Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年8月24日，东莞市腾信精密制造股份有限公司（以下简称“腾信精密”）披露招股书。腾信精密计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：公司定位于“全球精密零部件以及组件制造专家”,主要从事精密零部件的研发设计、制造和销售,为下游客户提供各类材质、形状、尺寸规格、功能及性能要求的高精密度和高附加值的精密零部件。

从收入结构看，油气服务专用设备零部件业务收入占比为34.95%，为公司第一大业务，具体如下：

招股书显示，腾信精密的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，腾信精密已经触发21条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为7.11亿元、7.14亿元、7.57亿元，同比变动0.46%、6.03%；净利润分别为1.73亿元、1.89亿元、1.87亿元，同比变动9.10%、-0.90%；经营活动净现金流分别为1.58亿元、2.48亿元、2.42亿元，同比变动56.36%、-2.27%；毛利率分别为43.71%、43.19%、44.34%；净利率分别为24.32%、26.41%、24.68%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为7.1亿元、7.1亿元、7.6亿元，复合增长率为3.21%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为6.03%，低于行业平均水平。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.7亿元、1.9亿元、1.9亿元，复合增长率为3.98%。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长6.03%，净利润同比增长-0.9%。

营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动6.03%，销售费用同比变动-1.8%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长6.03%，经营活动净现金流同比下降2.27%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为43.71%、43.19%、44.34%，最近两期同比变动分别为-1.18%、2.66%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为30.5%、26.45%、21.46%，呈现逐年下降态势。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为44.34%高于行业均值26.07%，存货周转率为1.59次低于行业均值2.97次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.99%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.3亿元、0.3亿元、0.3亿元，研发费用/营业收入分别为4.88%、4.51%、3.99%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为6.31亿元、8.06亿元、9.22亿元，占总资产之比分别为80.47%、83.22%、81.47%；非流动资产分别为1.53亿元、1.63亿元、2.10亿元，占总资产之比分别为19.53%、16.78%、18.53%；总资产分别为7.84亿元、9.69亿元、11.32亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为21.32%、16.50%、16.09%；流动比率分别为4.47、5.81、5.87。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为16.25%、存货占总资产之比为23.68%，固定资产占总资产之比为11.87%，有息负债占总负债之比为19.10%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.59低于行业均值2.97。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.91，0.81，0.72，持续下降。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.9亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为584.3万元，较期初变动率为34.51%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长34.51%，营业成本同比增长3.89%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长64.33%，应收账款较期初增长-5.09%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为1.7亿元、1.9亿元、1.9亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为9.1%、-0.9%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为24.32%、26.41%、24.68%，最近两期同比变动分别为8.6%、-6.53%。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为67.13%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

四、募集资金情况

腾信精密本次公开发行股票数量不超过2027.00万股，拟募集资金为7.90亿元，其中8337.00万元用于研发中心建设项目，70663.00万元用于精密零部件智能制造建设项目。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为16.09%。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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