营收规模同比下滑近两成

2026年上半年林泰新材实现营业收入1.65亿元，较上年同期的2.05亿元同比下滑19.54%，营收规模出现明显收缩。业绩下滑受多重因素叠加影响：核心客户端订单需求同比下降、墨西哥对华汽车零部件加征关税导致海外市场承压、国内新能源汽车购置税政策调整使得混动车型需求阶段性放缓，同时2025年上半年下游客户前置采购也拉高了上年同期基数，多重利空下公司营收端增长动能明显不足。

净利润同比缩水近四成

报告期内归属于上市公司股东的净利润为4566.08万元，较上年同期的7516.27万元同比下滑39.25%，利润端下滑幅度显著高于营收端，盈利水平承压明显，营收收缩之外的成本费用端刚性支出进一步放大了利润的下滑幅度。

扣非净利润降幅超四成

扣除非经常性损益后的净利润为4158.49万元，较上年同期的6949.16万元同比下滑40.16%，扣非利润下滑幅度超过净利润，说明公司核心主业的盈利收缩程度高于整体利润表现，非经常性损益仅小幅缓冲了主业盈利的下滑，核心经营基本面的承压程度比净利润数据体现的更为严峻。

基本每股收益大幅回落

2026年上半年基本每股收益为0.82元/股，较上年同期的1.35元/股同比下滑39.42%，每股盈利水平随利润规模同步缩水，直接反映出全体股东对应的当期盈利份额出现明显缩减，股东当期收益水平同步下滑。

扣非每股收益同步下滑

扣非后基本每股收益为0.74元/股，上年同期为1.25元/股，同比下滑40.80%，主业对应的每股收益下滑幅度超过整体每股收益，进一步印证公司主营业务的每股创利能力出现了更深度的收缩，主业经营质量的下滑值得投资者警惕。

加权平均净资产收益率近乎腰斩

报告期内加权平均净资产收益率（归母口径）为7.66%，较上年同期的15.41%近乎腰斩；扣非后加权平均净资产收益率为6.98%，上年同期为14.25%，公司净资产盈利能力出现显著下降，股东投入资本的当期回报效率大幅降低，资产创利能力的滑坡直接影响公司的长期估值支撑逻辑。

应收账款规模小幅收缩

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为7184.58万元，较上年期末的8431.94万元同比下滑14.79%，应收账款规模随营收收缩同步下降。前五大客户应收账款合计占比45.47%，客户集中度较高，若核心客户经营出现波动，应收账款回收风险将有所上升，大额应收款集中于少数客户的结构隐患需投资者重点关注。

应收票据大幅减少

截至2026年6月末，公司应收票据账面价值为3271.33万元，较上年期末的5170.37万元同比下滑36.73%，主要系当期收到的信用风险一般的票据减少所致。已背书未终止确认的应收票据余额为909.92万元，该部分票据相关的追索权风险仍由公司承担，若票据到期出现兑付违约，公司将面临额外的资金偿付压力。

存货规模基本持平

截至2026年6月末，公司存货账面价值为1.03亿元，较上年期末的1.02亿元同比微增1.18%，存货规模保持稳定。当期计提存货跌价准备172.93万元，较上年同期增长73.25%，存货减值计提力度明显加大，在下游需求整体疲软的背景下，需警惕后续存货滞销带来的进一步减值风险，潜在的存货减值计提将进一步侵蚀公司后续利润空间。

销售费用小幅增长

2026年上半年销售费用为310.00万元，较上年同期的273.15万元同比增长13.49%，费用增长主要来自股权激励费用计提，整体销售费用率从上年的1.33%小幅提升至1.88%。在营收规模下滑的背景下，销售费用率的被动抬升意味着单位营收对应的销售投入有所增加，费用端的刚性特征开始显现。

管理费用大幅攀升

报告期内管理费用为1401.43万元，较上年同期的980.64万元同比增长42.91%，增长主要来自股份支付和薪资费用的增加，管理费用率从上年的4.78%提升至8.50%，在营收下滑背景下费用刚性支出进一步挤压利润空间，非生产性的管理投入大幅增长，直接加剧了当期盈利的承压程度。

研发费用增速超六成

2026年上半年研发费用为1023.54万元，较上年同期的619.65万元同比增长65.18%，研发投入力度显著加大，增长主要来自股份支付和研发薪资的增加，研发费用率从上年的3.02%提升至6.21%。高研发投入虽为长期技术储备，但短期进一步加大了利润端压力，在主业盈利收缩的阶段，大额研发投入的投入产出效率尚待验证，短期利润承压的态势难以快速扭转。

财务费用由负转正大幅增长

报告期内财务费用为59.39万元，上年同期为-16.25万元，同比增长465.59%，变动主要来自当期结汇汇兑损失大幅增加，公司海外业务的汇率波动风险已开始对利润产生实际影响。海外业务占比越高，后续汇率的双向波动将给公司盈利带来越大的不可控性，汇兑损失已经从过往的收益项转变为当前的成本项，成为新的利润侵蚀因素。

经营活动现金流小幅微增

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为8801.12万元，较上年同期的8448.55万元同比增长4.17%，在营收利润双降背景下经营现金流仍保持小幅正增长，整体经营造血能力暂时保持稳定，当前经营端的现金储备尚可为公司后续的研发、运营投入提供支撑。

投资活动现金流净流出大幅收窄

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-5758.52万元，上年同期为-12591.96万元，同比减少54.27%，主要系当期购买理财产品规模较上年同期下降，投资端现金净流出压力明显缓解，公司当期对外理财类投资的规模大幅收缩，更多现金留存于经营体系内，一定程度上降低了资金的跨期占用风险。

筹资活动现金流净流出扩大

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-3395.18万元，上年同期为-2180.88万元，同比增加55.68%，主要系当期分配股利支付的现金规模较上年同期增长，筹资端现金流出规模有所上升，在当期盈利下滑的背景下，大额股利分配进一步消耗了公司的现金储备，后续若经营端现金流出现波动，公司的资金缓冲空间将被压缩。

风险提示

公司当前面临汽车行业周期波动、海外关税政策变动、核心客户订单不及预期、汇率波动等多重风险，短期业绩修复存在不确定性，投资者需充分评估营收利润双降背景下的盈利承压风险，理性判断公司长期成长逻辑的兑现进度，警惕多重费用刚性增长、减值计提力度加大、应收款集中度过高等细节风险对公司后续业绩的持续影响。

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