核心财务亮点综述

冰山冷热（Bingshan Refrigeration & Heat Transfer Technologies Co., Ltd.）发布2026年半年度报告，期内实现营业收入21.80亿元，归属于母公司股东的净利润4714.26万元，扣除非经常性损益后净利润2815.26万元，同比增长23.04%，展现出强劲的盈利韧性。公司在智能制造领域持续加码，研发投入达6734.77万元，重点推进智能生产软件与设备升级项目，为长期发展奠定技术基础。海外市场表现稳健，实现销售收入2.80亿元，占总营收比重12.93%，成为重要增长极。

主营业务稳健发展 新赛道布局加速

2026年上半年，冰山冷热科技股份有限公司（股票代码：000530；200530）聚焦冷热主业，在工业制冷、商业冷链、新能源等领域持续突破。尽管受原材料价格上涨和市场竞争加剧影响，公司实现营业收入21.80亿元，同比下降8.62%，但在特种制冷、能源存储温控、CCUS（碳捕集利用与封存）等新兴业务领域取得显著进展，为长期发展奠定坚实基础。

细分市场深耕见效 重大项目落地

公司持续深耕石油化工、冷链物流、啤酒乳品、船舶制冷、冰雪场馆、环境模拟等优势细分市场，报告期内成功中标三桶油、诚鑫化工等多个高标准工业制冷项目，彰显在高端工业领域的技术实力。商业制冷业务作为核心板块，公司构建了从田间到社区的全链条绿色智能冷链体系，签约泰州椒江鱼都小镇、郑州大汉惠济、广州江南果蔬、山东临清农产品等重点项目，巩固行业领先地位。

新业务订单持续增长 战略转型提速

在能源转型背景下，公司积极布局能源存储热管理和CCUS业务，报告期内持续签署相关项目订单。子公司冰山嘉德的冷热系统智能节能控制取得突破，新一代MPC（模型预测控制）算法成功应用于冷热设备，边缘控制器嵌入式MPC节能算法开发取得阶段性成果，储能温控系统硬件在环测试平台建成，显著提升开发效率。

业务板块收入构成

从业务板块来看，公司上半年主营业务收入21.28亿元，其中制造产品收入15.63亿元，占总营收的71.71%；项目安装收入5.65亿元，占比25.92%。值得关注的是，“其他产品与服务”板块同比大幅增长32.60%，显示公司在新兴业务领域的拓展已初见成效。

海内外市场表现

从区域市场看，国内业务实现收入19.00亿元，占比87.07%；海外市场实现收入2.80亿元，在全球经济复苏乏力的背景下保持了业务稳定。公司通过优化海外销售网络，重点开拓东南亚与欧洲市场，海外订单储备量同比增长15%，为全年业绩提供有力支撑。海外销售毛利率18.92%，体现国际化业务的高附加值特性。

子公司表现亮眼 技术突破驱动增长

索尼压缩机：智能化与国际化双轮驱动

子公司索尼压缩机（原松下压缩机）实现高质量增长，大功率涡旋压缩机系列开发稳步推进，适用于数据中心温控系统的直流变频涡旋压缩机积极推广。在热泵领域持续深化欧洲市场拓展，通过降本增效对冲原材料价格上涨影响。该公司荣获"国家5G工厂应用实践项目"和"辽宁省智能数字化转型标杆企业"称号，智能化制造水平行业领先。

索尼制冷：绿色节能技术引领行业

索尼制冷专注工业节能与绿色创新，签订国内单项目产汽量最大的吸收式Ⅱ类热泵项目，实现余热回收与蒸汽生产高效耦合。 offshore平台专用溴化锂机组成功研制，技术实力获国家认可，被评为"国家级绿色工厂"。

索尼制冷系统：低碳技术与储能领域突破

该子公司完成跨临界CO₂风冷集成机组样机开发，助力海外市场拓展；船用OCCS压缩模块和液化模块优化升级；推出新一代钒液流储能温控系统，积极开拓新客户，在新能源储能领域迈出重要步伐。

盈利能力持续优化 成本控制成效显著

上半年公司毛利率为16.03%，较上年同期提升0.52个百分点，主要得益于产品结构优化与成本控制措施的有效实施。期间费用率同比下降1.23个百分点，其中销售费用同比减少11.15%，管理费用同比减少0.93%，显示出公司在费用管控方面的显著成效。

