主营业务稳健增长 污泥处理量提升成亮点

2026年上半年，联泰环保（维权）实现营业收入5.21亿元，同比增长0.85%。公司表示，营收增长主要得益于报告期内污泥处理量较上年同期有所增加。作为国内领先的污水处理企业，联泰环保在城乡生活污水处理领域持续深耕，截至2026年6月30日，公司投资建成并进入商业运营的污水处理厂共25座，分散式污水处理站点165座，城乡生活污水处理总规模约为137万吨/日，其中污水处理厂处理总规模约为134万吨/日，分散式污水处理站点总处理规模约为3万吨/日。

盈利能力保持稳定 期间费用有效控制

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润0.82亿元，同比减少2.89%；扣除非经常性损益的净利润0.82亿元，同比减少5.57%。净利润变动主要系期间费用较上年同期减少以及与收益相关的政府补助较上年同期增加，但应收账款持续增加导致信用减值损失增加。

费用控制成效显著

公司在成本控制方面表现亮眼，管理费用同比下降13.26%，财务费用同比下降5.86%。具体来看：

• 管理费用：18,947,472.41元，同比减少13.26%，主要系报告期内管理部门费用开支较上年同期有所减少。
• 财务费用：103,537,026.18元，同比减少5.86%，主要系报告期内利息费用较上年同期有所减少。
• 研发费用：529,803.76元，同比增长53.04%，显示公司在技术创新方面持续投入。

现金流状况大幅改善 运营质量稳步提升

公司经营活动产生的现金流量净额为1.47亿元，同比大幅增长25.05%，主要系报告期内收到的污水处理服务费回款金额较上年同期有所增加。这一指标的改善表明公司运营质量和资金回收能力得到有效提升。

截至2026年6月30日，公司资产总额99.44亿元，较年初减少0.12%；归属母公司净资产33.85亿元，较年初增加2.48%，财务结构保持稳健。

核心竞争力凸显 项目运营优势显著

大型项目运作经验丰富

公司已成功运作多个城乡污水处理项目，拥有长沙岳麓（60万吨/日）、汕头龙珠（26万吨/日）、邵阳洋溪桥（10万吨/日）等多个大型污水处理项目，单体规模在区域内具有明显优势。通过大型项目的集群化管理，一方面通过规模效应带来较好的经济效益，另一方面积累了丰富的项目投资、建设、运营及运作经验。

全链条智慧水务体系加持

公司重视运营管理工作，建立起全链条智慧水务体系，通过远程监控管理系统24小时全程对污水处理过程进行监控，并配备水质在线自动监测系统，有效确保日常安全生产管理。公司通过了污染治理设施运营服务认证，是城镇集中式污水处理设施运营服务一级企业，并已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系以及OHSAS18001职业健康安全管理体系认证。

技术创新成果丰硕

截至报告期末，公司已累计获授权专利16项，包括12项实用新型专利和4项发明专利。通过系统优化等技术改造，年节约运营成本超千万元，技术创新能力成为公司核心竞争优势之一。

行业前景广阔 政策红利持续释放

公司所处的污水处理行业属于国家重点支持的环保产业，2026年以来多项政策密集出台，为行业发展提供有力支撑：

• 2026年2月，国务院发布《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》，要求因地制宜选择农村生活污水治理模式。
• 2026年5月，国务院印发《城市更新"十五五"规划》，要求提升城市污水处理能力，新建改造总能力达2500万立方米/日的污水处理设施。
• 2026年6月，国务院印发《加快农业农村现代化"十五五"规划》，要求持续整治提升农村人居环境，到2030年农村生活污水治理率预计达到70%。

政策推动下，污水处理增量提质、管网细分领域建设、黑臭水体治理、污水资源化利用等领域将迎来良好发展机遇，公司作为行业骨干企业有望充分受益。

子公司表现分化 核心项目贡献突出

公司主要子公司中，长沙联泰表现突出，上半年实现营业收入17,467.76万元，净利润7,837.68万元，继续保持稳健增长。邵阳联泰、新溪水务等子公司也实现稳定盈利，为公司整体业绩提供有力支撑。

点评：稳健经营夯实基础 政策红利打开成长空间

联泰环保2026年上半年业绩表现稳健，尽管净利润略有下滑，但营收保持增长，特别是经营现金流大幅改善，显示公司运营质量持续优化。污泥处理量的增加成为营收增长的主要驱动力，体现了公司在固废处理领域的拓展成效。

公司在大型项目运营、智慧水务管理和技术创新方面的优势，为其在行业竞争中奠定了坚实基础。随着国家对环保产业的持续重视和相关政策的落地实施，公司凭借其在污水处理领域的丰富经验和技术实力，有望在行业整合和市场拓展中获得更大发展空间。

未来，投资者可重点关注公司项目拓展情况、技术研发进展以及政策红利释放对公司业绩的推动作用。

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