新能源电控业务毛利率逆势提升2.29个百分点

2026年上半年，禾望电气实现营业收入17.25亿元，其中新能源电控业务作为核心板块表现突出，实现收入13.27亿元，占总营收比例高达76.9%，展现出公司在新能源领域的深度聚焦。尽管受行业整体环境影响，该业务收入同比下降12.90%，但毛利率却逆势提升2.29个百分点至34.75%，凸显公司在成本控制和产品竞争力方面的显著优势。

海外市场收入同比激增163.17%

公司积极推进全球化战略成效显著，上半年海外市场收入达3.88亿元，同比暴增163.17%，占营业收入的比例突破20%。这一突破性进展主要得益于匈牙利制造基地的正式投产，该基地为欧洲及全球市场提供本地化产品与服务，有效推动了光伏逆变器、储能变流器等核心产品的出口销售，海外业务已成为公司重要的增长引擎。

经营活动现金流净额同比改善205.91%

公司上半年经营活动产生的现金流量净额达1.83亿元，同比大幅增长205.91%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金显著增加。这一指标的强劲改善，反映出公司在应收账款管理和现金流管控方面取得实质性进展，为后续业务扩张和研发投入提供了坚实的资金保障，经营质量得到显著提升。

研发投入持续加码 技术壁垒不断巩固

报告期内，公司研发投入达1.78亿元，同比增加7.63%，持续的研发投入为技术创新提供了有力支撑。截至2026年6月30日，公司共取得950项授权专利（已失效291项），其中发明专利173项、实用新型专利724项、外观设计专利53项，拥有软件著作权34件。在风电变流器、光伏逆变器、储能变流器等核心产品领域，公司已构筑起深厚的技术壁垒，为长期发展奠定了坚实基础。

细分赛道布局完善 储能业务成新增长引擎

公司在新能源领域布局全面且深入，风电变流器产品在国内市场保持较高份额，并逐步进入海外重点市场；光伏逆变器产品覆盖全系列组串式和集中式机型，广泛应用于各类场景；储能业务增长迅速，相关产品已取得多项国内国际认证，海外业务拓展加速，有望成为公司收入的重要组成部分。此外，公司在氢能领域推出500kW~20MW系列化IGBT制氢电源产品，进一步丰富了新能源业务矩阵，为未来增长提供了多元动力。

财务指标表现稳健 抗风险能力增强

截至2026年6月末，公司总资产达94.88亿元，较期初增长2.21%；归属于上市公司股东的净资产54.60亿元，较期初增长5.90%。公司资产结构稳健，偿债能力较强，为应对行业周期波动和市场竞争提供了有力支撑，整体财务状况呈现健康发展态势。

行业前景广阔 公司增长动力充足

在"双碳"战略目标下，我国新能源行业迎来快速发展期。上半年全国风电新增并网容量3862万千瓦，光伏新增并网7177万千瓦，新型储能已建成投运装机规模达1.53亿千瓦/3.96亿千瓦时，较上年同期增长61%。禾望电气作为新能源电控领域的领先企业，将充分受益于行业的高速增长，未来发展潜力巨大。

点评分析

禾望电气2026年上半年业绩表现亮眼，尽管受行业整体环境影响营收略有下滑，但公司通过优化产品结构、提升毛利率、拓展海外市场等举措，实现了经营质量的显著提升。海外收入的爆发式增长和经营现金流的大幅改善，彰显了公司强大的市场拓展能力和运营管理水平。持续的研发投入和技术创新，为公司在新能源电控、储能、氢能等领域的长期发展奠定了坚实基础。展望未来，随着全球能源转型加速和国内新能源产业的持续景气，公司有望凭借其技术优势和市场布局，实现业绩的持续增长，为投资者带来良好回报。

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