美光市值达1万亿美元：为何两年内有望达1.8万亿美元，又有哪些因素可能阻止这一目标
创始人
2026-05-31 04:47:30
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美光市值突破1万亿美元引关注，投资者倾向将其视为核心人工智能基础设施供应商。瑞银提高目标股价后，美光股价单日飙升19%。
多头认为人工智能需求使内存行业脱离旧有大宗商品框架，超大规模数据中心2026年计划投入超7250亿美元，美光2026年HBM产能已售罄。空头则认为内存行业供应紧张和价格强劲会引发过度扩张，对价格造成压力。
美光第二季度营收238.6亿美元，调整后每股收益12.20美元，分析师上调第三季度DRAM营收预期，DRAM库存大幅下降。美光2026年HBM产能售罄，产品结构能支撑更好利润率，旧有的过度建设时钟可能比预期慢。
若美光2026年实现市场预期每股收益约58美元，按25倍市盈率计算，股权价值约1.45万亿美元，达到1.8万亿美元不需要不切实际的结果。HBM成为稀缺环节，美光更大比例营收像特定人工智能组件，有望获得结构性估值倍数，但巨额资本支出可能带来风险。
- 证实多头观点：HBM继续售罄，超大规模数据中心运营商资本支出保持高位，预期不断上调。
- 挑战多头观点：在市场确定美光是否获永久性估值调整前，上述信号开始减弱。
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