（来源：毕马威中国 毕马威KPMG）

信托资产规模加速回升，转型动能持续释放。

行业规模突破34万亿元，增速逐年攀升。2023年至2025年，信托行业资产规模实现强劲增长。截至2025年末，全行业信托资产规模达34.10万亿元，较2023年增长近50%。增速从2023年的12.23%跃升至2025年的25.81%，呈现加速增长态势，反映出行业转型深化后的复苏动力。规模增长依托信托三分类政策落地，资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大本源业务持续发力，标品投资、财富管理等新业务成为核心增量，行业正式迈入规模与质量同步提升的新阶段。

图：2023年-2025年信托资产规模变动情况（年度）

注：2025年数据均为已披露的58家信托公司年报整理

行业集中度提升，头部效应进一步凸显。在行业整体扩容的同时，市场资源持续向头部公司集中。最直观的特征是万亿级信托公司数量大幅扩容，头部阵营体量走高。2023年仅有4家公司迈入万亿门槛，2024年新增1家至5家。2025年迎来集中扩容，中诚信托、上海信托、江苏信托、平安信托4家新晋万亿阵营，万亿公司总数达到9家。

从头部公司信托资产规模来看，2025年TOP10信托资产规模进一步增至18.19万亿元，行业占比超53%，行业资源向头部公司集中的趋势进一步加剧。

中信信托资产规模从2023年2.06万亿元增至2025年3.79万亿元，增量位居全行业第一，稳居行业首位。建信信托、外贸信托连续三年高速增长，中诚信托、兴业信托增长弹性突出。

增长逻辑主要集中为三点：

其一，股东资源赋能，头部公司背靠央企、国有大行、大型金融集团，拥有丰富项目、资金与渠道资源，构筑天然竞争壁垒。

其二是业务转型领先，头部公司积极响应监管要求，主动收缩高风险非标、地产类业务，提前布局标品投资、家族信托、资产证券化等主流赛道，主动管理能力持续增强。

其三是风险控制优势凸显，头部风控体系完善、合规水平高，在行业风险出清阶段更受机构及高净值客户青睐，资金持续向其集中。

表：2025年资产规模TOP10信托公司资产规模（单位：亿元）

表：2024年资产规模TOP10信托公司资产规模（单位：亿元）

表：2023年资产规模TOP10信托公司资产规模（单位：亿元）

业务结构持续优化，主动管理主导地位巩固。2023年至2025年，在回归信托本源、严控通道类业务、强化主动管理能力的行业监管导向下，我国信托行业资产管理结构持续优化，主动管理类信托业务规模稳步扩容、占比持续提升，被动管理类业务占比逐步收缩，行业发展质量显著提升，本源信托属性不断凸显。

从规模维度来看，主动管理类信托资产实现跨越式增长，规模由2023年的14.15万亿元增长至2025年的23.22万亿元，规模持续扩容，增长动能强劲，成为拉动全行业信托资产规模扩张的核心驱动力。被动管理类资产规模小幅增长，从2023年8.46万亿元增长至2025年10.12万亿元，整体增长节奏平缓，行业对通道型、嵌套型被动业务的扩张依赖明显弱化。

从结构占比维度分析，行业业务结构优化趋势清晰明确。主动管理类资产规模占比由2023年62.60%逐年提升至2025年69.65%，累计提升7.05个百分点，主动管理业务的核心主导地位持续巩固。与之相对，被动管理类资产占比由2023年37.40%下降至2025年30.35%，占比持续下行，体现出行业压降通道类业务、剥离同质化被动业务的转型成效。

图：2023年-2025年按管理类别的规模及占比情况

资金投向格局明确，金融市场成主战场。从各投向规模及增长态势来看，证券市场成为信托资产配置的第一大领域，规模由2023年7.22万亿元快速增长至2025年13.48万亿元，2024年、2025年涨幅分别达51.22%、23.53%，增长势头强劲，反映出信托公司加大权益、固收等标准化资产布局力度。

从各家证券市场投向规模看，2025年华润信托2.20万亿、外贸信托1.84万亿，稳居前两位，存量底盘稳固、规模较去年小幅波动；中诚信托、中信信托、建信信托等公司增长弹性突出，三年规模实现数倍增长；上海信托、云南信托等区域信托依托差异化策略稳步翻倍扩张。整体来看，银行系、金融集团系信托凭借股东渠道优势扩张速度领先，老牌龙头侧重存量维稳，中腰部头部成为增量核心来源。

金融机构领域规模实现跨越式增长，从2.49万亿元增至5.36万亿元，2025年涨幅高达65.37%，体现出信托加强与金融同业合作、优化同业资产配置的布局特点。

房地产领域信托资金规模连续三年大幅压降，由2023年0.88万亿元下降至2025年0.66万亿元，行业逐步摆脱传统房地产、通道业务依赖，持续加大对证券市场的资金投放，资产结构持续优化，为信托行业稳健发展筑牢基础。

图：2023年-2025年按资金投向的规模及占比情况

关于信托公司新增项目金额和数量、营业收入及人员变动等数据分析请您详见《2026年信托业报告》。

二、信托行业热点问题分析

本报告进一步聚焦信托业当前前沿热点，深入探讨信托ESG理念的实践框架与未来方向，并解析养老服务信托的创新模式与发展潜力。毕马威结合行业深度洞察，旨在梳理这些热点领域的核心信息与关键挑战，供业界交流思考，共同探讨信托服务高质量发展的可行路径。

主要热点问题如下：

信托行业分类转型新进展及新观察

信托ESG介绍及发展趋势

养老服务信托介绍及发展趋势

三、监管动态对信托公司的影响

2025年是中国信托业监管体系迈向精细化治理的关键一年。年初起，“1+N”制度体系的核心拼图持续完善，配套基础同步升级。中国信托业在系统性监管升级中深度变革。在此部分，我们分析了五大政策形成的监管闭环：

这一系列政策法规形成了强有力的监管“组合拳”，为“十五五”时期信托业高质量发展奠定了坚实的制度基础。

四、信托业未来发展展望

立足“十四五”收官与“十五五”开局交汇点，叠加金融业“五篇大文章”战略导向、“1+N”全维度监管体系持续完善，以及信托业协会各类专业委员会落地运作，行业迈入制度重构后的深度转型期。整体来看，未来几年信托业将坚守受托人本源，走规范化、专业化、差异化发展道路，深度对接国家战略，成为金融体系中独具受托服务优势的细分板块。本部分从宏观层面、监管层面、行业自律等角度分析当前形势下的信托行业未来发展趋势。

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