主营业务亮点：软件与信息化业务引领增长，营收结构持续优化

2026年上半年，理工能科（002322）实现营业收入41,996.68万元，同比增长3.07%。核心业务板块中，软件与信息化业务表现突出，成为驱动增长的核心引擎。该业务实现营业收入21,477.57万元，同比大幅增长13.44%，占总营收比重提升至51.14%，较上年同期的46.47%提升4.67个百分点，营收结构持续优化，业务重心向高附加值领域转移趋势明显。

软件与信息化业务中，电力软件产品及项目表现尤为亮眼，实现营收20,675.04万元，同比大幅增长22.14%。这一增长主要得益于公司对政策机遇的精准把握，国家能源局《电力建设工程定额和费用计算规定(2025年版)》将于2026年8月1日实施，公司提前布局产品适配研发及市场推广预案，为定额落地后的市场切换筑牢了基础。同时，公司深化轻量AI技术在行业的落地应用，迭代升级了AI辅助造价、AI智能评审、AI文档生成等场景化功能，并加快推进AI编码平台建设，有效提升了项目交付效率与客户价值。

环保智能仪器业务中，环保智能仪器产品实现营收971.16万元，同比激增789.50%，显示出公司在环保数智化转型方面的显著成效。公司积极响应《国家生态环境监测网络数智化转型方案》，深度融合AI与机器人技术，升级环保智能水站解决方案，推进流域水站网络化、监测要素全景化等“六化”建设，产品智能化水平与国产化程度持续提升。

盈利能力：毛利率显著提升，核心业务盈利优势稳固

2026年上半年，公司整体盈利能力显著增强，整体毛利率达到74.29%，较上年同期的68.86%提升5.43个百分点。分业务看，软件与信息化业务毛利率高达96.46%，同比提升8.16个百分点，其中电力软件产品及项目毛利率更是达到97.72%，同比提升5.02个百分点，凸显其强大的技术壁垒和市场竞争力。电力智能仪器及运维服务毛利率为59.24%，同比提升0.88个百分点，保持稳健。

公司期间费用控制良好，管理费用4,328.97万元，同比下降6.32%。在费用控制的同时，研发投入持续加码，报告期内研发投入6,935.57万元，同比增长6.60%，为公司技术创新和产品迭代提供了坚实支撑，保障了核心业务的高毛利率水平。

利润质量：扣非净利润增速超营收，盈利含金量提升

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润12,045.49万元，同比增长9.59%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11,920.33万元，同比增长13.64%。扣非净利润增速显著高于营收增速，表明公司主营业务盈利能力持续增强，利润质量稳步提升，盈利增长的可持续性得到进一步验证。

经营活动产生的现金流量净额为5,043.67万元，虽然同比下降62.22%，但主要因上期有大额定期存款收回，本期无大额定存到期所致。剔除该因素后，经营活动现金流较去年同期仍保持增长，展现出公司良好的经营质量与资金回笼能力。

研发与技术壁垒：AI战略蓝图加速落地，技术创新驱动发展

公司坚定走数字化、智能化、绿色化发展道路，加快智能仪器国产化替代步伐，持续完善由一座公司级算力调度平台、模型训练及管理中心、业务专家模型库组成“1+2”布局的人工智能战略蓝图。报告期内，公司在AI技术应用方面取得积极进展，AI辅助造价、AI智能评审、AI文档生成等场景化功能不断迭代升级，AI编码平台建设分阶段推进，以实现项目交付效率与客户价值双提升。

公司在电力高压设备在线监测领域拥有多项核心技术，是国家第七批专精特新“小巨人”企业，建立了以“工程技术中心”为核心的研发组织体系。环保领域，公司首创环境监测数据采购模式，自主研发五参数、氨氮等核心监测产品，已取得相关计量证书、环境保护产品认证，技术实力行业领先。

行业周期位置与公司增长：政策红利释放，行业前景广阔

2026年，新型电力系统建设第一批试点进入落地攻坚阶段，能源领域数字化、智能化改造需求持续释放。国家能源局《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》提出到2027年支撑人工智能创新发展的能源保障体系初步构建，到2030年人工智能与能源双向赋能取得明显成效。电力领域定额换版带来确定性的软件迭代需求，新型电力系统试点释放智能化改造增量；环保领域数智化转型进入试点落地阶段。公司“轻量AI+行业专家模型”的战略路径与行业导向高度匹配，整体行业环境为公司业务升级与市场拓展提供了良好的发展机遇。

点评分析

理工能科2026年半年报呈现出“核心业务高增长、盈利能力稳提升、技术创新强驱动”的良好态势。软件与信息化业务的强劲增长，特别是电力软件产品及项目22.14%的爆发式增长，显示出公司在电力工程信息化领域的领先地位和对政策机遇的精准把握。高达96.46%的毛利率水平，体现了公司业务的高附加值和强大的市场竞争力，为公司持续盈利提供了坚实保障。

扣非净利润增速显著高于营收增速，表明公司盈利质量在持续优化，主营业务贡献的利润不断增加。尽管受定期存款到期因素影响，经营活动现金流净额有所下降，但剔除该因素后仍保持增长，资金状况健康，经营活动的造血能力依然强劲。公司在AI技术研发与应用方面的持续投入，以及“1+2”人工智能战略蓝图的稳步推进，为其在能源与环保数字化转型浪潮中抢占先机奠定了坚实基础。

展望未来，随着新型电力系统建设的深入推进、环保数智化转型的加速以及AI技术在能源领域的广泛应用，理工能科凭借其技术优势、产品优势和市场优势，有望持续受益于行业政策红利，实现业绩的稳步增长。公司当前估值合理，成长逻辑清晰，具备较好的投资价值。

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