格林货币二季报解读：B类份额赎回超12.8亿 三个月收益跑输基准0.086%-0.146%
主要财务指标：A/B类期末净值5.5亿/46.9亿 本期利润11.8万/105.8万
报告期内（2026年4月1日-6月30日），格林货币A和B类份额均实现正收益，且因采用摊余成本法核算，本期已实现收益与本期利润金额相等。其中，A类本期利润11.83万元，期末基金资产净值5501.53万元；B类本期利润105.77万元，期末基金资产净值4.69亿元，规模约为A类的8.5倍。
| 主要财务指标 | 格林货币A | 格林货币B |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 118,264.55 | 1,057,716.25 |
| 本期利润（元） | 118,264.55 | 1,057,716.25 |
| 期末基金资产净值（元） | 55,015,348.47 | 468,905,497.32 |
基金净值表现：A/B类近三月收益均跑输基准 最大偏离达-0.146%
格林货币A净值表现
过去三个月，格林货币A净值收益率0.1958%，低于业绩比较基准（七天通知存款利率税后）0.3418%，偏离度-0.1460%；过去一年收益率0.7840%，较基准1.3781%低0.5941个百分点。长期来看，自基金合同生效以来累计收益率22.19%，跑赢基准9.15个百分点。
| 阶段 | 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.1958% | 0.3418% | -0.1460% |
| 过去六个月 | 0.3958% | 0.6810% | -0.2852% |
| 过去一年 | 0.7840% | 1.3781% | -0.5941% |
| 过去三年 | 3.6459% | 4.1955% | -0.5496% |
| 过去五年 | 7.7540% | 7.0872% | 0.6668% |
| 自基金合同生效起至今 | 22.1912% | 13.0373% | 9.1539% |
格林货币B净值表现
B类份额收益表现优于A类，但同样跑输短期基准。过去三个月净值收益率0.2558%，较基准低0.0860个百分点；过去一年收益率1.0266%，较基准1.3781%低0.3515个百分点。长期维度下，过去五年收益率9.06%，跑赢基准1.97个百分点。
| 阶段 | 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.2558% | 0.3418% | -0.0860% |
| 过去六个月 | 0.5156% | 0.6810% | -0.1654% |
| 过去一年 | 1.0266% | 1.3781% | -0.3515% |
| 过去三年 | 4.3963% | 4.1955% | 0.2008% |
| 过去五年 | 9.0566% | 7.0872% | 1.9694% |
| 自基金合同生效起至今 | 22.1912% | 13.0373% | 9.1539% |
投资策略与运作分析：二季度保持高流动性 三季度警惕资金面季节性波动
基金管理人表示，2026年二季度货币总量中性充裕，4-5月资金利率稳定且价格较低（DR001多低于政策利率），6月底央行通过隔夜逆回购工具重构短端调控框架，未公布利率以弱化政策信号属性，回归“熨平资金波动”功能。经济基本面呈现“总量温和、前弱后稳、结构分化”特征，外需托底但地产链持续拖累，债市呈震荡状态。
本产品二季度整体保持较高流动性，密切跟踪市场资金变化并调整资产结构，通过配置交易寻求多元化收益，组合稳健运行。展望三季度，资金面整体中性偏宽松，但需警惕政府债供给前低后高的抽水效应，以及财政投放季节性错位、央行“收长放短”工具搭配带来的资金面边际变化。
基金业绩表现：B类份额报告期收益率0.2558% 跑输基准0.086个百分点
报告期内，格林货币B类基金份额净值始终为1.0000元，净值收益率0.2558%，同期业绩比较基准收益率0.3418%，跑输基准0.086个百分点。A类份额净值收益率0.1958%，跑输基准0.146个百分点，主要受规模较小、议价能力较弱影响。
宏观经济与市场展望：经济K型分化 债市震荡边界清晰
管理人认为，当前经济核心矛盾为“新质生产力高景气vs地产+传统内需持续偏弱”，呈现K型分化；PPI温和修复、CPI弱修复，通缩压力边际缓解但内需不足约束价格上行空间。在此背景下，债市上下边界清晰，维持震荡状态。
期末基金资产组合：固定收益、买入返售、银行存款三分天下
报告期末，基金总资产5.24亿元，资产配置呈现“三足鼎立”格局：固定收益投资占比35.07%（1.84亿元），买入返售金融资产占比32.51%（1.70亿元），银行存款和结算备付金合计占比32.42%（1.70亿元），流动性储备充足。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 183,832,154.93 | 35.07 |
