平安港股通医疗创新混合季报解读：A类净值季度跌13.14% 亏损超2500万元
主要财务指标：A/C类均亏损 期末净值低于0.83元
本报告期（2026年4月1日-6月30日），平安港股通医疗创新精选混合A、C两类份额均出现亏损。其中A类本期利润为-25,527,488.76元，C类为-17,362,032.92元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.1638元和-0.1174元。期末基金份额净值方面，A类为0.8234元，C类为0.8186元，均低于1元面值。
| 主要财务指标 | 平安港股通医疗创新精选混合A | 平安港股通医疗创新精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -9,091,501.95 | -8,597,777.72 |
| 本期利润（元） | -25,527,488.76 | -17,362,032.92 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1638 | -0.1174 |
| 期末基金资产净值（元） | 92,924,257.93 | 124,164,316.73 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8234 | 0.8186 |
基金净值表现：连续季度跑输基准 成立以来跌超17%
过去三个月，A类份额净值增长率为-13.14%，C类为-13.28%，同期业绩比较基准收益率为-11.11%，两类份额分别跑输基准2.03%和2.17%。拉长周期看，自2025年6月11日成立以来，A类累计净值增长率为-17.66%，C类为-18.14%，均大幅跑输基准的-8.57%。
| 阶段 | 平安港股通医疗创新混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑输幅度 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -13.14% | -11.11% | -2.03% |
| 过去六个月 | -12.88% | -11.34% | -1.54% |
| 过去一年 | -17.49% | -6.79% | -10.70% |
| 自成立起至今 | -17.66% | -8.57% | -9.09% |
| 阶段 | 平安港股通医疗创新混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑输幅度 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -13.28% | -11.11% | -2.17% |
| 过去六个月 | -13.16% | -11.34% | -1.82% |
| 过去一年 | -17.95% | -6.79% | -11.16% |
| 自成立起至今 | -18.14% | -8.57% | -9.57% |
投资策略与运作：重仓创新药方向 行业景气度为核心逻辑
管理人在报告中表示，二季度国内经济延续修复态势，消费温和复苏，新质生产力相关产业高景气。医药行业方面，创新药出海持续高增，年中出海金额接近1000亿美元，ASCO大会中国创新药企业数据表现亮眼，双抗方案改写肺鳞癌治疗指南。基金以子行业景气度为核心策略，重点布局创新药方向，未来仍看好创新药、创新医疗（维权）器械、医药外包服务等成长型子行业。
基金业绩表现：两类份额净值均跌破0.83元
截至报告期末，A类份额净值0.8234元，报告期内净值增长率-13.14%；C类份额净值0.8186元，净值增长率-13.28%，均低于业绩比较基准的-11.11%。
宏观与行业展望：经济修复叠加医药创新 长期看好成长赛道
管理人认为，国内经济增长动能稳中有升，消费与投资分化，新质生产力产业成重要支撑；海外美国经济韧性强，高利率环境短期维持。医药行业创新突破与国际化拓展加速，创新药、CXO、高端医疗器械等细分领域盈利修复，毛利率与净利率企稳回升。
资产组合：港股医疗占比89.2% 现金仓位不足9%
报告期末基金总资产222,973,988.90元，其中权益投资占比90.09%，银行存款和结算备付金合计19,875,454.29元，占比8.91%。通过港股通投资的港股公允价值193,640,557.80元，占基金净值比例89.20%，投资集中度极高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 200,871,132.00 | 90.09 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 19,875,454.29 | 8.91 |
| 其他资产 | 2,227,402.61 | 1.00 |
| 合计 | 222,973,988.90 | 100.00 |
行业分类股票投资：港股医疗独大 境内仅布局科研服务
基金股票投资中，港股医疗行业公允价值193,640,557.80元，占净值89.20%；境内股票仅科学研究和技术服务业有持仓，公允价值7,230,574.20元，占净值3.33%，行业配置高度集中于港股医疗板块。
| 行业类别（港股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 医疗 | 193,640,557.80 | 89.20 |
| 行业类别（境内） | 代码 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 科学研究和技术服务业 | M | 7,230,574.20 | 3.33 |
股票投资明细：前十大持仓占比88.35% 信达生物居首
期末前十大股票投资中，港股占9只，境内股票1只（百奥赛图，688796）。信达生物（01801）以21,743,454.41元公允价值居首，占净值10.02%；科伦博泰生物（06990）、百济神州（06160）紧随其后，占比分别为9.93%、9.83%。前十大持仓合计占基金净值88.35%，集中度显著高于行业平均水平。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 02315 | 百奥赛图－Ｂ | 14,695,761.77 | 6.77 |
| 1 | 688796 | 百奥赛图 | 7,230,574.20 | 3.33 |
| 2 | 01801 | 信达生物 | 21,743,454.41 | 10.02 |
| 3 | 06990 | 科伦博泰生物 | 21,557,219.92 | 9.93 |
| 4 | 06160 | 百济神州 | 21,341,732.66 | 9.83 |
| 5 | 01530 | 三生制药 | 21,256,553.97 | 9.79 |
| 6 | 09926 | 康方生物 | 20,877,900.91 | 9.62 |
| 7 | 02268 | 药明合联 | 20,712,225.00 | 9.54 |
| 8 | 09995 | 荣昌生物 | 19,940,778.89 | 9.19 |
| 9 | 06127 | 昭衍新药 | 11,977,358.35 | 5.52 |
| 10 | 02162 | 康诺亚－Ｂ | 10,446,485.13 | 4.81 |
开放式基金份额变动：A类净赎回3924万份 C类小幅净申购
报告期内，A类份额期初152,093,541.94份，总申购34,664,718.96份，总赎回73,900,074.60份，期末份额112,858,186.30份，净赎回39,235,355.64份；C类份额期初145,999,750.76份，总申购85,923,289.11份，总赎回80,247,290.86份，期末份额151,675,749.01份，净申购5,675,998.25份。整体来看，A类份额遭遇较大赎回压力，反映投资者对短期业绩的担忧。
| 项目 | 平安港股通医疗创新混合A（份） | 平安港股通医疗创新混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 152,093,541.94 | 145,999,750.76 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 34,664,718.96 | 85,923,289.11 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 73,900,074.60 | 80,247,290.86 |
| 报告期期末基金份额总额 | 112,858,186.30 | 151,675,749.01 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金净值连续季度跑输基准，成立以来跌幅超17%；权益仓位高达90.09%，且89.20%集中于港股医疗板块，行业与市场集中度风险突出；前十大持仓占比88.35%，个股非系统性风险较高；A类份额净赎回压力明显，或加剧流动性波动。
投资机会：管理人长期看好创新药、创新医疗器械、医药外包服务等赛道，二季度创新药出海金额近千亿美元，ASCO大会数据突破显著，行业基本面持续修复，若后续政策支持与业绩兑现，或为基金带来长期收益机会。投资者需警惕短期市场波动与高集中度风险，审慎评估自身风险承受能力。
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