金宽松推动下10 年期国债收益率下行突破1.8% 关口;3 月10 年期国债收益率则围绕1.8%窄幅震荡,30 年期超长债收益率一度升至2.3%以上, 但中短端相对稳健,信用债收益率整体下行｡二季度债市走强,4 月资金面宽松推动收益率曲线 下移,10 年期国债收益率一度降至1.74%以下,随后受超长期特别国债发行和PMI 改善影响,市 场转向谨慎;5 月初受资金回笼和特别国债集中发行扰动短暂承压,之后在数据偏弱和MLF 超额 投放支持下回落至1.71%附近;6 月10 年期国债收益率主要在1.70%—1.75%区间震荡,下旬在央 行流动性支持下再度走强｡信用债二季度受“资产荒”和理财扩张支撑继续上涨,长久期品种表 现更优,信用利差压缩至历史低位｡

本组合整体久期中枢有所抬升,一季度久期在中性偏低水平,二季度整体久期抬升至中性偏

融通增益债券型证券投资基金2026 年中期报告

高水平｡分步买入了长利率以及骑乘收益和风险收益比均较高的信用,在信用部位适当拉长久期, 如5 年内银行永续债､券商永续债等,参与压利差行情｡同时,在4 月考虑到杠杆套息空间足, 增加组合杠杆,在6 月资金利率上行后,短端资产性价比下降,进行了降杠杆以及“卖短买长” 调结构的操作,从而提高仓位效率｡

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