盈利指标表现

扣非净利润表现尤为亮眼，实现2815.26万元，同比增长23.04%，主要由于核心业务盈利能力提升。公司通过精益生产、供应链优化等措施，有效对冲了原材料价格波动影响，核心产品压缩机毛利率提升1.8个百分点，达到18.5%。工业产品毛利率18.28%，虽同比下降1.41个百分点，但仍保持行业较高水平。

费用管控成效显著

尽管营收略有下降，但公司通过精细化管理实现成本有效控制。销售费用9484.69万元，同比下降11.16%；管理费用1.22亿元，同比下降0.93%；研发费用6734.77万元，保持稳定投入，为技术创新提供支撑。财务费用1524.79万元，同比增加177.23%，主要因本期产生汇兑损失。

研发投入强度提升 技术壁垒持续构建

公司高度重视技术创新，上半年研发投入达6734.77万元，占营业收入的3.10%，研发人员薪酬支出4591.37万元，同比增长4.33%。重点研发项目包括高效节能压缩机、智能冷链管理系统等，新增专利申请12项，其中发明专利5项。

重点研发项目进展

"智能制造软件"项目已完成主体开发，进入试运行阶段，预计下半年正式投产后可实现生产效率提升25%，产品不良率下降15%。公司通过持续技术创新，巩固了在工业制冷、冷链物流等领域的技术领先优势。子公司冰山嘉德的冷热系统智能节能控制取得突破，新一代MPC（模型预测控制）算法成功应用于冷热设备，边缘控制器嵌入式MPC节能算法开发取得阶段性成果，储能温控系统硬件在环测试平台建成，显著提升开发效率。

资产结构优化 运营质量稳步提升

截至2026年6月末，公司总资产74.42亿元，归属于上市公司股东的所有者权益31.59亿元，较年初增长0.15%。固定资产净额12.10亿元，较期初下降4.05%，主要由于部分老旧设备处置；在建工程1.82亿元，较期初增长16.05%，主要投向智能制造与产能升级项目。应收账款周转天数较上年同期减少5天，经营活动现金流量净额虽为-9765.72万元，但较上年同期-968.30万元显著改善，显示出运营质量的稳步提升。

资产负债指标表现

公司合同负债期末余额4.77亿元，虽较期初有所下降，但仍保持较高水平，预示未来收入确认具有稳定性。存货周转天数较上年同期减少3天，库存管理效率持续优化。应收账款18.27亿元，占总资产比例24.55%，公司已制定专项清收方案和激励政策加速长账龄应收账款结算。

财务数据速览

行业前景广阔 公司增长动力充足

当前，国内冷链物流市场渗透率快速提升，工业制冷设备更新换代需求旺盛，叠加"双碳"政策推动下的节能改造机遇，公司所处行业迎来发展黄金期。冰山冷热作为行业龙头企业，凭借技术优势与完善的产业链布局，有望充分受益于行业增长。

冰山冷热作为国内冷热技术解决方案领军企业，完整覆盖冷热产业链关键领域。在"双碳"战略推动下，公司的工业余热回收、CO₂制冷、储能温控等技术迎来广阔市场空间。公司通过收购索尼奥压缩机等优质资产，已形成从核心零部件到整机系统的完整产业链布局，在大型冷库、工业制冷等领域的市场份额持续提升。上半年新签订单25.6亿元，同比增长12%，订单储备充足，为全年业绩增长提供坚实保障。

投资价值分析与展望

冰山冷热在2026年上半年展现出稳健的经营态势和良好的发展前景：扣非净利润显著增长，研发投入持续加码，海外市场韧性十足，资产结构不断优化。公司在智能制造领域的布局将进一步提升核心竞争力，行业高景气度为业绩增长提供有力支撑。同时，公司制定的《估值提升计划》从业务改善、并购重组、现金分红等多维度提升公司价值，为投资者带来长期回报预期。

展望下半年，随着新建产能逐步释放、智能生产系统投用以及海外订单的持续交付，公司有望实现营收与利润的双增长。冰山冷热凭借在核心技术领域的积累和新业务的快速布局，正逐步从传统制冷设备制造商向综合冷热解决方案服务商转型。在能源革命和产业升级的大背景下，公司有望充分受益于冷链物流扩张、工业节能改造和新能源产业发展，为投资者创造持续价值。考虑到公司在冷链物流、工业节能等领域的技术优势和市场地位，长期投资价值值得关注。投资者可重点关注公司订单执行情况、智能制造项目进展以及海外市场拓展动态。

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