8月27日消息，近期招商资管睿丰三个月持有期债券A披露2026年上半年报，基金规模2.30亿元，比2026年第一季度降低22.45%。基金经理姚彦如最新投资观点同步出炉。

姚彦如表示，下半年宏观经济有望延续温和修复态势，债券市场维持区间震荡格局，将以票息收益为核心在结构化行情中挖掘转债投资机会。 宏观经济： 后续宏观经济将延续温和修复节奏，持续回升的通胀水平将对权益及周期类资产形成明确支撑。 资本市场： 债券市场利率大概率维持区间震荡运行，当前可转债估值处于历史高位，整体性价比偏低，后续市场将呈现结构化运行特征。 投资方向： 债券操作延续久期中性偏低思路，以票息收益为主、久期调整为辅；转债层面一方面关注AI算力、半导体及“反内卷”逻辑下的偏股型高胜率方向，另一方面积极布局新券以及估值、价格均处于低位的标的，深耕结构化行情。 风险提示： 宏观经济修复进度不及预期、市场利率波动超预期、转债估值回调带来的资产价格波动风险。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.77%

数据显示，截至2026年上半年末，招商资管睿丰三个月持有期债券A净值为1.19元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.68%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准0.77%。

姚彦如自2024年12月30日担任招商资管睿丰三个月持有期债券A基金经理，截止2026年8月27日，任期回报5.05%。

资料显示，姚彦如，香港中文大学金融学硕士，拥有6年证券从业年限，具备基金从业资格、证券从业资格，现任招商资管公募投资部基金经理，曾任长城基金固定收益研究员及固定收益部投资经理、建信理财多元资产投资部投资经理，2024年12月30日起担任招商资管睿丰三个月持有期债券型证券投资基金基金经理。陈亚芳，约翰霍普金斯大学金融数学专业硕士，拥有6年证券从业年限，具备基金从业资格、证券从业资格，现任招商资管公募投资部基金经理，曾任浙商基金基金经理，2025年11月05日起担任招商资管睿丰三个月持有期债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该产品2026年上半年凭借票息导向的操作思路实现了持续跑赢业绩基准的收益表现，契合基金经理对当前债市区间震荡、转债结构化行情的判断。后续其久期中性偏低、分层布局转债的投资策略，能否在宏观温和修复的环境下延续超额收益，仍需关注经济修复进度、利率波动及转债估值回调等潜在风险的实际演化，投资者可结合自身风险偏好持续跟踪产品运作表现。

附公告原文节选：

2026 年上半年,宏观经济整体呈现缓慢修复的运行特征｡一季度GDP 同比增长5.0%,二季度受 高基数及外部扰动影响放缓至4.3%,制造业PMI 在扩张区间小幅波动｡通胀边际改善显著,PPI 同 比由年初的-1.4%大幅回升至6 月的+4.1%,成为后段重要交易主线｡受此影响,债券市场利率先下 后上,10 年期国债收益率6 月末回升至1.73%附近,市场普遍缩短久期以获取确定性票息｡可转债 市场受供需失衡推升估值,百元平价转股溢价率升至48.7%的历史高位｡

报告期内,我们根据市场变化动态调整组合策略｡债券部分维持中性偏低久期,以票息收益为 主;可转债部分在估值低位时逐步增配,随后转为审慎并严控高价强赎风险敞口｡

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