| 买入返售金融资产 | 170,408,602.16 | 32.51 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 169,903,793.66 | 32.42 |
| 合计 | 524,144,550.75 | 100.00 |
债券投资组合：同业存单占比25.51% 企业短融占9.58%
基金固定收益投资全部为债券，合计1.84亿元，占基金资产净值35.09%。其中，同业存单配置1.34亿元，占比25.51%；企业短期融资券5020万元，占比9.58%，无金融债、中期票据等其他券种。
| 债券品种 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 企业短期融资券 | 50,197,104.84 | 9.58 |
| 同业存单 | 133,635,050.09 | 25.51 |
| 合计 | 183,832,154.93 | 35.09 |
前十大债券投资：平安租赁CP001居首 民生银行CD列第三
报告期末，基金前十大债券投资中，企业短期融资券2只，同业存单8只，合计公允价值1.38亿元，占基金资产净值26.38%。其中，“26平安租赁CP001”持仓30万张，公允价值3011.63万元，占比5.75%，为第一大重仓券；“26象屿SCP003”持仓20万张，公允价值2008.08万元，占比3.83%；“25民生银行CD192”持仓20万张，公允价值1996.76万元，占比3.81%。
需注意的是，前十大债券发行主体中，民生银行、交通银行、建设银行、农业银行、天津银行、恒丰银行、徽商银行等7家机构在过去一年内均受到监管处罚，涉及贷款管理、信息科技、合规经营等问题，需警惕信用风险。
| 债券代码 | 债券名称 | 债券数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 042680104 | 26平安租赁CP001 | 300,000 | 30,116,347.92 | 5.75 |
| 012680688 | 26象屿SCP003 | 200,000 | 20,080,756.92 | 3.83 |
| 112515192 | 25民生银行CD192 | 200,000 | 19,967,638.65 | 3.81 |
| 112506159 | 25交通银行CD159 | 100,000 | 9,997,352.46 | 1.91 |
| 112505296 | 25建设银行CD296 | 100,000 | 9,994,254.61 | 1.91 |
| 112503242 | 25农业银行CD242 | 100,000 | 9,988,298.82 | 1.91 |
| 112695348 | 26天津银行CD083 | 100,000 | 9,982,961.11 | 1.91 |
| 112519324 | 25恒丰银行CD324 | 90,000 | 8,990,405.40 | 1.72 |
| 112599264 | 25徽商银行CD118 | 85,000 | 8,497,436.85 | 1.62 |
开放式基金份额变动：B类净赎回12.81亿份 赎回率21.46%
报告期内，格林货币B类份额遭遇大额赎回：期初份额5.97亿份，报告期总申购10.68亿份，总赎回11.96亿份，期末份额降至4.69亿份，净赎回1.28亿份，赎回率（总赎回/期初份额）达21.46%。A类份额规模稳定，期初5418.65万份，期末5501.53万份，净申购82.89万份。
| 项目 | 格林货币A | 格林货币B |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 54,186,486.53 | 597,009,594.41 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 167,870,119.33 | 1,068,251,903.53 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 167,041,257.39 | 1,196,356,000.62 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 55,015,348.47 | 468,905,497.32 |
风险提示与投资机会
风险提示
- 业绩持续跑输基准风险：A/B类份额近三个月、六个月、一年收益率均低于业绩比较基准，短期收益能力需关注。
- B类份额大额赎回风险：B类净赎回12.81亿份，可能影响基金规模稳定性及流动性管理压力。
- 债券发行主体信用风险：前十大债券中7家发行主体存在监管处罚记录，需警惕信用事件对组合的潜在冲击。
投资机会
- 流动性管理优势：组合银行存款及买入返售资产占比超64%，流动性储备充足，可应对资金面波动。
- 三季度资金面宽松预期：管理人判断三季度资金面中性偏宽松，短端利率或维持低位，利于货币基金获取稳定收益。
- 同业存单配置价值：同业存单占比25.51%，在利率震荡环境下，可提供稳定票息收益。
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