本报记者 刘钊

3月27日，青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）披露2025年年度报告。面对啤酒消费增长承压、行业进入存量竞争的新阶段，公司全年实现营业收入324.73亿元，同比增长1.04%；归属于上市公司股东的净利润45.88亿元，同比增长5.60%；产品销量764.8万千升，同比增长1.5%。同时，公司拟每股派发现金股利2.35元。业绩数据的背后，是一家老牌啤酒企业正在用产品结构升级、渠道重塑、品牌焕新和绿色转型，回应成熟市场中的增长命题。

当前，中国啤酒行业前五大企业市场份额已超过90%，市场集中度持续提升。国家统计局数据显示，2025年，中国规模以上企业累计啤酒产量3536万千升，同比下降1.1%。在这样的背景下，青岛啤酒实现收入、利润、销量同步增长，说明啤酒行业的竞争逻辑正进一步从“拼规模”转向“拼结构、拼品牌、拼效率”。

量稳利增背后是结构升级在发力

从年报看，青岛啤酒2025年最鲜明的特征，不是单纯卖了多少酒，而是“卖得更有质量”。公司全年扣除非经常性损益后的净利润为41.30亿元，同比增长4.53%；啤酒业务毛利率为41.72%，同比提升1.61个百分点。与此同时，营业成本同比下降1.69%，其中直接材料成本同比下降5.31%。这意味着，在消费趋于理性的大环境下，公司通过产品升级与成本优化，进一步夯实了盈利基础。

结构升级是其中的重要支点。年报显示，2025年青岛啤酒主品牌销量达449.4万千升，同比增长3.5%；中高端以上产品销量达331.8万千升，同比增长5.2%。经典系列、白啤、超高端系列销量继续创出新高，其中白啤增长较快，位居行业白啤品类第一。对一家体量已经很大的企业而言，这样的增长更具含金量，也折射出消费者对品质化、个性化、多元化产品的需求仍在释放。

金董汇企业管理发展（北京）有限公司首席经济学家邢星在接受《证券日报》记者采访时表示，进一步看，青岛啤酒已不再局限于传统啤酒企业的产品逻辑，而是在围绕新消费需求做更细分的布局。轻干、超干、全麦国潮、茉莉花白啤、樱花白啤、浑浊IPA等新品持续推出，既是在补充品类矩阵，也是在抢占更细分的消费场景。从这个角度看，青岛啤酒2025年业绩的稳中有进，既有原料成本回落带来的短期支撑，更有产品结构优化带来的中长期支撑。

老品牌打开增长新空间

年报还显示，青岛啤酒正从“卖一瓶酒”走向“经营一个消费生态”。一方面，公司持续开展营销整合，推进线上、即时零售等新兴渠道布局，深化“新鲜直送”等创新模式，线上渠道已连续13年保持销量增长；另一方面，公司坚持“青岛啤酒主品牌+崂山啤酒全国性第二品牌”战略，通过体育营销、音乐营销等方式强化品牌与年轻消费群体的连接。传统渠道稳盘、新兴渠道扩容、消费场景再造，正在成为公司穿越行业周期的重要抓手。

海外市场和绿色转型，则为青岛啤酒提供了更长线的想象空间。年报显示，公司已行销全球超过120个国家和地区，2025年海外市场稳步推进“一弧三翼多点”布局，并首次实现国际市场地产地销。

与此同时，公司全年研发投入1.22亿元，同比增长18.57%；资本性新建、搬迁及改扩建项目投入约22.53亿元。截至报告期末，公司已创建30家国家级绿色工厂，36家工厂100%使用可再生能源电力，生产工厂可再生能源电力使用占比达91%。这表明，青岛啤酒的竞争已不只是品牌竞争和渠道竞争，更是研发能力、供应链能力和可持续发展能力的综合竞争。

酒业专家、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对《证券日报》记者表示，青岛啤酒这份2025年年报释放出的信号较为清晰：在行业总量承压、市场竞争加剧的背景下，头部企业仍有望依靠品牌优势、结构升级和运营效率，实现穿越周期的稳健增长。对青岛啤酒而言，守住规模并不难，难的是在成熟市场中持续做高价值、做深渠道、做强品牌。

（编辑 孙倩）