四川浩物机电股份有限公司财报解读：筹资活动现金流大降213.12%、扣非净利润下滑44.81%
营业收入
2026年上半年浩物股份实现营业收入10.08亿元，较上年同期的14.57亿元同比下滑30.81%。营收下滑核心原因是子公司整车销售收入大幅减少，其中汽车销售及服务板块营收6.46亿元，同比下降37.70%；汽车零部件板块营收3.57亿元，同比下降13.21%。分产品来看，整车销售营收4.69亿元，同比大降45.38%，是营收收缩的主要拖累项。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 10.08 | 14.57 | -30.81% |
| 汽车销售及服务营收（亿元） | 6.46 | 10.37 | -37.70% |
| 汽车零部件营收（亿元） | 3.57 | 4.11 | -13.21% |
净利润
报告期内归属于上市公司股东的净利润为1870.07万元，上年同期为3043.17万元，同比下滑38.55%。净利润下滑主要受整车销量大幅下滑、子公司内江鹏翔由盈转亏影响，当期内江鹏翔净利润亏损311.20万元，同比大降289.43%。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 1870.07 | 3043.17 | -38.55% |
| 内江鹏翔净利润（万元） | -311.20 | 164.28 | -289.43% |
扣非净利润
报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1474.57万元，上年同期为2671.95万元，同比大幅下滑44.81%，下滑幅度超过归母净利润，说明公司核心主营业务的盈利能力收缩程度高于整体利润水平。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（万元） | 1474.57 | 2671.95 | -44.81% |
基本每股收益
2026年上半年基本每股收益为0.0358元/股，上年同期为0.0576元/股，同比下滑37.85%，与归母净利润变动幅度基本匹配，反映单位股本对应的盈利水平同步收缩。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0358 | 0.0576 | -37.85% |
扣非每股收益
报告期内扣非每股收益为0.0282元/股，上年同期对应数值为0.0505元/股，同比下滑44.16%，和扣非净利润的下滑趋势一致，核心主业的每股盈利缩水明显。
应收账款
截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为1.25亿元，上年末为1.27亿元，小幅下降1.20%。应收账款占总资产比例为5.13%，整体占比稳定。当期计提坏账准备25.90万元，坏账计提规模小幅上升，需留意下游客户回款风险随汽车消费市场承压同步抬升的可能性。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值（亿元） | 1.25 | 1.27 | -1.20% |
| 占总资产比例 | 5.13% | 5.02% | +0.11pct |
应收票据
截至报告期末，公司应收票据账面价值为1937.27万元，上年末为3787.79万元，同比大降48.85%，变动原因是子公司票据到期收款。应收票据规模近乎腰斩，侧面反映当期下游客户采用票据结算的规模明显收缩。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据账面价值（万元） | 1937.27 | 3787.79 | -48.85% |
加权平均净资产收益率
2026年上半年加权平均净资产收益率为1.16%，上年同期为1.95%，同比下降0.79个百分点，反映公司自有资本的盈利效率出现明显下滑，股东权益的回报能力有所减弱。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.16% | 1.95% | -0.79pct |
存货
截至2026年6月末，公司存货账面价值为3.77亿元，上年末为4.88亿元，同比下降22.73%，变动原因是子公司销售下降、库存采购减少。存货占总资产比例从上年末的19.28%降至15.41%，库存规模主动收缩，但当期计提存货跌价准备913.90万元，存货减值风险仍需警惕。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值（亿元） | 3.77 | 4.88 | -22.73% |
| 占总资产比例 | 15.41% | 19.28% | -3.87pct |
销售费用
2026年上半年销售费用为2390.00万元，上年同期为2581.58万元，同比下滑7.42%。销售费用小幅收缩，主要是职工薪酬、运输费等项目有所压降，公司在营收承压阶段主动控制销售端投入。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 2390.00 | 2581.58 | -7.42% |
管理费用
报告期内管理费用为8512.29万元，上年同期为9461.51万元，同比下滑10.03%。管理费用收缩主要来自职工薪酬、无形及长期待摊费用摊销、其他费用等项目的压降，公司整体管理端降本措施有所落地。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 8512.29 | 9461.51 | -10.03% |
财务费用
2026年上半年财务费用为283.81万元，上年同期为170.08万元，同比大幅增长66.87%，增长原因是子公司未确认融资费用增加。财务费用逆势上升，在营收利润收缩阶段进一步侵蚀盈利空间。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 283.81 | 170.08 | +66.87% |
研发费用
报告期内研发费用为1229.78万元，上年同期为1288.58万元，同比小幅下滑4.56%。公司在业绩承压阶段仍维持超千万元的研发投入，重点投向新能源汽车曲轴、电机轴等新产品研发，保障长期技术竞争力。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 1229.78 | 1288.58 | -4.56% |
经营活动产生的现金流量净额
2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.66亿元，上年同期为1.99亿元，同比下滑16.82%。经营现金流随营收利润同步收缩，整体仍保持正向净流入，但造血能力有所减弱。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.66 | 1.99 | -16.82% |
投资活动产生的现金流量净额
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-7605.57万元，上年同期为-1.16亿元，同比增长34.65%，变动原因是子公司产线设备投资减少。投资端支出大幅收缩，公司阶段性放缓扩产节奏，聚焦现有业务现金流稳定。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -7605.57 | -11637.55 | +34.65% |
筹资活动产生的现金流量净额
2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-7863.75万元，上年同期为-2511.44万元，同比大幅下滑213.12%，变动原因是子公司偿还借款增加。公司当期大额偿还债务，筹资端现金净流出规模翻倍，整体现金流压力有所上升。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | -7863.75 | -2511.44 | -213.12% |
风险提示
浩物股份当前面临汽车消费市场需求疲软、合资品牌销量承压、整车业务毛利率极低仅1.24%的经营压力，叠加财务费用上升、筹资端大额现金流出的现金流压力，投资者需警惕后续业绩进一步下滑的风险。
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